Liste The Bull 2010 (Jeu The Bull)
Quelques explications sur ma liste The Bull.
Ce jeu est l'occasion de débattre sur nos idées pour l'année à venir.
Tessi
Les activités de Tessi résistent très bien à la crise. Sa filiale CPoR Devises profite même très largement du regain pour le métal jaune.
Le CA sur les 9 premiers mois de 2009 affiche une croissance de près de 14 %.
Le résultat net des deux derniers exercices était pénalisé par des éléments exceptionnels. Celui de 2009 devrait dépasser 15 M, soit un PER inférieur à 10.
Le bilan est sain : lendettement net est même devenu négatif en 2009.
CBO territoria
La société appuie son développement sur un patrimoine foncier exceptionnel à la Réunion.
Lorientation progressive vers une activité foncière est pertinente, dautant que lactivité promotion est en partie dépendante des avantages fiscaux.
Le résultat net est encore peu significatif du profil futur du groupe car il est surtout constitué pour linstant des revalorisations comptables des terrains viabilisés et construits.
Le patrimoine net dendettement se rapproche dores et déjà de la capitalisation boursière alors que de nombreux projets restent à mener.
Facilasol
Spécialisée dans le photovoltaïque, cet installateur va développer une filiale de construction pour compte propre.
La croissance du groupe est spectaculaire puisque le CA devrait encore plus que doubler en 2010.
La principale menace est constituée par la remise en cause des tarifs de rachat de lénergie solaire. Pour le reste, le groupe présente une situation financière très saine et une gestion familiale efficace.
Viel et compagnie
Le spécialiste de lintermédiation financière continue de bien se porter malgré la crise.
Le titre est très faiblement valorisé par rapport à ses résultats et à son abondante trésorerie.
Le PER est nettement inférieur à 10 sur la seule base du résultat semestriel.
Osiatis
Dans lunivers très hétérogène des sociétés informatiques, Osiatis se distingue par une forte activité dinfogérance, qui affiche une bonne résistance sur 2009.
Décote sur les fonds propres malgré une activité rentable et un faible endettement (mais on peut remarquer dimportantes survaleurs).
Hors éléments exceptionnels, le résultat devrait être proche de 7 M soit un PER inférieur à 7.
Nexeya
Positionné sur marchés assez défensifs comme la défense, le groupe traverse la crise sans encombre. Il en profite même pour compléter sa croissance organique par des acquisitions.
Décote sur fonds propres et PER inférieur à 10.
Autres lignes
Jai complété cette liste par deux certificats sur des produits agricoles (café et blé) et deux certificats bear sur les indices.
Je conserve globalement un comportement très prudent compte tenu du nécessaire désendettement des agents économiques dans les années à venir.