Encres Dubuit : surprend favorablement au premier semestre (Securibourse)

par PBourdon , Levallois, jeudi 03 août 2017, 18:57 (il y a 2673 jours) @ jmp

Bonjour Jean-Marie,

A mon avis, Gilbert Dupont pourra relever son objectif petit à petit ...

Avec le changement de date et de durée du dernier exercice comptable, les prochains résultats seront plus difficiles à comparer et ne montreront peut-être pas de progression sensible, donc je n'espère pas trop une revalorisation à court terme. Par contre, à LT, il y a toujours une belle marge de progression :

- Les immeubles du Brésil rapportent un peu (80k€/an), recèlent 1,2 M€ de PV potentielle et n'ont plus rien à faire chez ED; la PV pourrait être externalisée assez rapidement.

- ED a 6 M€ de trésorerie nette de dette; 20,7M€ de FP pour une CB de 16,1 M€.

- La filiale chinoise fait toujours office de pépite :
2013 : CA = 4653 k€; Résultat = 505k€;
2014 : CA = 4655 k€; Résultat = 765 k€;
2015 : CA = 6230 k€; résultat = 1465 k€;
2016 (15 mois) : CA = 7766 k€ ; Résultat = 1572 k€ (et premiers dividendes encaissés = 587 k€)
Au S1 2017, cette filiale a réalisé un CA de 3785 k€ (+23,43% /S1 2016).
L'activité devrait continuer à se développer : cette filiale est spécialisée dans le "touch panel"; elle fabrique "l'enduit" noir qui masque les composants électroniques dans les écrans tactiles des smartphones, tablettes, ... Lors de la dernière AG, alors qu'il reste une marge d'augmentation de la production de 30% avant d'arriver à saturation de l'usine, la direction a indiqué rechercher un nouveau site de production ...
Avec ces éléments, la valeur comptable de cette filiale chinoise est de 1839k€ ...

- Maintenant qu'ED est sortie du bourbier brésilien, la direction se fixe clairement des objectifs ambitieux (35/40 M€ de CA en 2021; marge d'EBE à 10%).

Encres Dubuit reste ma première ligne et je ne suis pas inquiet; je suis même un peu étonné que personne ne ramasse les 75 k€ (au moins) de titres proposés à 5.17€/5.25€.

Pierre