Revue de presse du 20/1.
Bonjour à tous. J'espère que vous avez bien démarré l'année avec déjà quelques petites (ou grosses) plus-values. Bon week-end et bonne semaine.

Le 20/1.

ABB
LE REVENU: Renforcer. Le PER est de 20 pour 2007, mais l’action garde du potentiel.

ACCES INDUSTRIE
INVESTIR: Le redressement en marche. L’action ainsi que les bons de souscription se sont appréciés ces dernières semaines et ont dépassé notre objectif. Nous préconisons des prises de bénéfices partielles.

ACCOR
LE REVENU: Renforcer sous 60 euros. Le titre a beaucoup monté et une période de consolidation n’est pas à écarter Le bilan est sain et la stratégie actuelle plaît aux investisseurs.
JDF: Achat en baisse. Le groupe est recentré sur ses activités hôtelières et le produit des cessions dope les profits. Nous conseillons de profiter de tout repli autour de 60 euros pour se positionner à l’achat en visant 69 euros.
INVESTIR: La confiance pour 2007 se paye. Accor se négocie déjà 25 fois notre estimation de bénéfice 2007. Conserver avec un nouvel objectif de 67 euros.

ADP
LE REVENU: Hausse des redevances aéronautiques. Conserver.

AGF
VF: Le marché parie de plus en plus sur une offre d’Allianz mariant titres et cash, le tout valorisant AGF à 130 euros par action. Conserver.
JDF: Conserver vos titres dans l’attente de l’offre.
INVESTIR: Nous préconisons de conserver les actions AGF pour le moment: c’est quoi qu’il en soit un moyen de jouer Allianz.

AIR LIQUIDE
JDF: Achat sur repli autour de 175 euros en visant 202 euros.
INVESTIR: La valeur figure dans notre sélection « Investir 10 grandes valeurs ». On pourra acheter pour viser 205 euros.

ALCATEL-LUCENT
JDF: Achat.

ALLIANZ
JDF: Acheter le titre sur repli vers 145 euros, avec un objectif de cours de 167 euros à 18 mois, représentant un multiple de 11,5 fois les résultats estimés pour 2008.
INVESTIR: Nous recommandons l’achat avec un objectif de 180 euros.

ALSTOM
LE REVENU: Conserver. Le titre paraît actuellement bien valorisé.
JDF: Achat sous 92 euros. Tendance favorable dans les secteurs de l’énergie et des transports. Le bilan est assaini. Excellent niveau de commandes sur neuf mois. Ces excellents chiffres confortent notre objectif de cours de 105 euros.
INVESTIR: Acheter. Nous sommes acheteurs avec un objectif de cours légèrement relevé à 115 euros pour le long terme même si, à court terme, le titre pourrait être plus chahuté, comme l’indique l ‘analyse technique.

ALTADIS
VF: La spéculation reprend. Le titre commence à être bien payé. Conserver de crainte de manquer un changement de contrôle de plus en plus probable.
LE REVENU: Conserver. La spéculation devrait continuer à soutenir le cours, mais il ne faut pas s’attendre à une grosse prime en cas d’offre de rachat.

ALTEN
INVESTIR: Acheter. Le titre étant un peu cher, nous conseillons de profiter d’un repli au-dessous de 27 euros pour acheter la valeur en visant 33 euros.

ALTRAN
INVESTIR: Altran dispose d’un atout fort: sa dimension de valeur en retournement. Une bonne nouvelle venue de la France ou un signal fort de la nouvelle direction pourraient servir de catalyseur au titre. Nous restons à l’achat à titre spéculatif en visant 8,5 euros.

ANF
VF: Un patrimoine sous-estimé. L’objectif est de porter le cash-flow net à 6 ou 7% du patrimoine en 2010, contre 2,9% en 2006. Le dividende 2006 devrait au moins être maintenu à 1,15 euro. Acheter vers 44 euros.

ANGLO AMERICAN
INVESTIR: Le groupe a fait l’objet de rumeurs de rachat l’été dernier et est le plus pondéré en métaux précieux. Achat avec un objectif de 2800 pence.

APPLE
VF: Prendre quelques bénéfices. La valorisation intègre en grande partie les bonnes nouvelles à venir.
LE REVENU: Conserver. Le titre est à son zénith mais l’annonce du lancement de l’iPhone devrait soutenir le cours du groupe informatique.

APRR
VF: Le hedge fund Elliot Management bloque toute opération de retrait et la direction d’Eiffage ne souhaite pas lancer d’OPR au-delà du prix offert en avril. Le titre est bien valorisé. Vendre.

ARCELOR
VF: Une nouvelle offre de Mittal à un prix légèrement supérieur à celui de la premières est envisageable. Conserver pour l’instant puis apporter les titres à la prochaine offre.

ARCHOS
JDF: Rester à l’écart. Nous ne croyons pas à la pérennité du modèle économique d’Archos qui, malgré de bons produits, ne bénéficie pas de la taille critique pour contrer les poids lourds du secteur que sont Apple et Creative.

AREVA
LE REVENU: Très bien placé pour profiter du regain d’investissement. Conserver. Le titre est plutôt bien valorisé.

