mercredi 30 mars 2005, 10h11



Passat : Portzamparc relève sa recommandation malgré les résultats
Les résultats annuels en fort repli, dévoilés hier soir par Passat, sont ressortis en ligne avec les attentes de Portzamparc. Le courtier souligne que le recul du résultat d'exploitation de 7,4 Millions d'Euros en baisse de 31% en glissement annuel, résulte principalement de la dégradation d'activité, puisque les principales charges d'exploitation sont restées globalement stables. De même le résultat net part du groupe diminue de 50% par rapport à l'exercice 2003 à 3,0 ME et avant éléments exceptionnels, le bénéfice net pdg ressort à 4,4ME en baisse de 25%. L'analyste précise que le dividende proposé s'inscrit donc en forte diminution à 0,4 euros malgré un taux de distribution élevé (pay-out supérieur à 50%).

Le broker s'attarde ensuite sur les perspectives du groupe pour 2005. Il note que les dirigeants souhaitent redynamiser l'activité pas le biais d'une rationalisation du portefeuille produits, par le lancement d'un test de 2 produits aux Etats Unis pour étoffer la gamme et par l'arrivée d'un nouveau responsable commercial en Espagne. La Société de Bourse souligne également que le sur les deux premier mois de l'année en cours l'activité est restée difficile. L'analyste table ainsi sur une croissance de 2,5% du chiffre d'affaires sur l'ensemble de l'exercice 2005, avec un CA attendu en baisse de 4% sur le S1. Malgré la dégradation des résultats annuels, le courtier relève sa recommandation sur ce dossier compte tenu de la forte baisse du titre depuis le début d'année (-10% au cours d'aujourd'hui). Portzamparc passe de "Alléger" à "Conserver".

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mareva