j'ai liquidé Valneva et Trilogiq. La première parce que le pari a raté et la dernière parce que je n'ai pas du tout apprécié que le patron s'octroie des redevances sur un brevet qui aurait du appartenir à l'entreprise.

Tiens moi j'ai au contraire renforcé fortement Valneva en réel et sur boursematch sur cette "mauvaise" nouvelle... ou plus exactement suite au recul de l'action qui a suivi... mon avis étant que:
* le candidat vaccin en question est très mineur par rapport à tout ce qui avance favorablement par ailleurs
* cet "échec" évite à Valneva de payer un complément de prix significatif (sous forme d'une importante dilution)

Pour Trilogiq ==> je n'ai jamais trouvé la valeur tellement attractive... mais étant donné l'ampleur du recul (-55% de ses plus hauts avec pourtant un gros paquet de cash qui aurait pu, du amortir la chute) j'ai récemment regardé à nouveau le dossier ... et je ne suis toujours pas acheteur... notamment pour cette histoire de brevets qui me fait penser au fameux (fumeux ?) brevet du sèche-cheveux avec prise d'air sur le devant que le dirigeant de Technofirst est parvenu à vendre à sa propre société pour une petite fortune (à l'échelle de la CB) ... X années plus tard le sèche-cheveux s'est ajouté aux autres projets mirifiques qui devraient rapporter gros selon le dirigeant... mais va savoir, il suffirait en effet qu'un seul de ces projets se concrétise pour voir la CB décupler... en attendant je reste à l'écart de Technofirst même avec un cours au plus bas comme présentement... sur Trilogiq au moins la techno brevetée concerne un produit qui se vend... mais pas autant que prévu... et puis bien sur: pourquoi donc ce brevet est-il la propriété du dirigeant et pas de la société ?

A propos de nanocap avec des projets mirifiques qui avancent beaucoup moins vite qu'escompté ==> où en est-on sur Finaxo ?

N.

Impressionnant!

A ce niveau là, c'est un métier. Et c'est bien ce que je pensais, tu es proche de la déclaration de seuil pour Encres Dubuit.

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jean-marie

Bonjour Pierre,

merci pour ta participation, sympa

Mes comptes pea sont rikiki en cumulés par rapport au tien ,C' est cela que je trouve marrant et sympa sur ce forum ou les tous petits cotoyent <== (JPA il y a une faute pour tes enfants ) les faux maigres

Tu n'utilises plus d' outils à effet de levier type pied de biche, catapulte ?
Moi perso, j' ai essayé plusieurs fois le boomerang (les BS) c' était sympa quand je le lançais mais le blème est qu'au retour je le prenais dans la poire

Performance depuis le 1er janvier : +21,49%

Superbe bravo Tu y passes beaucoup de temps ?
mon épouse marche pas mal non plus avec un + 14% mois aussi avec 3,4% mais avec un moins devant avec une descente vers les -13%

Je ne sais pas comment je ferais pour gérer un portif de cette grandeur, il est clair que j' irais à beaucoup d'AG et salons

Si tu veux quand tu pars en vacances tu me donnes tes identifiants et je m' en occupe

Moi je dis ça... c'est pour te rendre service ...J' ai toujours eu trop bon coeur

C'est un portefeuille où Dubuit a fait du bruit (et tache d'encre sur le reste) et où Prologue figure en lieu et place de l'épilogue. Quant à la taille : Bourdon ne prête qu'aux ruches.

Salut Pierre,

Toujours sur Digigram, O2i, BD Multi Media, et Mersen ?

Bonjour à tous,

Les principales évolutions depuis ce dernier point :
- Encres Dubuit reste ma première ligne, même si j'ai allégé un peu au cours de la hausse et suite au dernier communiqué que je trouve assez sibyllin (perspectives en Chine).
Les autres grosses lignes changent peu. Dans l'ordre : DBT, PCAS, BND, ITL, Exacompta, Ekinops, Cofidur, I2S, DOM ... J'ai renforcé :
- Cofidur lors de la dernière baisse, vers 1,70-1,80€, même si je n'ai pas pu renforcer autant que je le souhaitais;
- Ekinops lors de l'AK;
- Exacompta;
- Logic Instrument;
- Réalités (renforcé suite à la vente de LNC).

Ventes : Microwave; LNC.

