latecoere

par thegambler, dimanche 21 novembre 2004, 16:51 (il y a 7309 jours) @ mareva

» AERONAUTIQUE
»
» EADS et Latécoère offrent une bonne visibilité jusqu'en 2007
»
» > Evoluant selon des cycles de trois à quatre ans, le secteur aéronautique
» a montré, en 2004, des signes de reprise après avoir touché en 2003 un
» point bas. Cette nouvelle phase de croissance devrait s'accélérer en 2005
» et perdurer au moins jusqu'en 2007, eu égard à l'amélioration du trafic
» aérien et à la montée en puissance des programmes phares de l'A380, de
» l'A400M ou encore du 7E7. EADS, Boeing et Dassault Aviation prévoient
» d'augmenter leurs cadences de production à partir de l'an prochain, ce qui
» devrait soutenir l'activité des équipementiers Zodiac, Snecma ou encore
» Latécoère. Parmi nos valeurs préférées, EADS offre l'un des potentiels de
» rebond les plus élevés. Au-delà de l'augmentation des ventes dans
» l'aviation civile et de son essor dans la défense, les résultats du
» consortium européen devraient sensiblement s'améliorer à partir de 2006,
» grâce aux restructurations engagées dans l'aviation civile et dans le
» spatial. EADS reste l'un des titres les moins chers du secteur. Sa valeur
» d'entreprise représente tout juste la moitié du chiffre d'affaires (32
» milliards d'euros), contre 0,8 fois pour la moyenne du secteur. Le titre
» dispose aussi d'un caractère spéculatif lié au rôle central que le groupe
» pourrait jouer dans la concentration du marché aéronautique en Europe.
» Autre valeur favorite, Latécoère dispose aussi d'une bonne visibilité sur
» ses perspectives de croissance. Après une hausse de ses ventes attendue
» autour de 20 % cette année (plus de 235 millions d'euros), le fabricant
» d'éléments de fuselage et de portes d'avions anticipe une progression
» supérieure à 10 % de son activité en 2005. En Bourse, Latécoère se négocie
» à seulement 8,9 fois notre estimation de bénéfice net pour 2005 (3,48 euros
» par action). Par ailleurs, le groupe présente un attrait spéculatif en
» raison de son profil opéable (le flottant s'élève à 70 % du capital).
» Enfin, le rendement est attrayant. Latécoère distribue chaque année près
» d'un tiers de ses bénéfices. Sur la base du résultat net estimé en 2004 de
» 16,76 millions d'euros, on peut anticiper un dividende 0,9 euro par action,
» faisant ressortir un rendement net de 2,6 %. C.D.

Valeur que j'aime bien avec un fort passé historique

une étude quelque peu différente ex le BNA pour 2005

Rappelons que la structure
financière relativement lourde (gearing de 180%) inhérente à ce type
d’activité (financement des programmes de développement préalablement au
lancement de nouveaux modèles, cf. A 380 et Falcon 7X), pénalise la
valorisation avec une consommation de free-cash d’ici à 2006.

sur le plan graphique elle au plus haut de tous les temps. Si les avions vont de plus en plus haut et de plus en plus vite les arbres ne montent pas jusqu'au ciel ( devise tout à fait personnelle )