Tessi (Securibourse)

par TERPS, lundi 12 avril 2010, 20:21 (il y a 5340 jours) @ terps

L'analyse (Investir)
La société grenobloise de traitement numérique des moyens de paiement (chèques, virements, tec.) a très bien résisté à la conjoncture en 2009. Publiée le 11 février, la hausse de 10 % du chiffre d’affaires (224,2 millions d’euros) laissait présager des résultats en nette progression. C’est effectivement le cas. Tessi fait part ce soir d’un résultat opérationnel courant en augmentation de 37 %, à 38,4 millions d’euros, extériorisant une marge de 17,1 %, contre 13,7 % en 2008. Il s’agit d’un niveau « record », se félicite la direction. Parallèlement, le bénéfice net pour la part revenant au groupe a plus que doublé (x 2,4) pour atteindre 27,4 millions d’euros. En l’espace de dix ans, la société aura dégagé une croissance régulière et rentable, avec un taux de progression annuel moyen de 20,4 % pour le chiffre d’affaires et de 24,5 % pour l’excédent brut d’exploitation.

Autre atout de Tessi : sa solide structure financière. Les capitaux propres s’élevaient, à la fin de l’année 2009, à 77,8 millions d’euros (+ 33 %) et la trésorerie nette à 52,5 millions (+ 67,7 %).

Troisième motif de satisfaction pour les actionnaires : la société proposera lors de l’assemblée générale du 25 juin la distribution d’un dividende en hausse de 33 % à 2 euros, procurant un rendement de 3,5 % au cours actuel de 55,98 euros.

Pour 2010, la tendance reste positive même si, indique la direction, la marge opérationnelle courante sera un peu inférieure à celle de 2009.

En Bourse, les opérateurs ont salué la solidité et la pertinence du modèle Tessi, gratifiant le cours d’une hausse de 16,6 % depuis le début de l’année et de pratiquement 97 % en un an. Nous restons acheteurs de ce titre faiblement valorisé (environ 6 fois le bénéfice 2009). Viser 60 euros.

Le cours au moment du conseil : 55.98 €