Performance 2016 en réel : +43,52%.

Pierre

Par correction, je signale ma sortie de titres sur lesquels je jouais un rebond de court-terme.
J'ai revendu la semaine dernière de Lafarge, Gemalto et Eutelsat dans de bonne conditions. Seul mon objectif sur Bénéteau n'a pas été atteint mais je surveille la valeur qui reste en plus-value ce matin.

Ce n'est pas le type d'opérations que lesquelles je suis le plus à l'aise pour communiquer, vu que le temps d'en parler, on se retrouve presque du côté de la sortie...

Tant que c'est régulier, je garde. La société se concentre sur les télécoms d'entreprises qui sont plutôt dynamiques.

Même si la progression de l'activité est bien plus modérée que le cours de bourse. On peut parler d'un rattrapage sur ce début 2016.

https://www.boursorama.com/actualites/keyyo-hausse-du-chiffre-d-affaires-du-3eme-trimes...

KEYYO : Hausse du chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2016 :+4,5% Télécoms d'entreprise : +9,8%

Chiffres Consolidés
en M€ - IFRS 2016 2015 Var.
1er trimestre 6,22 5,91 + 5,4 %
2ème trimestre 6,31 6,04 + 4,4 %
3ème trimestre 6,29 6,01 + 4,5 %
Total 9 mois 18,82 17,96 + 4,7 %
Dont Télécoms d'entreprise 16,05 14,41 + 11,4 %
Dont Télécoms aux particuliers 2,76 3,55 - 22,3 %

Chiffre d'affaires cumulé 9 mois 2016 des Télécoms d'Entreprises : +11,4%

Keyyo, opérateur de services télécoms nouvelle génération pour les entreprises, a réalisé au 3ème trimestre 2016, un chiffre d'affaires de 6,29 M€, en hausse de 4,5% par rapport au 3ème trimestre de l'exercice précédent.

Sur la période, Keyyo a poursuivi sa politique d'investissements en innovation, marketing et capacité de réseau pour capter en 2017 l'accélération attendue de la migration des PME vers la téléphonie sur IP et le très haut-débit fibre.

Les Télécoms d'Entreprises ont enregistré un chiffre d'affaires trimestriel de 5,36 M€, en hausse de 9,8 % par rapport au 3ème trimestre 2015 grâce à la croissance du parc clients TPE/PME et au succès des campagnes télés/web.

Comme anticipé par le Groupe, les Télécoms aux Particuliers qui intègrent les activités callshops (IP Cash SAS) ont poursuivi leur érosion sur la période trimestrielle avec des ventes à 0,93 M€ contre 1,14 M€ au 3ème trimestre 2015, soit une diminution de 18,4 %.

Sur les 9 premiers mois de l'année 2016, le chiffre d'affaires du Groupe s'élève à 18,82 M€, en progression de 4,7 % par rapport à la même période en 2015. Le chiffre d'affaires de l'activité Télécoms d'entreprise qui représente désormais 85,3% des ventes globales, atteint 16,05 M€ contre 14,41 M€ en 2015, soit une augmentation de 11,4%.

Perspectives : Cession du contrôle de l'activité Call shops et nouveau périmètre d'activité

Avec la cession récente du contrôle de son activité Call-shop - IPcash SAS - au profit d'un nouveau groupe d'investisseurs, Keyyo est devenu depuis le 1er octobre 2016 un pure player des télécoms d'entreprise, cœur du métier du Groupe et activité à forte valeur ajoutée.

Cette cession parachève le recentrage de Keyyo entamée il y a quelques années sur ses activités d'opérateurs internet et téléphonie pour les entreprises en France.

La déconsolidation de l'activité Call-Shop étant rétroactive au 1er octobre 2016, cette cession entraînera une réduction du périmètre d'activité du Groupe dès le 4ème trimestre 2016.