ARTOIS
VF: Après la forte hausse intervenue en 2006, la décote sur l’ANR s’est réduite à environ 30%. Rester à l’écart.

ATOS ORIGIN
JDF: Nous maintenons notre conseil d’achat en baisse à 45 euros, avec un objectif de cours à 52 euros.

AUFEMININ.COM
LE REVENU: Renforcer sur repli vers 21 euros. Le groupe a renforcé son audience en rachetant Marmiton.org.

AUPLATA
INVESTIR: Nous restons à l’écart d’Auplata, une petite mine sans visibilité.

AUREA
LE REVENU: Changement de président. Conserver.

AUTO ESCAPE (Introduction)
VF: Souscrire.
LE REVENU: Souscrire en spéculatif. Le modèle de développement est séduisant. De plus, les prétentions des actionnaires sont raisonnables.
JDF: Nous conseillons de ne pas souscrire. Le prix retenu en milieu de fourchette fait ressortir un multiple trop élevé au regard des incertitudes sur l’évolution des marges.
INVESTIR: La société est de qualité et les ratios ne sont pas excessifs. On participera.

AVANQUEST SOFTWARE
INVESTIR: Une grosse acquisition fait bondir l’action. Acheter cette belle société de logiciels qui a connu un passage à vide en 2006 mais possède le potentiel de rebondir et retrouver son profil de valeur sûre du monde du logiciel. Viser désormais 20,50 euros.

AXA
LE REVENU: Acquisitions au Royaume-Uni. Renforcer.
JDF: Achat sous 31,30 euros.
INVESTIR: Emmanuel Morano, responsable du pôle actions à la Française des Placements recommande d’acheter.

BACCARAT
LE REVENU: Acheter vers 190 euros pour profiter des perspectives de développement de la société. Le dossier revêt un réel intérêt spéculatif, compte tenu des dissensions entre actionnaires.

BACOU-DALLOZ
VF: En 2007, la croissance interne pourrait être inférieure à celle de 2006. A moins de 13 fois 2007, la valorisation est raisonnable. Renforcer.
LE REVENU: Croissance soutenue. Renforcer.

BANCO POPULAR
JDF: Après la forte hausse du titre, nous conseillons de prendre des bénéfices partiels vers 16 euros et de conserver le solde pour jouer le dynamisme de l’économie espagnole.

BATLA MINERALS (Introduction)
VF: Brillant mais risqué. Rester à l’écart.

BHP BILLITON
INVESTIR: Le premier groupe minier mondial a un portefeuille équilibré entre le nickel, le plomb, le zinc…Il se paie 10 fois les bénéfices attendus cette année. Achat avec un objectif de 1100 pence.

BIC
VF: Forces: Croissance supérieure à celle de ses marchés; position de leader sur ses trois segments; bonne rationalisation de l’outil industriel.
Faiblesses: Poids des dépenses marketing; absence d’acquisition d’envergure souhaitée par le marché.

BIGBEN INTERACTIVE
LE REVENU: Augmentation de capital et distribution gratuite de bons. Le marché semble croire au redressement du groupe grâce à cette rentrée d’argent frais. Les actionnaires auront intérêt à exercer leurs bons tant que le cours de l’action restera au-dessus du prix d’exercice de 3,25 euros.

BIOALLIANCE PHARMA
LE REVENU: Profiter du repli pour prendre position sur le titre. Le portefeuille de médicaments en développement nous semble prometteur.

BIOMERIEUX
JDF: Prendre ses bénéfices. BioMérieux se traite aujourd’hui à ses plus hauts niveaux historiques en capitalisant 21,6 fois les profits attendus en 2007. Sa valorisation reflète correctement les perspectives à moyen terme.
CM-CIC Securities reste à conserver et adopte un objectif de cours de 56 euros.
INVESTIR: Un plan stratégique ambitieux. Après la récente flambée du titre, on pourra conserver avec un objectif relevé à 68 euros. L’action se paie 21 fois nos estimations de bénéfice pour 2007, ce qui est bien valorisé.

BNP PARIBAS
JDF: Achat pour le rendement. Bonne tenue des activités de marché, de financement de l’immobilier et de collecte d’épargne.
INVESTIR: Emmanuel Morano, responsable du pôle actions à la Française des Placements recommande d’acheter.

BOUYGUES
JDF: Achat sous 48 euros. La bonne dynamique dans la construction et les travaux publics profite au groupe.

BP
LE REVENU: Recul de la production. Conserver.
JDF: La compagnie pétrolière britannique est confrontée à une série de problèmes opérationnels qui incite à prendre des bénéfices vers 9 euros.

BRICODEAL
VF: La famille pourrait racheter des titres sur le marché mais pas dans l’immédiat car le cours a flambé. La valorisation est élevée. Rester à l’écart.

BRICORAMA
LE REVENU: Profiter de la baisse récente du titre pour acheter. La valorisation est faible pour l’une des entreprises les plus dynamiques du secteur.

BUFFALO GRILL
VF: Le groupe a changé de physionomie depuis son rachat par Colony. Une nouvelle tentative de retrait ne pourra se faire, selon nous, à moins de 40 euros. Conserver.

