portefeuille AAZZEE01 : +61% (Jeu The Bull)

par deuxtroy, mercredi 09 mars 2011, 03:53 (il y a 5010 jours) @ proe

» on pourra trouver à redire sur le caractère micro-caps des actions choisies
» par aazzee01 et par le fait qu'il risque fortement d'être disqualifié par
» le non-respect des 100k€ d'échanges sur chaque valeur mais il a tout de
» même réussi à trouver des dossiers dont le timing s'avère assez convaincant
» ... cela redonne un peu de baume au coeur aux investisseurs qui ont misé
» ces dernières années sur le Marché Libre.
» félicitations donc ...

Bof!

Le fait que AAZZEE01 (et vous>) risque d'être disqualifié n'est pas la raison principale qui me fait douter de ce portefeuille. Le problème n'est pas l'existence de la règle (à moins de 100K€ d'échanges par an, une valeur est disqualifié : cela veut dire qu'il y a en moyenne, moins de 450 euros d'échanges par jour)mais ce que veut traduire cette règle : à quoi bon afficher des taux de croissance du cours exponentiels si ce taux ne s'applique qu'à un montant qui, pour beaucoup encore, permet à peine payer les frais de courtage> Et surtout n'est pas duplicable par d'autres intervenants, le volume étant tellement faible que l'entrée de tout nouvel actionnaire ne pourrait que bouleverser la donne> Sachant en plus que la part investie ne peut procurer de tels taux de croissance qu'à la condition de n'investir que quelques centaines d'euros>

Non, ce qui me fait dire que le portefeuille du N°1 actuel est "Bof!", c'est que de toute évidence, d'ici la fin de l'année, il devrait rejoindre les profondeurs du classement. Sauf bien sûr si d'ici la fin de l'année, les 3 actions ayant le plus contribué à la performance sont suspendues.

Par exemple :
- Unika Groupe (+231% depuis le premier janvier-suspendue)
La hausse du titre en début d'année a coincidé avec l'émission de BSA, en vue d'une AK fortement dilutive. Malgré un flottant très faible, de 10%, les BS ont été présenté en nombre, à plus de 25%. Ce qui correspond à l'information donnée par les dirigeants, de ne pas vouloir souscrire à cette AK. Les fondamentaux ne justifient pas de cette augmentation récente. Rappel : un achat de 6.000 euros a permis le triplement du cours en début d'année!

Pour le reste, les fondamentaux ne permettent pas d'envisager une telle tenue du cours, si la cotation était redemandée : PER 2009 de 15; CA en baisse de 10%, absence historique et à venir de distribution de dividendes, AK votée de 31,5 M€ (dont 30 M€ par conversion de créances) versus une capitalisation de 10 M€...

Bref, on peut supposer que cette hausse récente, dans de très petits volumes, n'a été qu'une occasion de valoriser mécanqiement les BSA pour mieux les revendre sur le marché.

- France chauffage (+169% depuis le premier janvier)
Une micro-caps à la stratégie très incertaine, oscillant entre centrales d'achat et, indirectement via une SCI détenue à 70%, dans de l'immobilier commercial.
L'essentiel des arguments justifiants la hausse réside dans la valorisation d'un immeuble détenu à Marseille par la filiale SCHU, d'une valeur estimée par son PDG à 13,5 M€ il y a 2 ans.

Sauf que.... la valorisation de cet immeuble est dépassée : basée à la fois sur la valeur de marché, et sur les rendements attendus des locations. Or l'ensemble commercial a du mal à se louer, alors qu'il est placé dans la rue la prestigieuse de Marseille (avenue du Prado). Par ailleurs, la société ne publie pas de comptes consolidés. Alors que la SCI est en perte de façon récurrenteSe baser sur la seule valeur immobilère du bien détenu est une erreur : il faudrait déduire l'ensemble des dettes de la SCI, dettes financières vis-à-vis des banques, dettes vis-à-vis des principaux associés, qui les ont déjà en partie provisionnées en partie.

Pendant ce temps-là, les frais de création de nouvelles micro-filiales se multiplient. Et le CAC souligne quelques entorses à la Loi.