CAC40 a été significativement battu par les valeurs MidCaps (moyenne capitalisation) en France depuis trois ans. Les flux acheteurs devraient continuer à se concentrer sur le segment des MidCaps, au moins durant les trois prochains mois, essentiellement pour des raisons saisonnières. La croissance bénéficiaire des Mid&SmallCaps en France pourrait également être supérieure à celle des valeurs du CAC40 sur la période 2004-2006 (moindre exposition au dollar, aux phénomènes de pression sur les prix…). Enfin, les conditions de marché restent relativement favorables pour de nouvelles introductions en bourse.

Toutefois, compte tenu des niveaux atteints par les valorisations des valeurs moyennes, il est inévitable que le marché se pose des questions sur la valorisation de certains titres, soit par rapport aux grandes valeurs du secteur, soit en absolu.

Après trois ans de surperformance par rapport aux grandes valeurs du CAC40, une progression des indices MidCAC et Second Marché proche de 50% en deux ans, le potentiel de surperformance apparaît désormais plus limité. La stratégie d’investissement doit donc être plus sélective afin de jouer un certain nombre de thèmes en fonction de l’actualité.

En premier lieu, on peut citer les situations spéciales, i.e. les candidats à un rachat par un financier ou par un industriel. Au-delà des rumeurs actuelles ou des opérations qui sont en train de se conclure, plusieurs cibles peuvent être identifiées : des valeurs de la distribution spécialisée (Etam, Gifi), des titres susceptibles d’être rachetées par leur maison-mère, des groupes qui peuvent être rachetés par autre acteur du secteur (Medidep) et des groupes où peuvent se poser la problématique de la transmission (Skis Rossignol).

Il y a également les valeurs en retournement, i.e. susceptibles d’enregistrer une croissance de leur résultat opérationnel supérieure à 50% sur la période 2004-2006. Dans cette idée, peuvent être identifiés des titres plus ou moins risqués comme Ingenico, Steria ou Soitec. Il existe également des paris possibles sur des anciennes Blue Chips comme Alstom, Club Med, Rhodia ou Scor.

Les valeurs de croissance sont quant à elles des sociétés capables de dégager une croissance de leur chiffre d’affaires supérieure à 15% sur la période 2004-2006 (soit par croissance interne, soit par acquisition), tout en maintenant leur niveau de marge nette. Sur ce thème, Foncia se dégage nettement mais on peut également citer Cegid, Faiveley, Gameloft, Maurel&Prom.

Certaines valeurs affichent pour leur part des multiples peu élevés parmi lesquelles Ciments Français, Eiffage, Eurazeo (thème de la réduction de la décote de holding), Groupe Ares, Deveaux, Eramet, Plastic Omnium, Scor.

Enfin, malgré la suppression de l’avoir fiscal, les valeurs de rendement pourraient continuer à bien performer en 2005, compte tenu du bas niveau des taux. Bail Investissement, Locindus et UFF affichent des rendements supérieurs à 5%. Des valeurs comme Worms (sur la cession de Permal) ou PagesJaunes (optimisation de la structure financière) sont susceptibles de verser un dividende exceptionnel substantiel.

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mareva

» cette analyse small caps va a lencontre de ce que j ai pu lire dans la presse surles petites valeurs / tu as donc certanement raison !!!