CAFOM
VF: Conserver. La valeur s’est nettement renchérie avec son récent rebond mais le potentiel de croissance est important.
LE REVENU: Acquisition dans les Caraïbes. Conserver. Le titre a gagné 35% depuis notre conseil d’achat d’octobre 2006. Les perspectives restent prometteuses.

CAMAIEU
JDF: Nouvelle OPA en vue. Nous estimons que le titre est bien valorisé. Ceux qui détiennent des itres attendront cependant le lancement d’une offre dont les modalités restent à définir.

CAMBODGE
VF: Après la forte hausse intervenue en 2006, la décote sur ANR s’est réduite à moins de 25%. Rester à l’écart.

CAPELLI
VF: Précieux terrains à construire. Acheter pour le moyen terme.

CAPGEMINI
JDF: Rester à l’écart. La société profite du redressement des prix et d’une demande soutenue dans l’informatique.
INVESTIR: Emmanuel Morano, responsable du pôle actions à la Française des Placements recommande d’acheter.

CARREFOUR
VF: Il est trop tôt pour revenir sur la valeur.
LE REVENU: Continuer à prendre des bénéfices. L’objectif fixé pour 2006 (hausse du résultat opérationnel inférieure à celle des ventes) a été réitéré. Mais la visibilité semble limitée.
JDF: Vendre. L’évolution du chiffre d’affaires se révèle inférieure aux attentes. Les profits devraient stagner.

CASINO
LE REVENU: Conserver.

CFCAL
VF: Cet établissement qui rééchelonne les dettes se paie cher. Rester à l’écart.

CIC
VF: L’hypothèse d’une remise de titres sur le marché est la plus probable. Elle permettrait au Crédit Mutuel de disposer d’un véhicule coté. Si l’on fait ce pari, on peut acheter en visant 340 euros.

CIDER SANTE
VF: La société traverse une passe difficile. Une OPR-RO nous semble peu probable. Vendre.

CIMENTS FRANCAIS
INVESTIR: Nous réitérons notre conseil d’achat avec un objectif revu à la hausse à 190 euros.

CNP
LE REVENU: Les actionnaires souscriront en raison notamment de la décote offerte par le prix de souscription par rapport au cours de l’action.

COHERIS
VF: Rentabilité en amélioration, capacité d’acquisition, potentiel international, autant de raisons qui justifient de renforcer ses positions au-dessous de 6,50 euros, en visant 8 euros.

COLAS
VF: Le président, Alain Dupont, opposé à l’idée d’une OPR, pourrait quitter le groupe en 2009. Une OPR-RO serait alors envisageable. Le titre est bien valorisé. Vendre.

CREDIT AGRICOLE
JDF: Rester à l‘écart. La rentabilité s’améliore et se rapproche de celle des autres banques cotées.

CREDIT AGRICOLE NORD DE FRANCE
VF: Cap sur l’immobilier. Acheter pour viser un premier objectif de 35 euros.

CRM COMPANY GROUP
JDF: Le groupe affiche de solides ambitions pour les prochaines années. Valorisé à 20,8 fois notre estimation de bénéfice net en 2006, le titre reste abordable. On achètera à titre spéculatif avec un objectif de cours de 17,50 euros.

DAIMLER CHRYSLER
JDF: Achat spéculatif. Le redressement de Mercedes Car Group est bien engagé et constitue un puissant moteur pour la revalorisation du titre en Bourse. Objectif de cours revu à la hausse à 58 euros sous 18 mois.

DANE-ELEC MEMORY
JDF: Rester à l’écart. La société devrait avoir beaucoup de difficultés à améliorer ses niveaux de marge cette année. La valorisation actuelle nous semble juste compte tenu du manque de visibilité.

DANONE
JDF: Achat.

DEVEAUX
VF: Nous avions conseillé d’apporter à l’offre en mai. La société est bien valorisée (15 fois les résultats 2006). Rester à l’écart.

DEXIA
JDF: Achat pour le rendement.
Exane BNP Paribas relève son opinion de neutre à sur performance avec un objectif de cours de 21,90 euros.

DISTRIBORG
VF: Toute opération de retrait est soumise à l’acceptation des laboratoires Lehning. La valorisation étant élevée rester à l’écart.

EADS
LE REVENU: Avertissement sur les résultats annuels. Attendre pour revenir sur le titre. La publication des résultats annuels, le 9 mars, devrait permettre d’obtenir des éclaircissements sur les dossiers qui préoccupent.
JDF: Rester à l’écart. Le potentiel de rebond reste limité au regard du manque de visibilité sur les perspectives de redressement des résultats et des ventes d’avions. Notre objectif reste à 23 euros.
INVESTIR: Encore trop d’incertitudes pèsent, on attendra avant de se repositionner.

EBAY
LE REVENU: Renforcer. Site communautaire avant le Web 2.0, Ebay est peu valorisé comparé au secteur.

