Voici l'analyse de Nakama ; il m'a convaincu ; j'ai acheté une 1/2 ligne mercredi et complété vendredi. Qu'en pensez-vous >

Le calcul est simple : Esker se traine à 0,25 fois son CA plus son cash, si
tout va comme prevu (le flux de news est tres positif), le CA va augmenter
disons de 30 a 100% en 3 ans, elle va donc passer son seuil de rentabilite
(et il n'y a meme pas urgence car elle regorge de cash), les pertes passées
... seront du passé qui n'auront fait qu'entamé la trésorerie qui était
là pour ca (l'important : pas de dette, pas de survaleur, pas de dilution).

Comme toute bonne societe de logiciel (elle est deja leader mondial
et exporte 90% de son CA !), elle peut viser 8 a 20% de marge nette.

A partir de la chacun peut faire le calcul avec ses propres ratios,
imaginer le niveau de PER moyen en 2007 sur les societes de logiciel
leader dans leur metier, tenir compte du risque d'echec et decider
si oui ou non ca vaut le coup.

Pour ma part j'anticipe un cours 2007 de l'ordre de 20 euros qui
capitaliserait 1,76 fois le CA+cash et un PER de l'ordre de 18.

Autour de 3,2 euros il y a une incroyable marge de progression.

Et on peut viser encore bien au dela en cas d'OPA a 2-3 fois le CA
comme c'est la norme dans le logiciel.