L'impact de l'opération de cession sur le résultat opérationnel courant de Keyyo à fin 2016 sera quasi-neutre.

http://lesechos-comfi.lesechos.fr/actualite.html?id=585893

Un solide T3, qui confirme le succès du plan d’excellence :
- Croissance organique de +7,5% à données comparables
- Succès du plan « Performance, Discipline, Ambition » et des nouveaux « Chargeurs Business Standards »
- Conclusion d’un nouveau placement Euro PP obligataire à 7 ans pour 15 M€

Michaël Fribourg, Président Directeur Général de Chargeurs, a déclaré : « La solide performance cumulée au 3ème trimestre 2016 matérialise le succès du plan "Performance, Discipline, Ambition" lancé fin 2015. En diffusant dans ses métiers ses nouveaux standards d’excellence (« Chargeurs Business Standards »), le Groupe continue de déployer son modèle distinctif de succès et d’innovation à l’international. Chargeurs intensifie sa performance opérationnelle et renforce de nouveau ses moyens de développement pour le long terme ».

CHARGEURS A ENREGISTRE UNE CROISSANCE ORGANIQUE SUPERIEURE A LA CROISSANCE MONDIALE
Le chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2016 de 126,2 millions d’euros est hausse de +7,5 % à périmètre et change constants, soutenue par la bonne performance de l’ensemble des métiers du Groupe, soit une progression plus de deux fois supérieure à la croissance mondiale.
Au 30 septembre 2016, le chiffre d’affaires cumulé de Chargeurs, en progression de +6,0% à données comparables, a tiré profit d’une solide croissance des volumes d’activité et de l’amélioration continue du mix produits. Hors activité de négoce de laine, le chiffre d’affaires du Groupe augmente de +5,9% à périmètre et change constants.
Par ailleurs, l’impact devises de -2,6% est principalement lié au peso argentin et au renminbi tandis que la sortie du périmètre de Yak Trading en Chine (Fashion Technologies), en partie compensée par l’acquisition de Main Tape aux Etats-Unis (Protective Films), explique l’effet périmètre de -2,1%.
UNE CROISSANCE ORGANIQUE DE +6% SUR LES 9 PREMIERS MOIS, QUI ATTESTE DU SUCCES DU PLAN D’EXCELLENCE ET DES NOUVEAUX « CHARGEURS BUSINESS STANDARDS »
Par segment opérationnel, la croissance de +6,0% à périmètre et change constants de l’activité se décompose ainsi :
Chargeurs Protective Films, dont le chiffre d’affaires est en hausse de +7,3%, enregistre de solides performances commerciales avec un niveau de volumes élevé et un meilleur mix produits. L’acquisition de Main Tape aux Etats-Unis vient consolider le segment opérationnel par l’apport d’une nouvelle capacité en zone dollar.
Chargeurs Fashion Technologies publie un chiffre d’affaires en croissance de +1,8%, grâce à l’amélioration du mix produits. Comme annoncé en septembre 2016, le segment opérationnel a pu capitaliser au premier semestre sur l’anticipation de la saison d’hiver par les grandes marques internationales et poursuit la mise en œuvre de sa politique de plus grande sélectivité commerciale. Bénéficiant désormais du plein effet des mesures de restructuration lancées fin 2015 et poursuivies au cours du premier semestre 2016, Chargeurs Fashion Technologies confirme son redressement opérationnel.
Chargeurs Technical Substrates affiche à nouveau une forte croissance de son activité de +23,7%, portée par le succès de la ligne 5 mètres et le développement continu d’innovations à destination du marché de l’impression numérique sur supports textiles.
Chargeurs Wool enregistre un chiffre d’affaires en augmentation de +6,6% soutenue par une politique commerciale se focalisant davantage sur les produits haut de gamme.
NOUVEAU PLACEMENT EURO PP OBLIGATAIRE A 7 ANS POUR 15 M€
Dans le cadre de sa stratégie globale de développement et de consolidation de sa structure financière, le Groupe Chargeurs a mis en place un nouveau placement privé « Euro PP » de 15,0 millions d’euros à 7 ans, remboursable in fine au taux de 2,45 %. Cet emprunt, souscrit par le fonds de prêts à l’économie Novo 1 conseillé par BNP Investment Partner et géré par France Titrisations, vient s’ajouter à un Euro PP de 57 M€ et à des lignes de crédit confirmées pour un montant de 33 M€, négociés au cours du premier semestre 2016.
PERSPECTIVES ANNUELLES
Sur la base des solides performances enregistrées au 30 septembre 2016 et des perspectives constatées au 31 octobre 2016, Chargeurs confirme son objectif d’un résultat opérationnel courant en progression et vise, malgré un environnement macroéconomique toujours volatil, l’atteinte d’un niveau de résultat opérationnel courant d’au moins 35 millions d’euros pour l’exercice en cours (à comparer à 30,6 M€ en 2015 et 22,9 M€ en 2014), soit une hausse de plus de 50% par rapport à 2014.