EDF
LE REVENU: Conserver. Le groupe bénéficie de son parc nucléaire, qui produit de l’électricité à faible coût.
JDF: Prise partielle de bénéfices au-dessus de 55 euros. La hausse des tarifs et le maintien d’une demande forte soutiennent les marges ainsi que l’activité.
INVESTIR: Conserver.

EGIDE
LE REVENU: Le titre est plébiscité. Renforcer sur repli. Le flux de bonnes nouvelles n’est pas prêt de se tarir.

ENTREPARTICULIERS.COM (Introduction)
VF: Souscrire pour jouer une hausse dans les premiers échanges.
LE REVENU: Ne pas souscrire. La taille réduite de la société présente un risque, et le changement de méthode comptable réduit la visibilité.
JDF: Souscrire. La valorisation est assez élevée mais se justifie par le potentiel de croissance de la société. On visera un objectif de 17 euros.
INVESTIR: Nous conseillons de partiper à l’opération.

ENTREPOSE CONTRACTING
INVESTIR: Achat avec un objectif de 60 euros.

E.ON
LE REVENU: Renforcer.

ESKER
JDF: Nous conseillons une prise partielle de bénéfices car le titre est désormais bien valorisé.

ESSILOR
LE REVENU: Tenté par une grande acquisition aux Etats-Unis. Conserver. Avec un PER attendu à 22,8 pour cette année, la valorisation est exigeante, mais la société a fait preuve de sa solidité.
JDF: Achat sous 78 euros, en visant un objectif de cours de 90 euros.
INVESTIR: Emmanuel Morano, responsable du pôle actions à la Française des Placements recommande d’acheter.

EULER HERMES
VF: L’assureur-crédit au sommet. On n’hésitera pas à sécuriser ses plus-values en commençant à alléger autour de 128 euros.
JDF: Prise partielle de bénéfices.
INVESTIR: Nous maintenons notre recommandation à conserver avec un objectif de 130 euros.

EURILOGIC (Introduction)
VF: Souscrire.
LE REVENU: Souscrire. La société a prouvé sa capacité à grandir rapidement. En haut de fourchette, le PER pour l’année en cours ressort à 15,7.
JDF: Souscrire. Le prix n’est pas donné. L’affaire constitue néanmoins un beau pari boursier au regard des solides fondamentaux et des perspectives de développement.
INVESTIR: Le multiple de valorisation est raisonnable. Nous participons à l’introduction.

EURO DISNEY
LE REVENU: Nous conseillons de rester à l’écart du titre.

EUROTUNNEL
VF: Le calendrier se précise. Apporter ses titres au moment du lancement de l’OPE.
LE REVENU: Bientôt la reprise de cotation. Le titre restera très risqué.
JDF: Attendre.
INVESTIR: Nous attendrons encore avant de se repositionner sur le dossier.

FIMALAC
LE REVENU: Renforcer.

FLEURY MICHON
LE REVENU: Rester à l’écart.

FLOREANE
VF: Un retrait est probable. La valorisation est élevée, mais les perspectives séduisantes. Acheter au-dessous de 30 euros.

FONCIA
VF: OPA à 40 euros sur Foncia. Elevé, le prix tient compte des qualités de Foncia. Lors du lancement de l’OPA en mars, on apportera les titres.
LE REVENU: Attendre l’offre de reprise des parts des minoritaires pour apporter vos titres. Après un tel parcours, les investisseurs seront heureux de prendre leurs bénéfices au prix de 40 euros.
JDF: L’offre à 40 euros ne valorise pas selon nous le potentiel de la société au-delà des trois prochaines années. Nous recommandons de ne pas apporter les titres et de renforcer au contraire les positions sur tout repli du cours vers 39 euros avec un objectif relevé à 45 euros.
INVESTIR: Le prix accordé pour la transaction n’offre pas de prime spectaculaire. En attendant la mise en place de la garantie de cours, nous recommandons de conserver le titre.

FRANCE TELECOM
JDF: Achat pour le rendement. La concurrence des opérateurs alternatifs conduit à des baisses de chiffre d’affaires.

GAMELOFT
VF: Renforcer pour jouer le développement en forte croissance du marché des jeux sur mobiles.

GDF
LE REVENU: Conserver. La valorisation est raisonnable.
JDF: Conserver avec un objectif de 37 euros.

GECI
VF: Rester à l’écart. Les aléas autour du projet Skylander sont nombreux.

GENENTECH
LE REVENU: Toujours en bonne santé. Renforcer aux cours actuels. La valorisation reste abordable pour une société de biotechnologies (PER 2008 estimé à 27). Genentech a démontré sa grande capacité d’innovation.

GENERALE DE SANTE
LE REVENU: Acquisition à Lille. Conserver.

GENERAL ELECTRIC
JDF: Multiplication des acquisitions. Acheter en visant un objectif de cours de 35 euros.
INVESTIR: Le géant américain poursuit ses achats. Nous conserverons pour viser 32 euros.

GEODIS
VF: L’intégration de TFM réduit la visibilité du groupe. Prendre des bénéfices sur le titre, qui se paie cher.
LE REVENU: Forte dynamique en Asie. Conserver.
INVESTIR: On se contentera de conserver le titre,qui se paie tout de même 21 fois le bénéfice attendu pour 2006 et plus de 15 fois celui de 2007, TFM compris, mais on participera à l’augmentation de capital en exerçant ses droits préférentiels de souscription.

