En effet, les articles de la Chronique Agora sont souvent pertinents, même hors contexte d'investissement. Il est vrai cependant que leur arrogance me déplait au plus haut point. Les articles flattent le lecteur en insinuant une connivence d'intelligence impossible. Les propos de la Chronique Agora, quand on les lit pour la première fois, paraissent si inactuels et semblent avoir une telle force probante que nécessairement le lecteur se trouve dans un état d'infériorité. Après quelques vérifications légères d'usage, il lui parait que les chroniqueurs ont souvent raison. Comme il lui est impossible de tout vérifier, nécessairement par après il se situe dans un état de crédulité. Mais cette critique sommaire n'enlève rien à la saveur et parfois à la justesse des propos tenus. Ce que ceux-là disent sur l'or, ce que dit aussi le réputé forumeurs du forum CAC40 de bourso, Denisto, parait si vraisemblable. Tant que j'ai été grandement tenté d'acheter le fond investi en lingot de la SG il y a quelques mois. Je ne l'ai pas fait. Bien mal m'en a pris. Ou plutôt bien grand bien, si l'on est plus profond. Pourquoi cela> Parce que j'eusse été dans cette situation de devoir croire plutôt que de comprendre. Quelque soit la force des arguments, je devais me soumettre à l'opinion de tel ou tel dont je ne pouvais pas vérifier l'autorité. Or il est toujours mieux de savoir ce que l'on fait que de s'en remettre à autrui. De la même façon, il y a peu, j'aurais pu céder aux arguments probants de tel ou tel sur Nicox, ou faire comme beaucoup ont fait en s'imaginant une opportunité sur Wavecom quand le cours de l’action avait franchi à la baisse les 20€. On voit où la crédulité mène quelquefois. Mais toute baisse, comme toute hausse, est irrationnelle dès lors que l’entendement n’en peut saisir les fondements logiques. Il faut conclure de n’accepter jamais de croire et de s’avouer toujours, à par soi, les limites de son intelligence. Sans quoi, nous serons toujours les jouets d’inconstante Fortune.
Pour ce qui concerne la concentration, que dire de plus, c’est la meilleure stratégie. Mais aussi, la moins à recommander et la moins à pratiquer. Car, pour pouvoir la réussir avec efficience, il faut soit être très chanceux, soit être un investisseur supérieur. La confiance excessive en soi a fait plus de perdants que de gagnants à long terme. Les auteurs sérieux qui traitent de la psychologie en finance le montrent. Or, rien n’indique à priori que l’on soit tel, et sûrement pas une petite mais insuffisante série de succès. Aussi, la concentration est toujours à déconseiller et, en règle générale, à ne pas appliquer à titre personnel. La meilleure stratégie à recommander reste l’investissement progressif dans le temps dans des fonds indiciels fortement diversifiés, joint à une gestion strictement passive. De la sorte, on se décorrèle du momentum, du risque intrinsèque à chaque action particulière, de l’irrationalité des décisions humaines, et l'on s'en remet complètement aux heureux effets de la croissance économique. Bien entendu, je ne fais pas de la sorte et c’est pourquoi je suis aussi fou que tous les autres !

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Graham