» post de mairlot2 sur boursorama
» je copie sans vergogne, je ne pense pas qu'il me le reproche
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» Jocelyn Jovène,
» DOW JONES NEWSWIRES
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» PARIS (Dow Jones)--La hausse des "microcaps" prend une ampleur qui
» commence à inquiéter certains professionnels, l'envolée de ces petites
» capitalisations boursières tenant souvent davantage à un afflux de
» liquidités sur le marché qu'à des perspectives de forte croissance des
» résultats.
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» Depuis le début de l'année, l'indice CAC Small90 progresse de près de 14%,
» alors que l'indice vedette de la Bourse de Paris, le CAC 40, ne gagne que
» 4%.
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» L'indice CAC Small90 regroupe des sociétés dont la capitalisation
» boursière était comprise, début janvier, entre 11 et 192 millions d'euros,
» sur la base du flottant.
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» "Les petites valeurs sont montées trop rapidement", estime Jean Berruyer,
» responsable de la société de gestion Financière Arbevel, un spécialiste du
» segment dont l'encours a doublé en un an pour atteindre 40 millions
» d'euros.
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» Par manque d'idées d'investissements, Jean Berruyer a préféré accroître la
» liquidité de ses fonds, et investir sur des sociétés dont la capitalisation
» boursière est plus importante. Il a ainsi récemment renforcé ses positions
» sur des sociétés en retournement ou certaines valeurs de croissance, comme
» Air France (3112.FR), Alstom (12019.FR), Axalto (AXL.FR), Assystem-Brime
» (7414.FR) ou Faurecia (12114.FR).
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» Patrick Jousseaume, responsable de la recherche sur les valeurs petites et
» moyennes à la Société Générale, estime pour sa part que "deux leviers
» jouent actuellement et accélèrent le phénomène de hausse: des flux très
» importants s'investissent sur les petites valeurs; et celles-ci
» bénéficient du contexte spéculatif entretenu par l'annonce récente de
» nombreuses opérations", avec les rachats de Camaïeu (7633.FR), Ioltech
» (6693.FR), Marionnaud Parfumeries (6494.FR), Penauille Polyservices
» (5338.FR) et Altedia (7681.FR).
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» En revanche, "des trois principaux facteurs fondamentaux expliquant la
» forte surperformance des petites valeurs vis-à-vis des grandes valeurs
» depuis plusieurs années - baisse de la décote de valorisation, recul du
» dollar et bonne dynamique bénéficiaire - seul le dernier nous paraît
» pouvoir continuer à jouer un rôle significatif en 2005", ajoute Patrick
» Jousseaume.
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» L'afflux de liquidités a conduit des sociétés de gestion à clore certains
» fonds. Ainsi, Financière de l'Echiquier a annoncé la fermeture aux
» souscriptions de son fonds Echiquier Junior, géré par Marie-Ange Verdickt.
» Entre fin novembre 2003 et fin décembre 2004, l'encours de gestion du fonds
» est passé de 96,8 millions d'euros à 204 millions d'euros, pour atteindre
» 250 millions d'euros début février.
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» D'autres gérants estiment qu'après deux années de surperformance par
» rapport aux grandes valeurs, le nombre d'idées d'investissement s'est très
» sensiblement amenuisé dans l'univers des petites et moyennes valeurs. Il
» est désormais temps de revenir vers les grandes valeurs, plus liquides,
» selon ces professionnels.
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» Cette analyse n'est cependant pas partagée par d'autres intervenants, qui
» font remarquer que certaines sociétés offrent encore un potentiel
» d'appréciation.
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» Ainsi, pour l'intermédiaire Gilbert Dupont, "de nombreuses sociétés qui
» étaient tombées dans l'oubli après l'éclatement de la bulle Internet en
» 2000 se sont réveillées en Bourse à la faveur de résultats en nette
» amélioration."
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» Le courtier a réalisé une récente étude sur 236 sociétés dont la
» capitalisation boursière est comprise entre 10 millions et 50 millions
» d'euros. Après analyse de cet échantillon de valeurs, Gilbert Dupont a
» scruté les comptes de 118 sociétés pour dresser une liste de 15 idées
» d'investissement: ADL Partner (6297.FR), Ausy (7262.FR), Avenir Numeric's
» (4488.FR), Cofigeo (3500.FR), Delta Plus Group (7316.FR), Dynaction
» (13035.FR), Everset (4474.FR), GEA (5303.FR), Graines Voltz (6597.FR),
» Neovia Electronics (1010174.FR), Net2s (7592.FR), Opera Construction
» (6666.FR), Saveurs de France Brossard (3829.FR), Solucom (403603.FR) et
» Tivoly (6094.FR).
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» -Jocelyn Jovène, Dow Jones Newswires; 33 1 40 17 17 40;
» jocelyn.jovene@dowjones.com