GEOPHYSIQUE
JDF: La fusion entre Géophysique et son concurrent américain Vers. Été finalisée dans la plus grande indifférence. Un désintérêt momentané selon nous, au regard des atouts du nouvel ensemble et des perspectives du marché de la géophysique. Profiter d’un repli sous 150 euros pour renforcer les positions. Objectif à 18 mois: 175 euros.
INVESTIR: Nous maintenons notre conseil d’achat avec un objectif de 180 euros.

GL EVENTS
VF: Une pluie de contrats. Conserver avec un objectif relevé à 45 euros.
LE REVENU: Renforcer sur repli vers 38 euros. Les succès commerciaux du groupe devraient lui permettre d’atteindre son objectif d’un chiffre d’affaires de 700 millions d’euros en 2008.

GOOGLE
LE REVENU: Nous restons prudents. La valorisation du groupe paraît difficile à justifier malgré ses perspectives.

GUY DEGRENNE
VF: Enfin le bout du tunnel. Les bonnes perspectives sont déjà bien prises en compte par le marché. Mais le titre reste décoté par rapport à sa valeur d’actif net (13,70 euros). Achat spéculatif sur repli.

GUYENNE ET GASCOGNE
JDF: Achat. La société est valorisée 14,4 fois notre estimation de bénéfices au titre de l’exercice 2007, ce qui est raisonnable. La possibilité d’un rachat à terme par Carrefour confère à la valeur une dimension spéculative non négligeable. Objectif de cours à 18 mois: 114 euros.
INVESTIR: Mieux que Carrefour. Nous maintenons notre conseil d’achat avec un objectif de cours de 115 euros.

HAULOTTE GROUPE
LE REVENU: Conserver.
INVESTIR: Bon début d’année boursière. Nous conseillons encore l’achat dans une optique de moyen et de long terme avec un objectif maintenu à 26 euros.

HAVAS
JDF: Le redressement de l’agence est bien engagé et il est censé s’amplifier en 2007. Cette perspective doit soutenir l’action, qui conserve aussi un attrait spéculatif lié à la présence de Vincent Bolloré dans le capital d’Aegis. Objectif de cours inchangé à 5 euros.
INVESTIR: Conserver.

HEURTEY PETROCHEM
LE REVENU: Renforcer aux cours actuels. Le titre a gagné plus de 25% depuis le 3 juillet 2006, date de l’introduction en Bourse.

HF COMPANY
INVESTIR: Vincent Verheyde, directeur de la gestion de Gérer Conseil recommande l’achat.

HOME DEPOT
LE REVENU: Acheter vers 39 dollars. Avec un PER de 13,5 en 2007, la valorisation est abordable pour un leader. Le bilan est sain et l’attrait spéculatif pourrait faire monter le titre.

HOTELS ET CASINO DEAUVILLE
VF: Les perspectives ne sont pas florissantes et le titre, qui a gagné 3% par rapport au cours de l’OPA, est assez cher. Rester à l’écart.

HSBC
JDF: Pour le rendement. L’action mérite de figurer en fond de portefeuille dans une optique à moyen terme. HSBC dispose d’une bonne diversification de ses activités, le titre est très liquide et il procure un rendement de 4,4%. Objectif de cours de 15,80 euros.

HYPARLO
VF: Le cours est supérieur à l’OPA de 2006. Vendre.

IBERDROLA
LE REVENU: Renforcer.

ILIAD
LE REVENU: Mettre à profit tout repli de l’action. Renforcer en baisse sous 70 euros. La probabilité d’un retour vers ce niveau est élevée, compte tenu de la volatilité de l’action.
JDF: Nous misons sur le développement d’Iliad, notamment dans la fibre optique, dans une perspective de long terme. En raison de son profil de croissance, nous sommes à l’achat ferme sur la valeur avec un objectif de cours de 90 euros.
INVESTIR: Vincent Verheyde, directeur de la gestion de Gérer Conseil recommande l’achat.

IMERYS
VF: Nous maintenons notre conseil d’achat. Mais nous le limitons à 67 euros, avec un objectif de cours inchangé à 77 euros.

INTEL
INVESTIR: Un numéro un mondial déstabilisé. Nous recommandons d’acheter la valeur pour viser 24$ dans la perspective d’un redressement des résultats.

INTER PARFUMS
INVESTIR: Nous demeurons acheteurs du titre avec un objectif de 40 euros, pour la valorisation encore raisonnables, ainsi que les perspectives de croissance et de remontée de la rentabilité à partir de 2008.

L’INVENTORISTE
INVESTIR: Toujours de la croissance en 2007. L’action se paie 14 fois notre estimation de bénéfice 2007. Conserver avec un objectif de cours de 14,50 euros.

IPO
VF: Le titre présente une décote de 5% sur son ANR et un rendement de plus de 4%. Il est donc intéressant, même en dehors de toute opération sur le capital. Acheter.

