L'analyse (Investir)
Prismaflex International tourne la page de la crise. L’activité du fabricant lyonnais de panneaux d’affichage et imprimeur numérique grand format est étroitement liée à la publicité et a, par conséquent, fortement souffert en 2009-2010. Les ventes ont chuté de 25,9 % sur la période mais un redressement a pointé le bout de son nez au quatrième trimestre. Il s’est confirmé au premier trimestre du nouvel exercice (+ 15,4 %) et accéléré au cours des trois mois suivants (+ 56,7 %). Ainsi, à l’issue du premier semestre 2010-2011, le chiffre d’affaires de Prismaflex International ressort à 23,97 millions d’euros, en hausse de 33 %. La société bénéficie, certes, d’un effet de base favorable mais la reprise semble bel et bien présente tant dans la branche impression, dont le chiffre d’affaires a progressé de 28,9 % sur six mois, que dans l’activité cadres, qui a vu ses ventes s’apprécier de 38,4 %.

Cette amélioration va se poursuivre. Le carnet de commandes, essentiellement composé de commandes cadres, s'élève à 6,6 millions d’euros à fin septembre, contre 6,1 millions un an plus tôt. « Une reprise des demandes de cotation est enregistrée auprès de tous les afficheurs, y compris les leaders du marché qui avaient jusqu’à présent gelé leurs budgets d’investissements, avec une orientation marquée vers les nouvelles lignes de produits du groupe », indique la direction dans un communiqué.

La reprise de l’activité se traduira-t-elle par un rebond de la rentabilité > Les dirigeants de Prismaflex se gardent bien de faire des prévisions pour l’exercice en cours. La société a accusé un déficit de 0,35 million d’euros en 2009-2010, mais un bénéfice de 0,5 million est apparu au second semestre. Il pourrait prendre de l’ampleur avec le plan d’économies, qui a été finalisé au dernier trimestre 2009-2010 et dont l’objectif est de réduire les coûts fixes de 4 millions d’euros en année pleine. Nous tablons, chez Investir, sur un bénéfice net de 1 million. Une dernière prévision capitalisée 7,42 fois au cours actuel.

La croissance s’est sensiblement accélérée au second semestre, et l’embellie devrait se poursuivre. Nous renouvelons notre conseil d’achat sur la valeur, dans une optique spéculative en attendant que le plan d’économies porte significativement ses fruits.

Le cours au moment du conseil : 6.47 €