20-07-2007 10h01 / VENTE / DES PERTES OPÉRATIONNELLES ATTENDUES AU PREMIER SEMESTRE
Esker affiche une activité en hausse de 11% à taux de change constant au premier semestre, principalement dû à ses solutions de dématérialisation. Pour 2007, la société anticipe une poursuite de la croissance de cette branche mais ne donne aucune prévision chiffrée.

(Investir.fr)

Le chiffre d’affaires de la société Esker a progressé de 11% au premier semestre, à taux de change constant, à 12,73 millions d’euros. En hausse de 8%, à taux de change constant, les ventes du deuxième trimestre ont montré un fléchissement par rapport à leur hausse de 13% au premier trimestre.

Avec une croissance de 41% au cours du deuxième trimestre, à taux de change constant, contre 26% lors des trois premiers mois de l’exercice, l’activité dématérialisation, le premier métier du groupe (59% du chiffre d’affaires), a soutenu la croissance. Les autres branches de la société enregistrent un repli de leurs facturations, de 3% pour le secteur des serveurs de fax et de 37% pour la branche Host Access.

Ce trimestre a été marqué par la poursuite des investissements sur les solutions " à la demande ", l’expansion de l’usine courrier à Villeurbanne, le triplement des équipes commerciales FlyDoc en France et le lancement de nouveaux produits en environnement SAP.

Ces investissements et " l’effet de saisonnalité des ventes ne devraient pas permettre d’atteindre un résultat opérationnel positif sur le premier semestre 2007 ", avertit la société. En revanche, elle anticipe pour le second semestre " une poursuite d’une accélération de la croissance des solutions de dématérialisation ". Elle reste néanmoins discrète sur ses perspectives de résultats.

L’année 2006 fut celle du retour à la rentabilité. Conformément à ses attentes, le résultat opérationnel courant était légèrement positif, passant d’une perte de 0,6 million d’euros en 2005 à un bénéfice de 0,6 million d’euros en 2006. Après prise en compte " d’éléments non courants, de produits financiers et d’un produit d’impôts différés de 1,3 million d’euros sur des reports fiscaux déficitaires ", le résultat net s’élevait à 1,7 million d’euros pour l’ensemble de l’exercice 2006. Le groupe anticipait alors, pour 2007, la confirmation de " l’amélioration de ses performances financières sur les années à venir ". Une perspective qui n’est pas réitérée aujourd’hui.

En janvier dernier, après une progression de 110% du titre en trois mois, nous avions conseillé de prendre une partie des bénéfices. Depuis, l’action a cédé 16%. Malgré un retour à l’équilibre en 2006, Esker prévient d’ores et déjà qu’il sera déficitaire sur le premier semestre 2007. Le groupe ne donne, par ailleurs, aucune perspective en terme de rentabilité pour l’ensemble de l’exercice. En l’absence d’une plus grande visibilité sur le dossier, nous préférons vendre.

Cours au moment du conseil : 10,60 €

Alix Fenoll

--