Résultats annuels 2015-2016 record
EBITDA : +45% - Résultat net : +116% En M€

2014-2015 2015-2016 Variation Données en cours d’audit
Chiffre d’affaires 478,5 582,8 +21,7%
Marge brute 235,9 283,1
EBITDA * 49,4 71,8 +45,3%
Résultat opérationnel courant 29,5 46,6 +57,9%
Résultat opérationnel 27,3 47,6
Coût de l’endettement financier net -2,5 -2,5
Charge d’impôt -2,5 -5,8
Résultat net 21,9 39,0
Résultat net, part du groupe 16,4 35,4 +115,9%
* Correspondant au résultat opérationnel courant augmenté des dotations aux amortissements et provisions et diminué des reprises des dotations aux amortissements et provisions

Le Groupe Plastivaloire annonce des résultats 2015-2016 d’excellente facture, avec une très nette progression de l’ensemble des indicateurs opérationnels et un renforcement des fondamentaux financiers.
Le chiffre d’affaires atteint 582,8 M€ soit une hausse de 21,8 M€, dont près de 18% en organique. Cette performance illustre la très bonne dynamique commerciale du Groupe et sa capacité à offrir des solutions à valeur ajoutée à ses clients dans toutes les zones clés de production. La croissance a été particulièrement forte en Pologne, en Slovaquie et en Allemagne mais aussi en France.
Le secteur automobile, bien orienté, représente 73% du chiffre d’affaires global, avec une augmentation du chiffre d’affaires réalisé en direct avec les constructeurs, notamment allemands. L’activité industrie-produits grand public réalise aussi une année remarquable, contribuant pour 92,3 M€ (+36%). Enfin, le chiffre d’affaires Outillage, garant de l’activité des années futures, est lui aussi en hausse de +18,9% à 66.6 M€.

Marge d’EBITDA record : 12,3% du chiffre d’affaires
Cette croissance globale a un effet vertueux sur les marges en raison notamment de l’accroissement significatif du taux d’utilisation des capacités de production et de l’amélioration permanente de la productivité. Le Groupe dépasse ainsi nettement ses objectifs de rentabilité et réalise un EBITDA record de 71,8 M€ en hausse de 45%, soit 12,3% du chiffre d’affaires à comparer à 10,3% sur l’exercice précédent.

Le résultat opérationnel courant s’élève à 46,6 M€, en hausse de +57,9%. Le résultat opérationnel progresse de 74,3% grâce à un profit non courant de 1,0 M€.
Le résultat net part du groupe est multiplié par plus de 2 et ressort à 35,4 M€ (+116%) bénéficiant notamment de la stabilité des frais financiers nets.

Réduction du taux d’endettement net en ligne avec les attentes du management
Au 30 septembre 2016, les capitaux propres du Groupe bénéficient de l’accroissement de la rentabilité et ressortent à 216,0 M€.
Les flux de trésorerie générés par l’activité intègrent une hausse naturelle et ponctuelle du BFR de 19,1 M€ liée à la forte croissance, et ressortent à un niveau de 39,0 M€ sur l’ensemble de l’exercice. Ces flux, qui couvrent largement les flux d’investissements de l’exercice qui s’élèvent à 26,2 M€ et ont permis d’amorcer le désendettement du Groupe.
Le taux d’endettement net du Groupe se réduit ainsi à 44,5%, parfaitement en ligne avec les objectifs. Le ratio financier « Dettes Nettes/EBITDA » baisse à un niveau très faible de 1,3, renforçant la force de frappe financière du Groupe dans l’optique de croissance externe potentielle.

Forte hausse du dividende proposé de 2,0 € par action
Fort de l’excellente performance opérationnelle et des bonnes perspectives du Groupe, la distribution d’un dividende de 2,0 € par action sera proposée à la prochaine Assemblée Générale, soit une hausse de +42% par rapport à l’exercice précédent.

