Ca fait partie des lettres de boutiques financières que j'aime bien parcourir. 3 lettres par an, ce n'est pas trop difficile à suivre!

Au menu de cette livraison: "Des entreprises largement internationales" avec un petit coup d'oeil à:
- Plastic Omnium
- Naturex
- Zodiac
- Edenred
- ADP
- Groupe Casino

http://www.tiepolo.fr/download.php>f=%20%C2%80Esquisse%20n%C2%B012.pdf

http://labourseetlavie.com/Videos/Bourse-et-marches-avis-d-experts/video-Christian-Camb...

http://www.berkshirehathaway.com/letters/2011ltr.pdf

Je le trouve toujours aussi distrayant

http://www.labourseetlavie.com/Videos/Bourse-et-marches-avis-d-experts/video-Christian-...

... voilà un contrariant comme on en voit peu parmi les gérants ==> parmi les chroniqueurs et les blogeurs c'est courant, mais chez ceux qui gèrent pour de bon et ont des comptes à rendre à leurs clients c'est infiniment plus rare

N.

» Je le trouve toujours aussi distrayant
»
» http://www.labourseetlavie.com/Videos/Bourse-et-marches-avis-d-experts/video-Christian-...

Celui-ci dit toujours la même chose et je crois bien que son expression favorite est "tondre les moutons".
Somme toute dans ses propos, c'est assez banal.
Quant à ses idées d'investissement, elles me paraissent parfaitement éculées pour un contrariant.

Son raisonnement sur EDF est navrant. Dans dix ou quinze ans, EDF c'est les provisions devenant de pures dettes improductives, sur les retraites, sur la réhabilitation des sites vétustes, etc.
EDF, c'est l'investissement de très long terme typiquement foireux depuis son entrée en bourse. Ce qu'escompe Cambier sur EDF, c'est le même type de raisonnement qui a fait haussé son cours après l'introduction: on a le temps et entre l'Etat peut faire augmenter à volonté le bénéfice. Tout cela est bel et bon mais au mieux à moyen terme et jamais à long et à un moment indéterminé. Pour moi, ce genre d'investissement faussement value est désormais pour longtemps révolu. Il y a peu encore cela marchait.

Sinon c'est vrai c'est amusant

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Graham

» Celui-ci dit toujours la même chose et je crois bien que son expression
» favorite est "tondre les moutons".

Oui. Mais désormais, il y a les enzymes gloutons (ça attaque la laine>)

» Quant à ses idées d'investissement, elles me paraissent parfaitement
» éculées pour un contrariant.

C'est dommage: il nous fait saliver avec son voyage à Singapour, mais il ne lâche qu'un nom de valeur japonaise (http://www.agc.com/english/ir/index.html - http://www.agc-group.com )

» Son raisonnement sur EDF est navrant. Dans dix ou quinze ans, EDF c'est les
» provisions devenant de pures dettes improductives, sur les retraites, sur
» la réhabilitation des sites vétustes, etc.

Je pourrais aussi lui reprocher de parler "pour la retraite", ce qui est une façon élégante de ne donner aucun horizon d'investissement. La retraite, c'est dans 3 ans ou dans 30 ans> Je n'ai pas l'âge de Cambier!

De plus, sous des aspects fondamentalistes, il raisonne en "technicien": elle vient de 87. A 15 elle est probablement en survente (il faudrait analyser, mais à première vue c'était le cas: Cf. http://bourse.investir.fr/bourse/cotations/fiche/societe/analyseTechnique.jsp>code=F... ). Et le sais qu'il aura le doigt sur la gâchette en cas de rebond, tandis que ceux qui prendraient le titre pour leur retraite n'auront pas tous la réactivité! J'aurais préféré qu'il nous explique comment à 30 M€ d'€ de capitalisation, elle sera créatrice de valeur...

Mais dans l'absolu, je ne suis pas certain qu'EDF soit un choix "convenu" dans le contexte actuel... Surtout, j'aurais aimé qu'il déniche d'autres noms de valeurs "hollandaises" moins évidentes que celle-la!

» Sinon c'est vrai c'est amusant

J'aime beaucoup ses shows. Même si j'ai toujours tiré plus d'idées d'investissement chez Le Menestrel, Badelon, Burnand, ou même Doutrebente et Dobler (mais pas tous en même temps!)...

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» ... Même si j'ai toujours tiré plus d'idées
» d'investissement chez Le Menestrel, Badelon, Burnand, ou même Doutrebente
» et Dobler (mais pas tous en même temps!)...

J'ai quelquefois l'impression que le monde de l'investissement en small caps françaises est tout petit, vraiment tout petit...

Ceux-là que vous nommez, je les ai observés piocher des idées ici-même sur ce forum; j'en suis persuadé.

D'ailleurs, certains des intervenants ou des lecteurs, je crois, se reconnaîtront.

Coucou alors

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Graham

»
» J'ai quelquefois l'impression que le monde de l'investissement en small
» caps françaises est tout petit, vraiment tout petit...
»
Certainement!

D'ailleurs, voici la chronique mensuelle d'un autre dont vous reconnaîtrez aisément le style entre humour et ironie!

