Exercice 2006 : très forte progression des résultats
Résultat opérationnel proforma : 49,6 M€ (+ 44,6 %)
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Obligations A
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Obligations B
Code ISIN : FR0010304782
BSAR 1
Code ISIN : FR0010134247
BSAR 2
Code ISIN : FR0010304733
RÉEL(*) PROFORMA(**)
M€ 2005 % CA ha 2006 % CA ha ▲ 2005 % CA ha 2006 % CA ha ▲
Chiffre d'affaires 502,3 819,3 + 63,1 % 836,4 889,8 + 6,4 %
Chiffre d'affaires hors accises 147,0 458,9 x 3,1 481,0 529,4 + 10,1 %
Résultat opérationnel courant 12,5 8,5 % 44,3 9,7 % x 3,5 45,0 9,4 % 50,7 9,6 % + 12,7 %
Résultat opérationnel 9,7 6,6 % 41,8 9,1 % x 4,3 34,3 7,1 % 49,6 9,4 % + 44,6 %
Coût de l'endettement - 5,9 - 27,4 - 30,5 - 32,6
Autres produits et charges financières - 1,8 5,0 - 0,8 5,5
Résultat avant impôts 2,0 1,3 % 19,4 4,2 % x10 3,0 0,6 % 22,5 4,3 % x 7,5
Charge d'impôt - 3,9 - 6,8 - 5,7 - 7,7
Résultat net - 2,0 13,0 - 2,4 15,4
Résultat net part du groupe - 3,0 - 2,0 % 12,1 2,6 % - 3,4 - 0,7 % 14,4 2,7 %
(*) Intégration de Marie Brizard au 1er avril 2006 et de la société TMT en Pologne au 30 juin 2006. (**) Les comptes de résultat proforma sont non audités et prennent en compte l’acquisition de Marie-Brizard à partir
du 1er janvier 2005. Sous cette hypothèse, nous avons supposé que tous les impacts de résultats liés à cette acquisition et à son financement se sont produits début 2005.
Résultat net part du groupe : 12,1 M€
Au cours de l’exercice 2006, le groupe Belvédère a réalisé un chiffre d’affaires
de 819,3 M€, en progression de 63,1 %. Les sociétés Marie Brizard et TMT
acquises au cours de l’exercice ont contribué à hauteur de 267 M€et 27,1 M€
aux ventes annuelles du groupe.
Belvédère a fortement profité de l’effet de levier créé par ces changements
de périmètre. Le résultat opérationnel a ainsi été multiplié par 4,3 pour
atteindre 41,8 M€. Après prise en compte de (22,4) M€de charges financières
nettes, le résultat avant impôts atteint 19,4 M€, soit 10 fois le résultat 2005.
Enfin, après déduction d’une charge d’impôts de 6,8 M€ le résultat net part
du groupe atteint 12,1 M€, à comparer à la perte de 3,0 M€ constatée un
an plus tôt.
Très forte croissance des résultats
en données proforma
La parfaite intégration des sociétés récemment acquises associée au
dynamisme commercial de l’ensemble du groupe ont permis d’enregistrer,
en données proforma, une hausse de 6,4 % du chiffre d’affaires (+10,1 %
hors droits et taxes).
Conformément à nos anticipations, cette très bonne performance s’est
accompagnée d’une hausse significative des résultats du groupe. Le résultat
opérationnel proforma s’inscrit ainsi en hausse de 44,6 % par rapport à 2005,
à 49,6 M€ et permet à Belvédère de voir sa marge opérationnelle progresser
de 2,3 points pour atteindre 9 % de son chiffre d’affaires hors accises.
Après prise en compte de (27,1) M€ de charges financières nettes, le résultat
avant impôts atteint 22,5 M€, soit 7,5 fois le résultat enregistré par le
groupe un an plus tôt. Au final, le groupe enregistre un résultat net part du
groupe proforma de 14,4 M€ à comparer à une perte de (3,3) M€ en 2005.
Une trésorerie de 95 M€
et un EBITDA courant proforma de 64 M€
Les résultats 2006 reflètent également la parfaite maîtrise de l’effet de levier
financier créé à l’occasion de l’acquisition du groupe Marie Brizard.
Au 31 décembre 2006, l’endettement net du groupe était de 387 M€ pour
une trésorerie de 136 M€(vs 57 M€fin 2005) et un EBITDA courant proforma
sur l’année 2006 de 64 M€ (vs 56 M€ en 2005).
Perspectives
L’amélioration des résultats constatée sur l’exercice 2006 devrait se poursuivre
au cours des prochaines années et permettre à Belvédère d’atteindre des
ratios de rentabilité conformes voir supérieurs à son secteur.
Le groupe maintient également son objectif de désendettement (et communiquera
prochainement sur ce sujet) avant de réaliser de nouvelles opérations
de croissance externe significatives.
Rendez-vous sur
www.belvedere.fr
Contact Belvédère,
Jacques Rouvroy au +33 (0)3 80 22 93 83
Contact Actionnaires,
Olivier Balva par mail à : olivier@balva.net
ALMEA - +33 (0)1 45 90 45 66
30/04/07

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