IPSOS
VF: Une cible de choix. L’analyste de Fortis table sur un rebond de 22% du bénéfice par action en 2007. Et la spéculation sur un changement de contrôle peut ressurgir à tout moment. Acheter.

ITS SEEVIA GROUP
VF: Croissance interne soutenue, rentabilité satisfaisante et perspective d’acquisition font d’ITS Seevia une valeur à suivre. Acheter vers 6 euros en visant 7,50 euros.

JACQUES BOGART
VF: Dépôt d’un projet d’OPR-RO à 120 euros en novembre 2006 qui n’a toujours pas le visa de l’AMF. Un relèvement du prix à prévoir> Conserver.

JC DECAUX
JDF: Renforcer à titre spéculatif afin de jouer les prochains effets d’annonce et l’éventualité d’un rachat de Clear Channel Outdoor. Objectif inchangé à 28 euros.
INVESTIR: Emmanuel Morano, responsable du pôle actions à la Française des Placements recommande d’acheter.

JP MORGAN CHASE
JDF: Nous préférons les banques françaises, mais on pourra acquérir des actions, si possible sous 49 dollars, avec un objectif de cours de 56 dollars.

KINGFISHER
LE REVENU: Rester à l’écart. Les signes de reprise restent très timides et la visibilité est réduite. Le dividende pourrait, être revu à la baisse.

LAFARGE
JDF: Mise en place d’une stratégie d’amélioration des marges, attrait spéculatif et bonne tenue du secteur. Les perspectives de résultats s’annoncent excellentes. Une OPA de Saint-Gobain sur Lafarge aurait du sens. Achat du titre avec un objectif relevé de 135 à 140 euros.

LAGARDERE
JDF: Prise de bénéfices. Les difficultés d’EADS et la faiblesse des bénéfices du pôle presse laisseront des traces.
INVESTIR: Acheter. Les investisseurs devraient apprécier les mesures de réorganisation qui sont progressivement dévoilées. Nous redevenons acheteurs avec un objectif de cours de 71 euros, correspondant à notre estimation de l’ANR.

LISI
VF: Conserver. Le groupe améliorera sa rentabilité en 2007. Il gagnera des parts de marché en Allemagne via sa nouvelle filiale Knipping. Côté aéronautique, Boeing compensera le manque à gagner sur Airbus.
JDF: On prendra une partie des bénéfices en conservant la moitié pour jouer le potentiel de développement du groupe par acquisition. Notre objectif de cours à 18 mois est relevé à 78 euros.

LVMH
JDF: Achat.

M6
LE REVENU: Conserver. Au regard des investissements dans les programmes le titre paraît bien valorisé.

MANUTAN
VF: La forte croissance, le perspective d’une acquisition et l’ouverture du groupe à un nouveau pays européen constituent de solides soutiens de cours. Conserver.

MAUREL ET PROM
JDF: Les marchés attendent avec impatience le résultat des négociations en cours avec l’Eni. En attendant, le groupe poursuit ses campagnes d’exploration. On peut acheter à titre spéculatif pour jouer le succès d’au moins un des grands projets en cours. Objectif à 18 mois: 22 euros.
INVESTIR: Le groupe, qui fait régulièrement l’objet de rumeurs d’OPA de la part de groupes chinois, indiens, italiens, est réservé aux spéculateurs avisés pour viser 20 euros.

MEETIC
VF: Profiter de la hausse pour prendre une partie de ses bénéfices. La nouvelle stratégie n’est pas sans risques.
LE REVENU: Acheter en petites quantités. La valeur affiche des ratios élevés mais la stratégie du groupe est payante.

MICHELIN
JDF: Achat.

MITTAL STEEL
JDF: Rester à l’écart. L’essentiel de la hausse des bénéfices provient de l’intégration d’Arcelor dans les comptes.

MONCEY
VF: Après la forte hausse intervenue en 2006, la décote sur ANR s’est réduite à environ 25%. Rester à l’écart.

MR BRICOLAGE
LE REVENU: Acheter en spéculatif sous 17 euros. Des objectifs de cours de 20 euros sont évoqués par des analystes. Mais la prudence reste de mise.

MUSEE GREVIN
VF: La Cie des Alpes a plusieurs fers au feu qui requièrent tous ses moyens financiers. La sortie de la cote de Musée Grévin n’est pas une priorité. Conserver.

NEUF CEGETEL
VF: Connecté sur de belles performances. Renforcer en cas de retour vers 25 euros.

NEXANS
LE REVENU: Renforcer. La croissance ne se dément pas.

NEXTRADIO TV
INVESTIR: Parcours sans faute en 2006. Nous maintenons notre conseil d’achat de long terme avec un objectif que nous relevons à 28 euros.

NORTENE
INVESTIR: Dilution en vue avec l’arrivée d’un investisseur. Ceux qui n’ont pas encore vendu leurs titres les conserveront après la forte baisse des dernières semaines. Objectif: 14 euros.

NOVARTIS
JDF: Lancements records en 2007. Acheter pour viser 85 francs suisses.
INVESTIR: Le PE rapporté à la croissance moyenne attendue de 10% des bénéfices entre 2007 et 2011 offre une décote de près de 35% par rapport au secteur. Nous restons acheteurs avec un objectif de 88 francs suisses.