J'ai un doute sur le chiffre avancé pour les actionnaires. Je croyais qu'on était passé de 7-8 millions à 4 millions d'après la dernière enquête pour LBP et Les Echos. Mais la différence provient peut-être de la prise en compte de l'actionnariat salarié>

Les bonnes nouvelles s’accumulent !
Nous ne voulons pas parler du fait que Madame Aubry pense qu’il n’y a aucun besoin de réduire le train de vie d’une sphère publique hypertrophiée pour réduire le déficit de la nation, car elle estime qu’il existe un potentiel considérable de hausse d’impôts et de création d’impôts nouveaux.
Nous ne voulons pas non plus citer le projet, parmi de multiples projets tout aussi bizarres, qui consiste à faire baisser les prix des loyers de manière autoritaire, recette éculée et perverse, ou encore à obliger les SIIC à construire des logements.

Non, nous voulons parler de la longue succession d’événements qui manifestent la désertion de la Bourse française par les investisseurs :
- Les règles de solvabilité, qui ont « obligé » les assureurs à sortir des actions.
- Un nombre d’actionnaires individuels tombé à 8,5 millions en Mars 2012 contre 13,8 millions fin 2008
- 5% des français qui ont envie d’acheter des actions, et 18% des actionnaires existants qui ont envie de se renforcer.
- Une proportion de Français estimant que l’économie de leur pays va s’améliorer, selon Franklin Templeton, 3 fois inférieure à la moyenne mondiale.

Et nous n’avons retenu que quelques morceaux choisis, mais ce sont des nouvelles qui vont toutes dans le même sens.
Et ce sont d’excellentes nouvelles.

Plus personne ne s’intéresse aux actions françaises, depuis longtemps maintenant. Comment donc imaginer qu’elles puissent, dans ce contexte, être trop chères > Les actions du portefeuille de Découvertes valent le tiers ou la moitié de ce que vaudrait l’entreprise dans une négociation privée.
Nous nous retrouvons dans une situation comparable, boursièrement, à celle des années 70 et 80 :
une Bourse globalement amorphe, un bon rendement des dividendes, des OPA périodiques, et des actions massivement sous-évaluées qui ont explosé à la hausse dans les années 80.

Et puisque les commentateurs politico-économiques se demandent si nous nous retrouvons aujourd’hui, en 2012, en 1981 (le grand soir) ou en 1983 (le grand retour à la réalité), souhaitons que ce soit l’un ou l’autre, car dans les deux cas nous serions à l’aube d’une forte progression des actions : le moteur en sera la forte sous-évaluation, il ne manque que l’étincelle.

C’est un moment particulièrement bien choisi pour investir : on peut acheter de bonnes sociétés pas chères, le dividende paie l’attente, et un jour ou l’autre, une sensible revalorisation viendra récompenser le courage qu’il aura fallu pour surmonter un consensus aussi fortement négatif.

Sursum corda !

http://www.moneta.fr/fancy-interview.php>id=273

Pas de valeurs "hollandaises" pour lui (voir en fin de QR). Mais quelques pistes pour les sociétés qui pourraient bénéficier des taux bas, et sur le thème des opérations en capital potentielles.

http://www.tiepolo.fr/download.php>f=Esquisse n13.pdf
Une seule analyse proposée: Crit vs Synergie

Merci jpa!

http://www.tiepolo.fr/download.php>f=Esquisse%20n14.pdf
A l'approche de Noël, un petit dossier sur le Champagne

Décidément, qui s'intéresse à l'une s'intéresse aussi à l'autre.

Il n'y a pas que Michel Baulé (ou moi, certainement pas seul ici!), la Financière Tiépolo nous offre ce mois-ci son regard sur ces deux valeurs.

http://www.tiepolo.fr/download.php>f=Esquisse%20n15.pdf

.
Beaucoup ici apprécient CNIM, notamment son excès de trésorerie et la valeur ajoutée de ses métiers. Sur la trésorerie, j'ai une façon plus restrictive de l'aborder. Nous avions eu naguère une discussion dessus. Sur la valeur ajoutée technique, c'est sans doute à approfondir et à étudier. Je ne l'ai pas fait encore. Mais ce que l'on peut voir vite, c'est que cette valeur ajoutée technique a du mal à se transformer en valeur ajoutée commerciale. Et c'est peut-être d'abord cela que traduit le cours boursier. Enfin, ce point aussi est à étudier.

Sinon M. Baulé s'est placé aussi sur SWORD que j'ai en portefeuille pour 3% du tout. Mais SWORD fut pour moi une erreur. Je pense qu'on loue de trop les qualités de son PDG. Pour moi, il a détruit de la valeur: la valeur que lui ont apporté les souscripteurs des dernières augmentations de capital. Mais au cours actuel, il n'y a pas beaucoup de risque, tout comme d'ailleurs il n'y a guère de perspective. Bref pour moi un réservoir de valeur alternatif à un compte en banque.

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Graham

Quand l'équipe de Moneta AM se confie à l'Investisseur Français, cela donne 18 pages d'interview en libre accès!

http://www.moneta.fr/documents/Aparte-de-l-IF-Novembre-2014-Prophetes-en-leur-Pays.pdf

(et Tanguy Caradec, qui a obtenu l'interview)

http://investir-et-devenir-libre.com/william-higgons-3200-en-bourse-avec-le-value-inves...

Retranscription d'1h20 d'interview