Appétits sur la dette à prix discount

De nombreux fonds destinés à investir dans de la dette à effet de levier décotée sont en cours de levée. Les banques allègent leur bilan et peuvent faire une bonne opération.

La dette à effet de levier, qui depuis la crise financière de cet été encombre les bilans des banques, pourrait finalement se révéler une bonne affaire. Cette dette, que les banques n'arrivent plus à placer et qui est enregistrée avec une décote dans leurs bilans, suscite la convoitise d'investisseurs. Ceux-ci voient là une plus-value potentielle, dans un contexte peu risqué, les actifs financés restant de bonne qualité. Les banques, les fonds d'investissement et les gestionnaires d'actifs sont en phase de création de véhicules destinés à racheter cette dette à prix discount. Ainsi, Citigroup devrait s'allier avec KKR pour constituer un véhicule de 15 milliards de dollars. Outre l'effet d'opportunité financière, cette stratégie permet aux banques d'alléger leur bilan et donc de moins consommer de fonds propres. Elles peuvent même y trouver un autre intérêt, celui de facturer des commissions de montage pour la dette qu'elles prêtent à ces véhicules, qui peuvent avoir un effet de levier

La Tribune