ORCO PROPERTY GROUP
JDF: L’action est encore sous-valorisée. Acheter. Notre objectif de cours ressort à 140 euros. Il correspond à notre estimation d’actif net réévalué à fin 2006.

L’OREAL
JDF: Achat sous 75 euros avec un objectif de cours de 85 euros.

OTOR
VF: Les perspectives demeurent incertaines. Les résultats du 27 avril donneront toutefois une première indication sur le redressement. Rester à l’écart.

PAGESJAUNES
JDF: ABN Amro conserve sa recommandation d’achat et porte son objectif de cours de 18 à 20 euros.

PAREF
INVESTIR: Réveil de l’action. Nous recommandons d’acheter pour le long terme, d’autant plus que la valorisation de la société dépasse à peine l’ANR estimé à fin 2006. Viser 90 euros.

PENAUILLE POLYSERVICES
VF: CFF Recycling a pris les pleins pouvoirs chez Penauille. Le redressement est plus lent que prévu mais on peut jouer les premiers fruits de la restructuration en 2006-2007. Sans exclure une nouvelle offre. Acheter.

PERNOD RICARD
JDF: Achat.

PEUGEOT
JDF: Achat spéculatif. En plus du recul des ventes, le constructeur consolide des pertes de Faurecia.

PIERRE ET VACANCES
VF: Profusion de projets. Acheter avec un objectif de 103 euros.
LE REVENU: Conserver le solde.

PLASTIVALOIRE
VF: Retour à meilleure fortune. Conserver avec un objectif de 30 euros.

POWEO
LE REVENU: Conserver le titre qui affiche 47% de gain depuis notre conseil d’achat du 27 janvier 2006.
JDF: Notre objectif de cours de 38 euros a été largement dépassé. Par prudence, nous recommandons de prendre des bénéfices.

PPR
LE REVENU: Conserver.
JDF: Achat. La montée en puissance des activités de luxe commence à porter ses fruits.
INVESTIR: Vincent Verheyde, directeur de la gestion de Gérer Conseil recommande des prises de bénéfices au-dessus de 110 euros.

PROCTER ET GAMBLE
JDF: Acheter sous 48 euros pour viser 55 euros à moyen terme. La valeur se paie moins cher que le concurrent Unilever qui peine à dégager de la croissance rentable.

PRODWARE
LE REVENU: Objectif de ventes relevé. Renforcer sous 13 euros.

PUBLICIS
LE REVENU: Le titre devrait profiter d’une stratégie plus offensive. Renforcer sur repli vers 32 euros. L’action n’est pas franchement bon marché (PER 2007 de 16), mais la chute de régime constatée en 2006 semble appartenir au passé.

RED HAT
LE REVENU: Rester à l’écart. Le développeur « open source » pâtit de la venue d’Oracle sur son créneau.

REMY COINTREAU
INVESTIR: La barre des 50 euros franchie grâce à la spéculation. Nous sommes partisans d’alléger un peu après le parcours du titre, tout en conservant le solde pour jouer une éventuelle cession du groupe à moyen terme.

RENAULT
JDF: Prise partielle de bénéfices au-dessus de 95 euros. Absence de nouveaux modèles en 2006 et net recul des ventes en Europe.

RIO TINTO
INVESTIR: Nous restons à l’écart.

RWE
LE REVENU: Renforcer.

SAFRAN
VF: Conserver. L’année 2007 sera difficile. Mais l’arrivée de Francis Mer devrait permettre de pacifier le groupe et réaliser la cession de la téléphonie mobile.
LE REVENU: Le titre s’offre un rebond mérité. Conserver. Après une année 2006 très perturbée, l’exercice qui vient de débuter devrait être marqué par un retour à la croissance des résultats.
JDF: Prise partielle de bénéfices . Le titre restera sous pression dans l’attente d’une clarification de la stratégie de développement. Objectif: 19 euros.

SAGA
VF: Le groupe Bolloré rachète régulièrement des actions sur le marché à 42 euros. Retrait obligatoire probable à un prix peu éloigné. Rester à l’écart.

SAINT-GOBAIN
VF: De record en record! Nous maintenons notre conseil d’achat jusqu’à 68 euros et relevons notre objectif de cours à 80 euros.
JDF: Achat sous 66 euros.

SANOFI-AVENTIS
JDF: Rester à l’écart. La concurrence des produits génériques contraint le groupe à rogner ses marges.
INVESTIR: Vincent Verheyde, directeur de la gestion de Gérer Conseil recommande l’achat.

SAP
LE REVENU: Encore un avertissement sur résultats. Conserver.

SASA INDUSTRIE
VF: Conserver pour l’instant.

SCHNEIDER
JDF: Achat. Les récentes acquisitions permettent de disposer de bonnes positions dans les zones en croissance. Schneider va acquérir une nouvelle dimension, ce qui justifie notre conseil d’achat avec un objectif de cours de 105 euros.

