maurel : Ca 2004 + 164%

par beniat, vendredi 04 février 2005, 22:05 (il y a 7209 jours) @ mareva

bonjour,
petit boursicoteur, j' ai récement découvert votre forum.
j apprécie vos analyses et commentaires ainsi que les sages conseils qui sont diffusés dans une ambiance feutrée, responsable et conviviale.
si je n ai pas vos moyens d analyse et de connaissance du marché, permettez moi simplement de vous apporter ma petite contribution par un c/c concernant MAU.
"Maurel & Prom a publié un chiffre d'affaires 2002 de 37,5 millions d'euros, soit une progression de +70% à périmètre constant. Cette forte hausse traduit la montée en puissance des activités pétrolières du groupe. Avec un prix du baril qui se maintient à un niveau élevé, la valeur peut constituer une alternative intéressante aux grandes compagnies pour avoir une exposition au secteur pétrolier.

Maurel & Prom a vendu ses intérêts agricoles et forestiers en Afrique. Le groupe a également mis en en vente ses activités aquacoles (élevage de poissons) et maritimes (navires câbliers). Enfin, l'activité aurifère est en restructuration et ne représente plus qu'un seul permis au Mali. L'objectif du groupe est de se concentrer sur ses activités pétrolières et gazières qui représentent déjà plus de 70% de ses actifs immobilisés. En 2002, elles ont ainsi représenté 67% des ventes et devraient en représenter 100% à fin 2003. Maurel & Prom exploite entre autres des sites au Congo, à Cuba, en Russie (pétrole) et se situe en prospection au Vietnam, en France, en Hongrie et au Sénégal (gaz). Le titre du groupe est coté sur le Premier Marché d'Euronext Paris.

Sur l'exercice écoulé, la croissance a donc été portée par les activités pétrolières de Maurel & Prom qui contribuent désormais à hauteur de 67% aux facturations totales. A périmètre comparable, elles ont progressé de +150% tirées par l'accélération de la production au Congo (5 puits en activité) et à Cuba. Le groupe a produit 4000 barils/jour en moyenne à fin 2002 (contre 500b/j en 2001) et entend atteindre 15000b/j d'ici la fin de l'année.

Les perspectives de la société sont donc très prometteuses et traduisent l'important potentiel de développement dont elle dispose. Une nouvelle campagne de forage va être engagée sur le premier semestre au Congo et les travaux d'exploration vont se poursuivre afin d'accroître les réserves du groupe. Evitant la concurrence frontale avec les majors du secteur, Maurel & Prom concentre son activité hors des grands champs mondiaux. Le risque de déception sur le potentiel de ces zones est plus important et doit être pris en compte dans la logique d'investissement sur la valeur. Il constitue cependant une contrepartie naturelle du fort potentiel de développement du groupe.

Avec un baril à plus de 30 dollars, le contexte est plutôt favorable au groupe. De plus, en cas de retombée des cours, les anticipations du management sont établies sur la base d'un cours moyen de 20 dollars, limitant les risques de révision à la baisse des prévisions. Maurel & Prom propose un profil de croissance rapide et un levier plus important que les grandes compagnies pétrolières qui révisent en chaîne leurs prévisions de croissance. Avec un PER 2003 de 8x (contre 13x en moyenne pour les majors), la récente correction (-20% depuis début décembre) pourra être mise à profit pour se positionner sur le titre dont la revalorisation pourrait être favorisée par la finalisation en 2003 du recentrage sur le pétrole. "

je ne me permettrait qu une remarque au sujet de cette "perle', le risque géo-politique au congo ou est concentré une forte partie de l activité.
merci.