Je ne la suivais plus depuis que Butler avait vendu sa participation à un prix que je jugeais très généreux.

Le groupe Flo a encore du chemin à parcourir pour améliorer sa rentabilité et réduire sa dette.
Les progrès réalisés et ceux éventuellement à venir me semblent être dans les cours.

Le groupe a un réel potentiel avec des marques fortes et de nombreux restaurants, souvent en propre :

Détail ici : http://www.groupeflo.com/tous-les-appetits

Mais sera-t-il possible de se recentrer sur les restaurants les plus rentables (abandon de Bistrot Romain d'ici 2012 par exemple) tout en conservant une taille critique suffisante au niveau des achats notamment >

Le pari est intéressant mais je reste à l'écart pour plusieurs raisons (outre celles que tu as indiquées) :
- pas de décote évidente et un endettement élevé ;
- risque fiscal lié à la TVA à taux réduit ;
- risque économique : poste budgétaire des ménages très sensible à la crise.

Mais je te souhaite quand même une belle OPA

Albert Frère est dans la manoeuvre, c'est donc probablement un gage de confiance dans cette boîte. Je ne la suis pas non plus, mais j'aime bien leur stratégie de capitaliser sur des marques fortes, leur but étant d'acquérir des restaurants "de masse" avec enseignes historiques (à Bruxelles, ils ont acheté "les armes de Bruxelles", qui est une des plus anciennes brasseries, à Paris, "la coupole", etc). Ces intangibles doivent bien être valorisés en cas de reprise. Mais en général, j'évite ce secteur, trop sujet à des impondérables (baisse de la tva, etc)

Les résultats ne sont pas bons, ils sont EXCELLENTS !

Je m'attendais à une petite déception sur le T4 suite à l'épisode neigeux, avec un RN de 13, mais c'est donc un RN de 15,3M€ sur l'année... Une authentique performance.

L'endettement baisse de 20% pour revenir à 85M€. Sachant que FLO a maintenant pour principal objectif une gestion "rigoureuse", je pense qu'on peut raisonnablement pensé qu'ils vont faire attention à ce qu'ils achètent. Je crois que l'arrivée d'Albert Frère, dans cette perspective, a eu des effets très bénéfiques.

Un tout petit dividende de 0,12€ mais l'essentiel est ailleurs...

Mon objectif de 6€ à CT est plus que jamais d'actualité, sachant qu'avec un REX de 31M€ (qui me parait être durable compte-tenu de la rigueur de gestion affichée dorénavant) nous amène une valeur globale de la société à presque 400M€ (contre 207 ce soir...).

Je crois que c'est une authentique opportunité sur le marché.

Une nuance cependant, l'amoncellement de nuages gris foncés sur la consommation en France avec le pétrole, charges, factures etc. qui augmentent largement plus vite que la stupide inflation publiée par l'INSEE (bien pratique pour l'État et les entreprises pour ne pas augmenter les salaires).