U10 par Gilbert Dupont

par jmp , Boulogne/Mer, mercredi 30 mars 2005, 08:39 (il y a 7157 jours) @ jmp

U10 RN 2004 / Conforme mais REX meilleur qu'attendu

Le RN avant survaleurs ressort à 8,1 M€, en hausse de 53,2 % sur un an. Ce chiffre est conforme à l'objectif de la société (marge nette avant survaleurs de 8 %) et à notre estimation (8 M€).

Le REX qui s'établit à 14,8 M€ (+64,2 %) est en revanche supérieur de 1 M€ à notre prévision (13,8 M€/+53,3%).

Le communiqué souligne l'amélioration de la structure financière du fait de l'augmentation de capital, du résultat publié et de la bonne gestion du BFR. Le gearing est ainsi ramené de 155 % à 70 % en un an (90 % à fin 2004 estimé par nous).

La direction table sur une croissance supérieure à 20 % de l'activité pour 2005, tendance conforme à notre attente (121,5 M€/+21,4 %).

La réunion de ce matin nous permettra de mieux appréhender les différents facteurs d'amélioration du résultat d'exploitation et les gisements de croissance à venir, issus notamment de la joint venture Skymart.

Opinion conserver maintenue.

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jean-marie