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Investir - tout chaud
04-10-2004 - 08h33
Achat, Objectif 20 euros
UN CADEAU AUX ACTIONNAIRES AVANT LA FIN DE L'ANNÉE
Les comptes semestriels d'Aures Technologies sont excellents. Le groupe enregistre un bénéfice de 0,77 million d'euros, en hausse de 94%. La marge nette ressort ainsi à près de 10%. Compte tenu de la qualité de ses résultats et de la santé financière du groupe, Aures Technologies va prochainement verser un acompte sur dividende qui bénéficiera, pour la dernière fois, de l'avoir fiscal.
Aures Technologies devrait réaliser un très bel exercice 2004. Au cours du premier semestre, l'intégrateur d'équipements électroniques a réalisé un chiffre d'affaires de 7,9 millions d'euros, en progression de 18,9%. Une performance qui résulte en partie du succès de la nouvelle filiale britannique. Ce pôle d'activité a dégagé un volume d'affaires de 1,32 million d'euros au cours de la période contre seulement 0,28 million un an plus tôt et, cerise sur le gâteau, il est désormais rentable.

Ainsi, le résultat d'exploitation s'établit à 1,01 million d'euros, en hausse de 68,2% et, grâce à des gains de change, le résultat courant bondit de 84,7% à 1,07 million. Au final, la société annonce un bénéfice net part du groupe de 0,77 million d'euros, en progression de 94% par rapport à l'an dernier. La marge nette s'établit ainsi à 9,73% contre 5,94% un an plus tôt.

Compte tenu de la qualité des résultats semestriels, Aures Techonologies a décidé de verser, le 15 octobre prochain, un acompte sur dividende de 60 cents par action qui bénéficiera pour la dernière fois, de l'avoir fiscal. Pour un dernier cours de 16 euros, le rendement global s'élève à 5,62%.

Pour l'ensemble de l'année, Aures Technologies se montre confiant. La firme a déjà indiqué au début du mois de septembre qu'elle relevait sa prévision de croissance annuelle de 15% à 20%, tout en précisant avoir enregistré un chiffre d'affaires à fin août de 10,16 millions d'euros, en hausse de 20,5%. Le groupe ne donne pas de prévision concernant sa rentabilité mais il apparaît évident que la marge s'améliorera également au second semestre, ne serait-ce que par les bénéfices dégagés par son unité britannique qui était proche de l'équilibre au second semestre 2003.

Au vu de ces derniers éléments, nous révisons, à la hausse, nos prévisions annuelles. Nous tablons, prudemment, sur un chiffre d'affaires annuel de 15,7 millions d'euros, en hausse de 20% et sur un résultat net de 1,3 million d'euros contre 1 million attendu précédemment. Une prévision valorisée 12,3 fois au cours actuel.

Les résultats semestriels d'Aures Technologies sont excellents. Compte tenu du potentiel de la filiale britannique, désormais opérationnelle et rentable, le groupe devrait dégager une marge nette élevée cette année. Nos prévisions, relativement prudentes, sont valorisées 12,3 fois au cours actuel, ce sans tenir compte du prochain détachement du dividende. Pour ces raisons, nous réitérons notre conseil d'achat sur la valeur avec un objectif relevé à 20 euros.
Johan Deschamps

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mareva