(AOF) - Sur l'ensemble de l'exercice 2004, la société de conseil et d'ingénierie spécialisée dans la R&D externalisée QUATERNOVE a réalisé un chiffre d'affaires de 19 MEUR, en légère progression de 1,39% par rapport à l'exercice précédent (18,74 MEUR). Parallèlement à la stabilité du chiffre d'affaires, le résultat d'exploitation est en nette progression, s'établissant à 1,59 MEUR contre 1,44 MEUR en 2003. En constante amélioration depuis 2 ans, la marge d'exploitation s'établit ainsi à 8,4% sur 2004, résultante de la stratégie de maîtrise des coûts initiée dès 2002.

Compte tenu d'un résultat financier positif, essentiellement dû au redressement de la filiale SAGEIS CSO, le résultat courant avant impôts ressort à 1,647 MEUR. Bénéficiant de l'évolution positive du résultat exceptionnel, le résultat net part du groupe a été multiplié par 2,7 s'établissant à 1,264 MEUR contre 0,474 MEUR en 2003.

Ces résultats positifs viennent renforcer la structure financière du groupe, caractérisée par un endettement financier inexistant, 4 MEUR de disponibilités immédiates et une capacité d'autofinancement de 1,69 MEUR.

Perspectives

Bénéficiant du renforcement de la dynamique commerciale, l'exercice 2005 devrait permettre au groupe de récolter les bénéfices de cette stratégie, complétée par la structuration en agences des différents pôles d'activités et la présence à l'international, explique le groupe.

La Direction Générale de la société affiche ainsi une certaine confiance quant aux niveaux d'activité 2005 , indépendamment des conditions de marché. Alors que les perspectives de croissance externe sont plus que jamais d'actualité, elle envisage pour l'exercice en cours une croissance à deux chiffres, portée notamment par le doublement du chiffre d'affaires réalisé à l'international via son implantation vietnamienne.

Résumé et compléments à ce message (à pardu tir rapport du conseil d'administration) :

A 16.5€ la valeur capitalise 12 fois ses résultats 2004. et l'année 2005 s'annonce excellente.
Trésorerie nette fin d'exercice 2004 4.0M€
perspectives 2005 affichées par le conseil
d'administration :
- 20% de croissance interne
- projet(s) d'acquisition en bonne voie
- hausse de la rentabilité : la marge d'expolitation doit tendre vers 10%

Bref, Quaternove reste ma favorite dans le secteur du conseil et de l'ingénierie même si sa petite taille et sa cotation au marché libre bloque sa valorisation. A un horizon de 6 mois, le titre pourrait évoluer dans la zone 22/23€ mais le potentiel serait nettement plus important si la direction décidait de transférer Quaternove sur un marché réglementé. Pour les sceptiques, les résultats du premier semestre 2005 seront une nouvelle occasion de cosntater la qualité de la valeur et là je pense qu'elle pourrait dépasser les 25€ surtout avec l'acquisition en cours.

Quant autres valeurs de mon portefeuille pour lesquelles le potentiel reste important : les trois chênes, setforge, ugigrip, oxymétal, belvédère, IMS, Neyrial...

amicalement

CC