Lyon, 30 octobre 2007
Croissance organique plus soutenue au 3ème trimestre
(Milliers €) 2005 2006 2007 %Var.
CA 1er Semestre 51 718 68 808 101 432 +47,4
CA 3ème Trimestre 32 517 52 515 55 375 +5,5
CA au 30/09 (9 mois) 84 235 121 323 156 807 +29,2
Evolution de l’activité au 3ème trimestre
Après 6 premiers mois d’exercice au cours desquels la forte croissance du chiffre d’affaires a été de
nature essentiellement externe, le troisième trimestre n’est pas impacté par des effets de périmètre
de consolidation et se traduit par le retour à une croissance organique plus significative de +5,5%.
Cette croissance organique résulte tant des filiales françaises (+3,4%) que des sociétés étrangères du
Groupe (+8,9%).
Plusieurs filiales du Groupe ont cependant connu des décalages de facturations, celles-ci étant
reportées sur les derniers mois de l’exercice. De ce fait, le 4ème trimestre en sera positivement
impacté.
Cette performance s’inscrit dans un contexte d’appréciation continue de l’Euro face au Dollar et aux
monnaies qui lui sont liées : A taux de change constant, la croissance aurait été supérieure de 3%
supplémentaires, soit un rythme de croissance organique supérieur à 8%.
Perspectives
Au 30 septembre, le chiffre d’affaires s’élève à 156,8 M€, en croissance de 29,2% (dont 1% de
croissance organique). La reprise d’un rythme plus soutenue de croissance organique devrait se
poursuivre au 4ème trimestre, permettant au Groupe d’atteindre son objectif d’un CA annuel 2007
d’environ 220 M€.
Parallèlement, il se confirme que la rentabilité s’améliore, en ligne avec la prévision d’une amélioration
des marges.
Fournisseur de la distribution internationale, U10 a développé un métier d’intermédiaire générateur
de valeur ajoutée par la création de lignes de produits et de services sur mesure dans l’équipement de
la maison et de la personne.
Euroclear : 7914 – Isin FR0000079147
Relations Analystes & Investisseurs : Rappel du dernier communiqué financier:
Christian Viguié, Directeur Général Délégué 18 septembre 2007
Tel. + 33 (0) 4 74 13 86 82 « S1 : Résultat net +29% ;
cviguie@U10.fr Apax Partners s’associe à Thierry Lièvre »

mais je ne suis pas sûr que ça suffira pour réveiller l'action qui plafonne depuis plus de deux ans. Je vais essayer de renforcer doucement...

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jean-marie

Gilbert Dupont le 01/11/2007 08h20
U10 CA 9 mois / moins bon que prévu
Le CA T3 s'établit à 55,4 M€ (+5,5 %), portant le CA 9 mois à 156,8 M€ (+29,2 %). Le CA T3 publié est inférieur de plus de 6 % à notre attente (59,1 M€). Le décalage provient à hauteur des 2/3 du pôle " full services " et de 1/3 du pôle " full container ".

La croissance organique ressort à 5 % sur le T3 et à 1 % sur 9 mois. L'accélération de la croissance organique au T3 était attendue compte tenu d'une base de comparaison plus favorable qu'au S1. Par ailleurs, le T3 n'est plus impacté par des effets de périmètre mais subit un impact monétaire de -1,6 M€ lié à la baisse du dollar.

Le CA " full services " croît de 3,4 % à 34 M€ (61,5 % du CA T3) tandis que le CA " full container " augmente de 8,9 % à 21,3 M€.

La déception sur le CA T3 provient des décalages de facturations dans plusieurs filiales du groupe (non spécifiées dans le communiqué) du T3 au T4 de cet exercice.

Cependant, la direction n'attend pas un rattrapage total sur le T4 puisqu'elle prévoit désormais un CA annuel d'environ 220 M€ au lieu d'un CA supérieur à ce montant. Elle continue néanmoins de tabler sur une amélioration de la marge opérationnelle par rapport à 2006 compte tenu d'un S2 plus rentable (croissance organique plus élevée, mix produit plus favorable).

Dans l'attente d'un contact avec la société, nous révisons en baisse de 2,4 % le CA 2007 à 217,7 M€. Le ROP prévisionnel est abaissé de 4,3 % à 22,2 M€. La séquence des ROP 2008 et 2009 sont mécaniquement ajustés en baisse de 4 %.

La déception sur l'activité en 2007 ne remet pas en cause le potentiel de développement du groupe dans le grand export. Nous maintenons l'opinion accumuler sur le titre avec un objectif de 12 € (vs 13,2 € auparavant).

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jean-marie