Inv à l'achat

par Villas, mardi 25 janvier 2005, 09:09 (il y a 7220 jours) @ mareva

Achat, Objectif 40 euros
UNE ACTIVITÉ 2004 BIEN SUPÉRIEURE AUX ATTENTES
Latécoère a enregistré une hausse de 33% de son chiffre d'affaires en 2004. Les perspectives sont rassurantes.

Latécoère fait mieux que prévu. Le groupe d'aéronautique prévoyait de dégager une croissance de 20%, Latécoère est finalement parvenu à dégager une hausse de 33% de son chiffre d'affaires, à 260,3 millions d'euros. L'augmentation des cadences de production de l'ensemble des programmes et notamment Embraer a provoqué une accélération des facturations. Par ailleurs, L'acquisition de Gespac Systèmes a apporté 7,4 millions d'euros de chiffre d'affaires.

Autre fait majeur, le carnet de commandes de Latécoère est bien rempli. Il atteint 1,05 milliard d'euros, soit une hausse de 22% par rapport à fin 2003. Dans ces conditions, Latécoère prévoit une forte croissance en 2005 et 2006.

Compte tenu de cette bonne surprise et d'un prévision de marge nette de 6,5%, le titre redevient attractif. En effet, si l'on table sur une légère amélioration des marges en 2005, le bénéfice net pourrait s'établir à 19,2 millions d'euros. Un niveau capitalisé 10,6 fois au cours actuel de 34 euros.

Compte tenu de la bonne surprise sur l'activité, nous redevenons acheteurs du titre. Nous visons 40 euros.