CAC40 a été significativement battu par les valeurs MidCaps (moyenne
» capitalisation) en France depuis trois ans. Les flux acheteurs devraient
» continuer à se concentrer sur le segment des MidCaps, au moins durant les
» trois prochains mois, essentiellement pour des raisons saisonnières. La
» croissance bénéficiaire des Mid&SmallCaps en France pourrait également
» être supérieure à celle des valeurs du CAC40 sur la période 2004-2006
» (moindre exposition au dollar, aux phénomènes de pression sur les prix…).
» Enfin, les conditions de marché restent relativement favorables pour de
» nouvelles introductions en bourse.
»
» Toutefois, compte tenu des niveaux atteints par les valorisations des
» valeurs moyennes, il est inévitable que le marché se pose des questions
» sur la valorisation de certains titres, soit par rapport aux grandes
» valeurs du secteur, soit en absolu.
»
» Après trois ans de surperformance par rapport aux grandes valeurs du
» CAC40, une progression des indices MidCAC et Second Marché proche de 50%
» en deux ans, le potentiel de surperformance apparaît désormais plus
» limité. La stratégie d’investissement doit donc être plus sélective afin
» de jouer un certain nombre de thèmes en fonction de l’actualité.
»
» En premier lieu, on peut citer les situations spéciales, i.e. les
» candidats à un rachat par un financier ou par un industriel. Au-delà des
» rumeurs actuelles ou des opérations qui sont en train de se conclure,
» plusieurs cibles peuvent être identifiées : des valeurs de la distribution
» spécialisée (Etam, Gifi), des titres susceptibles d’être rachetées par leur
» maison-mère, des groupes qui peuvent être rachetés par autre acteur du
» secteur (Medidep) et des groupes où peuvent se poser la problématique de
» la transmission (Skis Rossignol).
»
» Il y a également les valeurs en retournement, i.e. susceptibles
» d’enregistrer une croissance de leur résultat opérationnel supérieure à
» 50% sur la période 2004-2006. Dans cette idée, peuvent être identifiés des
» titres plus ou moins risqués comme Ingenico, Steria ou Soitec. Il existe
» également des paris possibles sur des anciennes Blue Chips comme Alstom,
» Club Med, Rhodia ou Scor.
»
» Les valeurs de croissance sont quant à elles des sociétés capables de
» dégager une croissance de leur chiffre d’affaires supérieure à 15% sur la
» période 2004-2006 (soit par croissance interne, soit par acquisition),
» tout en maintenant leur niveau de marge nette. Sur ce thème, Foncia se
» dégage nettement mais on peut également citer Cegid, Faiveley, Gameloft,
» Maurel&Prom.
»
» Certaines valeurs affichent pour leur part des multiples peu élevés parmi
» lesquelles Ciments Français, Eiffage, Eurazeo (thème de la réduction de la
» décote de holding), Groupe Ares, Deveaux, Eramet, Plastic Omnium, Scor.
»
» Enfin, malgré la suppression de l’avoir fiscal, les valeurs de rendement
» pourraient continuer à bien performer en 2005, compte tenu du bas niveau
» des taux. Bail Investissement, Locindus et UFF affichent des rendements
» supérieurs à 5%. Des valeurs comme Worms (sur la cession de Permal) ou
» PagesJaunes (optimisation de la structure financière) sont susceptibles de
» verser un dividende exceptionnel substantiel.

» » cette analyse small caps va a lencontre de ce que j ai pu lire dans la
» presse surles petites valeurs / tu as donc certanement raison !!!
»
» CAC40 a été significativement battu par les valeurs MidCaps (moyenne
» » capitalisation) en France depuis trois ans. Les flux acheteurs
» devraient
» » continuer à se concentrer sur le segment des MidCaps, au moins durant
» les
» » trois prochains mois, essentiellement pour des raisons saisonnières. La
» » croissance bénéficiaire des Mid&SmallCaps en France pourrait également
» » être supérieure à celle des valeurs du CAC40 sur la période 2004-2006
» » (moindre exposition au dollar, aux phénomènes de pression sur les
» prix…).
» » Enfin, les conditions de marché restent relativement favorables pour de
» » nouvelles introductions en bourse.
» »
» » Toutefois, compte tenu des niveaux atteints par les valorisations des
» » valeurs moyennes, il est inévitable que le marché se pose des questions
» » sur la valorisation de certains titres, soit par rapport aux grandes
» » valeurs du secteur, soit en absolu.
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» » Après trois ans de surperformance par rapport aux grandes valeurs du
» » CAC40, une progression des indices MidCAC et Second Marché proche de
» 50%
» » en deux ans, le potentiel de surperformance apparaît désormais plus
» » limité. La stratégie d’investissement doit donc être plus sélective
» afin
» » de jouer un certain nombre de thèmes en fonction de l’actualité.
» »
» » En premier lieu, on peut citer les situations spéciales, i.e. les
» » candidats à un rachat par un financier ou par un industriel. Au-delà
» des
» » rumeurs actuelles ou des opérations qui sont en train de se conclure,
» » plusieurs cibles peuvent être identifiées : des valeurs de la
» distribution
» » spécialisée (Etam, Gifi), des titres susceptibles d’être rachetées par
» leur
» » maison-mère, des groupes qui peuvent être rachetés par autre acteur du
» » secteur (Medidep) et des groupes où peuvent se poser la problématique
» de
» » la transmission (Skis Rossignol).
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» » Il y a également les valeurs en retournement, i.e. susceptibles
» » d’enregistrer une croissance de leur résultat opérationnel supérieure à
» » 50% sur la période 2004-2006. Dans cette idée, peuvent être identifiés
» des
» » titres plus ou moins risqués comme Ingenico, Steria ou Soitec. Il
» existe
» » également des paris possibles sur des anciennes Blue Chips comme
» Alstom,
» » Club Med, Rhodia ou Scor.
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» » Les valeurs de croissance sont quant à elles des sociétés capables de
» » dégager une croissance de leur chiffre d’affaires supérieure à 15% sur
» la
» » période 2004-2006 (soit par croissance interne, soit par acquisition),
» » tout en maintenant leur niveau de marge nette. Sur ce thème, Foncia se
» » dégage nettement mais on peut également citer Cegid, Faiveley,
» Gameloft,
» » Maurel&Prom.
» »
» » Certaines valeurs affichent pour leur part des multiples peu élevés
» parmi
» » lesquelles Ciments Français, Eiffage, Eurazeo (thème de la réduction de
» la
» » décote de holding), Groupe Ares, Deveaux, Eramet, Plastic Omnium, Scor.
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» » Enfin, malgré la suppression de l’avoir fiscal, les valeurs de
» rendement
» » pourraient continuer à bien performer en 2005, compte tenu du bas
» niveau
» » des taux. Bail Investissement, Locindus et UFF affichent des rendements
» » supérieurs à 5%. Des valeurs comme Worms (sur la cession de Permal) ou
» » PagesJaunes (optimisation de la structure financière) sont susceptibles
» de
» » verser un dividende exceptionnel substantiel.