Perspectives
L’exercice 2016-2017 démarre avec une bonne visibilité grâce à des carnets de commandes qui s’inscrivent toujours sur des niveaux élevés. Le Groupe table ainsi en 2016-2017 sur une poursuite de sa croissance dans le secteur automobile et sur sa capacité à réitérer son niveau d’activité sur les activités industries-produits grand public après la forte croissance de l’an dernier.
Le Groupe vise ainsi un chiffre d’affaires global 2016-2017 supérieur à 600 M€ avec un objectif de marge d’EBITDA maintenu autour de 12%. Plastivaloire table également sur une nette réduction du taux d’endettement net en fin d’exercice à un niveau proche de 30%, grâce à sa forte génération de cash-flow et hors impact de croissance externe.
Sur ce dernier plan, le Groupe continue d’’étudier des dossiers en Europe avec l’objectif de renforcer stratégiquement ses positions et de consolider sa diversification sectorielle. Le développement organique de l’activité au Mexique est par ailleurs en phase avec le calendrier, la première contribution significative au chiffre d’affaires étant toujours attendue pour 2017-2018.

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Sans vouloir porter la poisse aux détenteurs de l'action Encres Dubuit, je considère que cette société est une Trap Value.

Je m'y suis réintéressé tardivement en début d'année après les interventions sur ce forum de P.Bourdon et de JMP, quand le cours était remonté vers 2,7€ l'action après avoir été quelques mois sous les 2€. A 2,7€, elle me paraissait toujours décotée. Toutefois je la classais dans les Trap Value. Pour que je me sente serein, il aurait fallu qu'elle redescende vers 1,8€ pour que j'en fasse l'acquisition. Les bonnes nouvelles ont fait grandement augmenter le cours. Je n'ai nul regret. Je crois toujours que ma décision était raisonnable dans le moment où je l'ai prise.

Pour l'avenir, je considère que cette société continuera à détruire de la valeur et que son cours replongera dès les prochaines mauvaises nouvelles qui, je le suppose, tomberont avant trois ans. La concurrence exacerbée dans les encres par des pays à faible coût en mains d'oeuvre, qui rattrapent leur "plus que léger" retard technologique, me parait vouer ce type d'entreprises à la disparation à terme quelque soit la qualité du bilan dont elles peuvent faire preuve et qui ne les sauvent que de quelques années.

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Graham

Bonjour à tous,

Originals ces nouvelles présentations

Un ordre de grandeur de la durée de détention me semble aussi une indication de l'approche de chacun. C'est pourquoi j'ai préféré fournir cette donnée, même approximative.

JPA, tu n'as plus de ALS30 ou c'est dans ta ligne informatique ?

J'ai toujours Solutions 30 en portefeuille. Mais je ne détiens cette ligne que depuis un peu moins de 2 ans et n'ai pas bénéficié de toute son ascension. Avec 160% de plus-values je ne vais pas m'en plaindre. Mais cela ne suffit pas pour rejoindre des lignes pour lesquelles j'ai laissé courir les plus-values, de 200 à 600% dans leur grande majorité. Si la société continue son beau parcours, je pense qu'elle intégrera mon top 10 ou 15 assez facilement.

Un buy and hold modérément critique m'a toujours bien convenu, même si j'aurais parfois dû être un peu plus critique, et me demander systématiquement, après quelques mois de suivi, si les motifs de mes acquisitions étaient toujours d'actualité ou si je m'en inventais d'autres pour rester dans la barque. Quand je regarde mes plus grosses lignes, l'analyse que j'en aurais fais 6, 12 ou 24 mois plus tard n'aurait que peu changé. Pour d'autres, je me suis montré imaginatif... à tort!

Graham, intéressante ta présentation:
"" Valeur totale du portefeuille par rapport aux revenus du travail: 225 mois soit un peu moins de 20 ans.""

Cette approche donne matière à réflexion. Je ne peux pas encore me l'approprier car avec ma famille "un peu" nombreuse, je pense qu'il me faudra tôt ou tard puiser dans la réserve pour financer les études, du moins si chacun suit une voie longue, car je vois mal mes revenus couvrir l'intégralité des frais. Peut-être alors pourrai-je me projeter dans l'avenir de cette façon.

Bonjour R2D2

tu es un des rares a ne pas avoir vendu sequana lors de sa descente aux enfers, quelle est ton analyse?

Je suis aussi preneur de l'avis de cuex qui ont vendu à perte durant l'ete

Bien Cordialement