lundi 24 janvier 2005, 18h38



Latecoere : la croissance dépasse 30% en 2004
L'équipementier aéronautique Latecoere a terminé l'année 2004 avec un chiffre d'affaires de 260,3 Millions d'Euros, en croissance de 33% dont 29% à périmètre constant.

Latecoere rappelle que cette progression dépasse ses prévisions initiales et doit être mise en parallèle d'une augmentation des cadences de production de l'ensemble des programmes et particulièrement Embraer, malgré les craintes liées à la situation d'US AIRWAYS. L'acquisition de Gespac, en août 2004, a apporté 7,4 ME de chiffre d'affaires complémentaire.

Latecoere estime sa marge nette aux environs de 6,5 %. Au 31 décembre 2004, le carnet de commandes qui ne prend en compte que les commandes fermes annoncées par les avionneurs, atteint 1,05 Milliard d'Euros, en hausse de 22 % par rapport à celui de fin 2003. Il représente toujours 4 années de chiffre d'affaires. S'appuyant sur ces éléments, Latécoère prévoit la poursuite d'une forte croissance en 2005 et 2006.

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mareva

Achat, Objectif 40 euros
UNE ACTIVITÉ 2004 BIEN SUPÉRIEURE AUX ATTENTES
Latécoère a enregistré une hausse de 33% de son chiffre d'affaires en 2004. Les perspectives sont rassurantes.

Latécoère fait mieux que prévu. Le groupe d'aéronautique prévoyait de dégager une croissance de 20%, Latécoère est finalement parvenu à dégager une hausse de 33% de son chiffre d'affaires, à 260,3 millions d'euros. L'augmentation des cadences de production de l'ensemble des programmes et notamment Embraer a provoqué une accélération des facturations. Par ailleurs, L'acquisition de Gespac Systèmes a apporté 7,4 millions d'euros de chiffre d'affaires.

Autre fait majeur, le carnet de commandes de Latécoère est bien rempli. Il atteint 1,05 milliard d'euros, soit une hausse de 22% par rapport à fin 2003. Dans ces conditions, Latécoère prévoit une forte croissance en 2005 et 2006.

Compte tenu de cette bonne surprise et d'un prévision de marge nette de 6,5%, le titre redevient attractif. En effet, si l'on table sur une légère amélioration des marges en 2005, le bénéfice net pourrait s'établir à 19,2 millions d'euros. Un niveau capitalisé 10,6 fois au cours actuel de 34 euros.

Compte tenu de la bonne surprise sur l'activité, nous redevenons acheteurs du titre. Nous visons 40 euros.

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