Delta+ : CA trimestriel conforme aux attentes (Securibourse)
par mareva 
, Barjac, mercredi 11 avril 2007, 08:10 (il y a 6430 jours)
Actusnews le 10/04/2007
Chiffre d'Affaires trimestriel conforme aux attentes
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http://www.actusnews.com/documents_communiques/ACTUS-0-8304-CP-DeltaPlusGroup-100407.pdf
En MEuros 2006
1er Trim. 2007
1er Trim. Evolution
CA France 14,3 12,6 -11,9%
CA international 18,5 23,4 26,5%
Chiffre d'affaires total 32,8 36,0 9,8%
Sur la France, la disparition du marché des masques contre la grippe aviaire infère un recul de 2,4 millions deuros. Retraité de cet impact, le Chiffre dAffaires domestique progresse de 5,6 %, dans la continuité des bonnes performances enregistrées en 2006, sur un marché pourtant atone.
A linternational, les ventes de masques au premier trimestre 2006 étaient peu significatives. La forte croissance de lactivité, à + 26,5 %, est due principalement à lacquisition de LH Safety au Royaume Uni, dont le niveau dactivité sur ces trois mois correspond aux prévisions.
Hors impacts de lactivité non récurrente de ventes de masques et de la croissance externe au Royaume Uni, la hausse du Chiffre dAffaires hors France sélève à 10,7 %.
Sur lexercice 2007, lobjectif de + 10 % de croissance du Chiffre dAffaires en labsence de ventes de masques est confirmé.
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Delta Plus Group conçoit, normalise, fabrique ou fait fabriquer et distribue en Europe une gamme complète dEquipements de Protection Individuelle (EPI). Delta Plus Group est cotée à lEurolist® de la Bourse de Paris (code FR0004152502).
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mareva
Delta+ par Gilbert Dupont
par jmp 
, Boulogne/Mer, jeudi 12 avril 2007, 08:57 (il y a 6429 jours) @ mareva
Gilbert Dupont le 12/04/2007 08h20
Delta Plus Group CA T1 / Conforme
Croissance de 9,8% à 36 M, comme prévu
Le CA T1 2007 de Delta Plus s'inscrit en hausse de 9,8% à 36 M, proche de notre attente (+10% à 36,1 M).
En France, le groupe enregistre une baisse de 11,9% à 12,6 M, conséquence de la disparition du marché des masques contre la grippe aviaire (qui avait représenté 2,4 M au T1 06). Hors masques, le CA progresse de 5,6%.
A l'international, le CA affiche une forte hausse de 26,5% à 23,4 M en raison de l'intégration de LH Safety au RU (dont la contribution n'est pas précisée). Hors impacts masques et LH Safety, la hausse du CA international atteint 10,7%.
Guidance 2007 confirmée ; maintien de notre opinion Acheter
Le groupe confirme son objectif d'une croissance de 10% du CA 2007. Rappelons que nous tablons sur une hausse de 10,2% à 152,5 M pour le CA et de 12,8% à 7,4 M pour le BNPG (prévisions inchangées).
Opinion Acheter renouvelée avec un objectif de cours de 50,2 (vs 50,8 avant).
© Gilbert Dupont.
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jean-marie
Delta+ par Gilbert Dupont (je l'avais ratée celle-là!)
par jmp , Boulogne/Mer, jeudi 19 avril 2007, 22:03 (il y a 6422 jours) @ jmp
La valeur temps des BS est officiellement nulle (elle l'était déjà en pratique mais c'est maintenant confirmé, les BS n'ont plus longtemps à vivre si l'on en croit le compte rendu de Gilbert Dupont)
Delta Plus Group Réunion + contact / Amélioration sensible du bilan fin 2006 ; opinion Acheter
du RN 2006 et sensible amélioration du bilan
Le détail des comptes 2006 (cf notre commentaire du 04/04/07) appelle les commentaires suivants :
Le résultat net, supérieur à notre attente (rappel +38,2% 6,57 M, vs +29% à 6,15 M attendu) s'explique par des frais financiers (2,7 M) et une charge fiscale (3,3 M) inférieurs à nos prévisions (prév. GD : 2,8 M et 3,6 M respectivement). Le taux d'IS ressort à 33%, à comparer à 37,1% en 2005, conséquence des efforts d'optimisation fiscale du groupe et de la montée en puissance de l'Europe de l'Est (à taux plus faible). Le ROP, de son côté, est conforme à notre attente.
Surtout, le bilan affiche une sensible amélioration, ce qui constitue une bonne surprise, avec une diminution du gearing à 179,2% (vs notre prévision de 216%). Celle-ci provient d'une très bonne maîtrise du BFR, qui passe de 55,3% du CA en 2005 à 48,4% en 2006 (54,3% du CA hors ventes exceptionnelles de masques réalisées sur le S1), grâce à une baisse en valeur relative des créances clients (amélioration des délais de recouvrement) et une augmentation des passifs d'exploitation.
Le groupe a également donné un compte de résultat proforma (hors masques et incluant LH Safety) avec pour principaux postes un CA de 137,2 M, un ROC de 13,2 M (9,8% du CA, vs 9,4% publié) et un BNPG de 6,0 M (vs 6,6 M), du fait de frais financiers et des minoritaires plus élevés (delta de 686 K et 408 K).
Confirmation de bonnes perspectives pour 2007 ; nous relevons légèrement nos prévisions et notre objectif
Le groupe a confirmé son objectif d'une croissance du CA de 10% (la non-récurrence des masques étant compensée par l'intégration de LH Safety), et une MOC proche de 10% (prév. GD : +10,2% à 152,5 M ; MOC : 10%). A horizon 2010 il vise un CA de 220 M, soit un doublement sur la période 2005-2010. Nous relevons légèrement nos prévisions de BPA (cf tableau) sur la base d'un taux d'IS désormais de 33%.
Le début de l'année 2007 a été marqué par l'acquisition de LH Safety (qui s'est accompagné d'un apport en capital de l'ordre de 9,5 M), et plus récemment par l'entrée dans le capital de Natixis Private Equity (5%). A ce jour, 150 000 BSAR (sur 306 870 au total) ont été exercés, soit une augmentation de capital de 3,5 M, et le groupe a clairement indiqué son intention de forcer l'exercice du solde. Nous prenons désormais en compte cette hypothèse dans nos prévisions, ce qui, conjugué à un BFR moins important que prévu, conduit à une amélioration du gearing sur 2007 par rapport à nos prévisions initiales.
Opinion Acheter réitérée avec un objectif de cours de 50,8 (vs 49,5 avant), soit un upside de 18%.
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jean-marie