» U10 : progression soutenue de l'activité au premier semestre
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» 31/07/2007 - 19h03 | aucun commentaire dans le forum CHIFFRE D'AFFAIRES
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» (Boursier.com) - Sur les six premiers mois de l'exercice 2007, le groupe
» U10 a réalisé un chiffre d'affaires de 101,4 Millions d'Euros, en
» croissance de 47,4%.
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» Les ventes par Full Container, réalisées en grande partie au départ de
» Chine, sont en croissance de 179% avec un chiffre d'affaires de 37,3 ME. A
» dollar constant, la croissance interne de l'activité s'est accélérée de
» manière très significative au deuxième trimestre : elle s'établit à 20,8%
» (contre 1,3% au premier trimestre). Cette évolution marque la montée en
» puissance d'une activité à très fort potentiel de croissance.
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» Le chiffre d'affaires de l'activité Full Services, réalisé essentiellement
» en France, s'élève à 64,1 ME en croissance de 15,7 %, malgré l'arrêt de
» l'activité 'primes' pour Yves Rocher (-2,8 ME). Hors incidences négatives
» du taux de change du dollar US et de l'arrêt de l'activité "primes" pour
» Yves Rocher, la croissance proforma s'établit à 7%.
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» Le groupe promet une "forte période de développement interne".
Merci Mareva.

U10 reste avec Kazibao, Maurel, Gevelot et Banque de la Réunion les dernières "small caps" que je possède (22,5 % du portefeuille). Je pense que ces résultats sont déjà dans les cours, mais espérons une confirmation prochaine, mon cours de vente se situant vers 11.

Très cordialement
Doc.

Gilbert Dupont le 02/08/2007 08h20
U10 CA S1 + contact / Légèrement inférieur au T2
Le CA T2 s'élève à 48,3 M€ (+30,9 %) et le CA S1 à 101,4 M€ (+47,4 %). Le CA T2 est inférieur de 3,5 % à notre prévision (49,9 M€). A périmètre et taux de change constants, la croissance (non communiquée par la société) est légèrement positive selon nous.

La différence provient de l'activité " full services " qui ressort à 64,1 M€ (+15,7 %) au S1, la contribution de l'activité " full container " étant conforme à notre attente à 37,3 M€ (+179 %) au S1.

Le S1 a été impacté négativement par la baisse du dollar face à l'euro (-2,5 M€ sur le CA S1) et l'arrêt du contrat Yves Rocher (-2,8 M€), soit au total -8 % du CA sur la période.

La performance a été satisfaisante pour les principales filiales françaises (Codico, L3C, Dutexdor), ce qui n'a pas été le cas des filiales de petite taille (PRA en raison d'Yves Rocher, Decordis liée à une réorganisation interne et Id World).

Dans le segment " full container ", Smerwick a vu sa croissance se redresser sensiblement au T2 après un T1 modeste (base de comparaison négative en janvier), malgré un impact de conversion de -2,1 M€ sur le CA S1. Selon la société, la nouvelle activité de Smerwick n'a contribué que marginalement au CA de cette filiale. L'activité de C3M continue d'être en recul par rapport à la même période de 2006 et pâtit d'un léger impact monétaire négatif (-0,4 M€ sur le S1).

Le S2 2007 ne sera plus impacté par l'arrêt de l'activité d'Yves Rocher. Elle devrait en revanche redynamiser par la nouvelle réorganisation en France et la montée en puissance de Smerwick, principaux moteurs de croissance. Ces évolutions sont déjà intégrées dans nos prévisions.

Au vu de la publication du CA S1, nous ajustons en baisse de 2,8 % en moyenne le CA prévisionnel 2007 et 2008 et de 5,5 % les BPA correspondants.

Dans l'attente d'une redynamisation de la croissance organique et les premiers signes tangibles de développement de la nouvelle activité chez Smerwick, nous maintenons l'opinion alléger sur le titre.

© Gilbert Dupont.

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jean-marie