» » » cette analyse small caps va a lencontre de ce que j ai pu lire dans
» la
» » presse surles petites valeurs / tu as donc certanement raison !!!
» »
» » CAC40 a été significativement battu par les valeurs MidCaps (moyenne
» » » capitalisation) en France depuis trois ans. Les flux acheteurs
» » devraient
» » » continuer à se concentrer sur le segment des MidCaps, au moins durant
» » les
» » » trois prochains mois, essentiellement pour des raisons saisonnières.
» La
» » » croissance bénéficiaire des Mid&SmallCaps en France pourrait
» également
» » » être supérieure à celle des valeurs du CAC40 sur la période 2004-2006
» » » (moindre exposition au dollar, aux phénomènes de pression sur les
» » prix…).
» » » Enfin, les conditions de marché restent relativement favorables pour
» de
» » » nouvelles introductions en bourse.
» » »
» » » Toutefois, compte tenu des niveaux atteints par les valorisations des
» » » valeurs moyennes, il est inévitable que le marché se pose des
» questions
» » » sur la valorisation de certains titres, soit par rapport aux grandes
» » » valeurs du secteur, soit en absolu.
» » »
» » » Après trois ans de surperformance par rapport aux grandes valeurs du
» » » CAC40, une progression des indices MidCAC et Second Marché proche de
» » 50%
» » » en deux ans, le potentiel de surperformance apparaît désormais plus
» » » limité. La stratégie d’investissement doit donc être plus sélective
» » afin
» » » de jouer un certain nombre de thèmes en fonction de l’actualité.
» » »
» » » En premier lieu, on peut citer les situations spéciales, i.e. les
» » » candidats à un rachat par un financier ou par un industriel. Au-delà
» » des
» » » rumeurs actuelles ou des opérations qui sont en train de se conclure,
» » » plusieurs cibles peuvent être identifiées : des valeurs de la
» » distribution
» » » spécialisée (Etam, Gifi), des titres susceptibles d’être rachetées
» par
» » leur
» » » maison-mère, des groupes qui peuvent être rachetés par autre acteur
» du
» » » secteur (Medidep) et des groupes où peuvent se poser la problématique
» » de
» » » la transmission (Skis Rossignol).
» » »
» » » Il y a également les valeurs en retournement, i.e. susceptibles
» » » d’enregistrer une croissance de leur résultat opérationnel supérieure
» à
» » » 50% sur la période 2004-2006. Dans cette idée, peuvent être
» identifiés
» » des
» » » titres plus ou moins risqués comme Ingenico, Steria ou Soitec. Il
» » existe
» » » également des paris possibles sur des anciennes Blue Chips comme
» » Alstom,
» » » Club Med, Rhodia ou Scor.
» » »
» » » Les valeurs de croissance sont quant à elles des sociétés capables de
» » » dégager une croissance de leur chiffre d’affaires supérieure à 15%
» sur
» » la
» » » période 2004-2006 (soit par croissance interne, soit par
» acquisition),
» » » tout en maintenant leur niveau de marge nette. Sur ce thème, Foncia
» se
» » » dégage nettement mais on peut également citer Cegid, Faiveley,
» » Gameloft,
» » » Maurel&Prom.
» » »
» » » Certaines valeurs affichent pour leur part des multiples peu élevés
» » parmi
» » » lesquelles Ciments Français, Eiffage, Eurazeo (thème de la réduction
» de
» » la
» » » décote de holding), Groupe Ares, Deveaux, Eramet, Plastic Omnium,
» Scor.
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» » »
» » » Enfin, malgré la suppression de l’avoir fiscal, les valeurs de
» » rendement
» » » pourraient continuer à bien performer en 2005, compte tenu du bas
» » niveau
» » » des taux. Bail Investissement, Locindus et UFF affichent des
» rendements
» » » supérieurs à 5%. Des valeurs comme Worms (sur la cession de Permal)
» ou
» » » PagesJaunes (optimisation de la structure financière) sont
» susceptibles
» » de
» » » verser un dividende exceptionnel substantiel.