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16-04-2007 - 16h21
Achat spéculatif, Objectif 10 euros
PRÈS DE 18% DE CROISSANCE EN 2006
Le chiffre d'affaires d'Orchestra a progressé de 17,6% à 126,9 millions d'euros au cours de l'exercice 2006 d'une durée exceptionnelle de 14 mois. Le groupe prévient que son excédent brut d'exploitation a progressé en 2006, mais que son résultat net devrait baisser.

Croissance soutenue pour Orchestra en 2006. Au cours de l'exercice d'une durée exceptionnelle de 14 mois (du 1er janvier 2006 au 28 février 2007), " pour des raisons de cohérence avec la saisonnalité de ses activités ", le spécialiste des vêtements pour enfants a dégagé un chiffre d'affaires de 126,9 millions d'euros, en hausse de 17,6% par rapport aux facturations de l'exercice retraité sur 14 mois. Cette progression de l'activité s'inscrit dans la tendance de celle enregistrée au cours de 12 mois de l'exercice 2006 (+15,1%). Le chiffre d'affaires contrôlé, c'est-à-dire en prenant en compte le prix public TTC des articles vendus, est ressorti à 194 millions, en hausse de 19%.

En France, les ventes ont progressé de 18,7% à 70,9 millions d'euros au cours des quatorze mois de l'exercice, tandis qu'elles augmentaient de 16,3% à 56 millions à l'international. Par activité, les ventes des 126 succursales se sont appréciées de 17,3% (+5,5% à périmètre comparable), tandis que l'activité de négoce a été soutenue en France (+7,9%) comme à l'international (+37,1%).

Orchestra donne quelques indications sur l'évolution de ses résultats. Le groupe attend ainsi une hausse de son excédent brut d'exploitation sur les 12 mois de l'année 2006 " grâce au dynamisme commercial ". Le résultat net devrait en revanche baisser, prévient la société dans son communiqué, en raison de l'absence des bénéfices exceptionnels comptabilisés en 2006 et de la prise en compte, pour la première fois, d'une charge d'impôts. Nous tablons par conséquent sur un bénéfice net de 2 millions d'euros contre 2,5 millions en 2005.

Orchestra ne fait pas de prévisions pour l'exercice 2007.

L'annonce de la baisse du bénéfice net pèse sur le titre aujourd'hui. Orchestra cède 5,74% à 8,37 euros.

Le bénéfice net d'Orchestra a baissé l'année dernière, mais le groupe est confiant pour l'avenir, misant sur une croissance annuelle moyenne de son chiffre d'affaires de 15% pour les trois prochaines années. Nous restons acheteurs, dans cette perspective, et dans une optique spéculative, avec un objectif de 10 euros.

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mareva