co bien vide a la vente en tout cas, de bon augure pour de demain

» J'en ai pris à 9,66, 9,25 et 9,22 aujourd'hui (ligne correspondant à 6% de
» mon PEA, que je vais peut-être porter à 8% si la baisse continue).
»
» A ces niveaux je ne vois que deux possibilités :
»
» - Soit le dépôt de bilan est proche et il y a un truc impossible à voir
» dans les bilans qui sont tout à fait sains en apparence (il y a eu pourtant
» de nombreux nouveaux magasins ouverts depuis août). Dans ce cas je perdrai
» simplement une petite partie de mes PV engrangées depuis le début de
» l'année.
»
» - Soit ce sont les institutionnels (qui détiennent une part importante du
» capital) qui sont obligés de vendre en urgence une valeur illiquide pour
» obtenir du cash parce que les petits porteurs détenteurs de parts de FCP
» retirent leurs avoirs à cause du contexte actuel.
»
» J'aimerais mieux que ce soit la seconde option
»
» VET capitalise actuellement 15,4Me;, pour des capitaux propres de 52Me;,
» et un C.A autour de 95Me; :
»
» http://balo.journal-officiel.gouv.fr/html/2008/0926/200809260812934.htm
»
» http://www.vetaffaires.fr/pdf/finance/080911-VetAffaires-Resultats_semestriels_2008-CC.pdf
»
» La boîte n'est pas spécialement endettée et a plus de 40M€ de stocks
» (son modèle est basé sur l'achat de stocks importants en avance pour
» l'obtention de prix très bas).
»
» Cette société a sorti des résultats de 10Me; annuels et plus pendant sa
» période « faste », avec à peu près le même nombre de magasins. Son
» positionnement hard-discount pur et dur est en principe peu exposé à la
» crise.
» Même si la recovery se fait attendre, on peut estimer que VET est quand
» même bradée.
»
» Pour le reste je suis cash à 75%, et investi à 25% : j'ai pris du total ce
» matin pour le rebond en cours (elle n'est pas très chère aux cours actuels)
» et un peu de CBO à 2e.

Dans les 52m€ de fonds propres, il y a 40m€ de stocks. La question est que valent ces stocks de vêtements à bas coûts> Difficile de répondre sur le papier. Il faudrait pouvoir se rendre dans les magasins pour se faire une idée de l'évolution dernière des concepts. Sans cela, difficile autrement que par pur hasard, de supposer si Vet réussira à retrouver son succès d'antan.
Il me semble que la valorisation de cette société a longtemps était artificielle en raison de son assez large suivi. La baisse continue depuis quelques années n'est peut-être qu'une simple réévaluation de la juste valeur après des années de surrestimation.

En tous les cas, l'argument sur la décote sur fonds propres ne me convainc pas du tout. Les stocks peuvent rapidement perdre toute valeur si la société a du mal à vendre. En ce cas extrême, il n'y a pas de marge de sécurité.

--






Graham

Cela fait un moment que l'on n'avait pas parlé de VET

La valorisation est effectivement très faible.

Mais Vet n'arrive pas à retrouver sa rentabilité d'antan face à la concurrence de la grande distribution, qui propose une offre low cost compétitive sur les vêtements.

Le nouveau concept/slogan du "hard shopping" sera-t-il suffisant pour redresser la barre >

Pas évident mais possible.

L'avertissement lancé en septembre rend quand même le titre spéculatif :

Vet'Affaires lance un avertissement sur résultats, "environnement morose"
Le 11/09/2008 à 18:32

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La chaîne de magasins de vêtements Vet'Affaires a lancé jeudi dans un communiqué un avertissement sur bénéfice et chiffre d'affaires pour l'année en cours, malgré un léger bénéfice net au premier semestre, en raison d'un "environnement morose".

"Dans un environnement morose pour l'ensemble du secteur de la distribution, l'objectif est de consolider sur l'exercice les performances 2007, en termes d'activités et de résultats", a-t-il indiqué dans un communiqué.

L'objectif désormais est de "faire un peu mieux qu'en 2007 en terme de bénéfice net et de chiffre d'affaires", a précisé un porte-parole du groupe.

Vet'Affaires envisage notamment de réaliser un chiffre d'affaires de 96 millions d'euros sur l'année.

Le groupe prévoyait initialement "d'atteindre, voire de dépasser 100 millions d'euros de chiffre d'affaires" et de "doubler le résultat net".

Il avait dégagé en 2007 un bénéfice net en hausse de 70% à 2 millions d'euros et un chiffre d'affaires en hausse de 4,6%, à 94,6 millions d'euros.

Au premier semestre, le groupe a réalisé un bénéfice net de 100.000 euros, contre une perte de 1,7 million d'euros un an plus tôt, pour un chiffre d'affaires de 42,9 millions d'euros, en baisse de 1,8% sur un an.

Bonjour Labadie, votre entrée sur CBO c'est pour du long terme ou pour "jouer" un rebond >