SEB
VF: L’objectif d’un résultat opérationnel de 260 millions d’euros est maintenu. Concernant la reprise de Supor, la prolongation du délai de reprise freine la hausse du titre. Renforcer.
JDF: UBS reste neutre, mais relève son objectif de cours de 110 à 115 euros.
INVESTIR: Une fin d’année dynamique qui séduit le marché. Le titre a progressé très vite et se paie maintenant près de 17 fois nos estimations de bénéfices pour 2007. Nous relevons notre objectif à 140 euros et préconisons désormais de achats, mais uniquement en cas de repli autour de 120 euros.

SES GLOBAL
LE REVENU: En décembre, nous avons conseillé de renforcer le titre.

SIEMENS
LE REVENU: Renforcer. Le groupe allemand mérite mieux.

SOCIETE GENERALE
JDF: Achat.

SODEXHO
INVESTIR: Conserver.

SOFT COMPUTING
VF: Le second semestre 2006 et plus encore l’année 2007 devraient marquer un rebond de la rentabilité. Acheter à titre spéculatif autour de 6 euros en visant 8 euros.
INVESTIR: Conserver le solde.

SOITEC
VF: Mieux vaut rester à l’écart. La valorisation est élevée. Le titre va devoir digérer la mauvaise nouvelle avant de repartir de l’avant.
LE REVENU: Alerte sur les résultats annuels. Attendre encore.
JDF: Renforcer avec un objectif de cours de 35 euros. L’avertissement sur résultats ne remet pas en cause la stratégie de développement du groupe. Soitec reste une valeur de croissance rentable, avec des perspectives d’amélioration de la rentabilité très fortes pour les trois années à venir.
INVESTIR: Une zone de turbulence. Nous recommandons de profiter de ce trou d’air. Acheter la valeur sous la barre des 20 euros.

STALLERGENES
JDF: Achat en baisse. Acheter pour viser 60 euros. Le titre devient cher mais les perspectives de croissance justifient ces niveaux de valorisation ainsi que l’attrait spéculatif lié à un changement possible du tour de table à moyen terme.

ST DUPONT
INVESTIR: Intense spéculation pour un dossier à risque. Nous préférons rester à l’écart du dossier, surtout au prix actuel.

STMICROELECTRONICS
LE REVENU: Conserver.
JDF: Achat. Le groupe commence à toucher les dividendes de son plan de restructuration. Objectif de cours de 17 euros.
INVESTIR: Vincent Verheyde, directeur de la gestion de Gérer Conseil recommande l’achat.

SUEZ
VF: On suivra Albert Frère en se renforçant au-dessous de 38 euros.
LE REVENU: Renforcer.
JDF: Conserver. La fusion avec GDF a du plomb dans l’aile, mais l’attrait spéculatif de la valeur demeure. Objectif de 41 euros.

SYSTRAN
INVESTIR: La société devrait être bientôt redécouverte. Bon marché, largement leader mondial sur sa niche de marché, fournisseur exclusif des grands noms américains de l’Internet, Systran présente aussi un profil spéculatif. Acheter en visant 4 euros.

TECHNIP
INVESTIR: Nous restons acheteurs pour viser 62 euros.

TF1
LE REVENU: Renforcer vers 27 euros. Le groupe va profiter du surcroît de publicité de la grande distribution.
JDF: Acheter à titre spéculatif, avec un objectif relevé à 33 euros.

THALES
VF: La résurrection. Acheter avec un objectif de cours de 45 euros.

THEOLIA
JDF: Nous réitérons notre conseil d’achat sur repli avec un objectif de cours de 18 euros.

THOMSON
JDF: Rester à l’écart.
INVESTIR: Vincent Verheyde, directeur de la gestion de Gérer Conseil recommande l’achat.

TOTAL
JDF: Achat. La progression des bénéfices se révélera décevante, mais ceux-ci franchissent un record historique.
INVESTIR: On peut profiter de la baisse des cours pour se placer. Notre objectif est de 63 euros.

TOTAL GABON
INVESTIR: Total Gabon, qui a profité de la hausse des cours du pétrole pour relancer ses investissements en vue de prolonger la vie de ses gisements est une carte à avoir dans son jeu, surtout pour le dividende attendu en très nette progression (rendement estimé à plus de 7% sur le cours actuel). Acheter avec un objectif de 760 euros.

TRADER CLASSIFIED MEDIA
VF: Le retrait de la cote est proche. Le titre, qui a repris de la hauteur, semble désormais correctement valorisé. Le groupe devrait procéder à une nouvelle distribution de trésorerie avant un retrait de la cote. Nous préférons vendre dès à présent, vers 1,15 euros.

VALEO
INVESTIR: L’analyste de Société Générale s’emballe. Nous conseillons de conserver les titres en portefeuille jusqu’à 39 euros, soit 15 fois les bénéfices attendus pour l’année en cours. L’amélioration attendue des résultats en 2007 est déjà en partie jouée.

VALLOUREC
JDF: Achat. La demande d’équipements dans le domaine parapétrolier ne faiblit pas. Les marges sont bien tenues.
INVESTIR: De nouvelles capacités permettront de satisfaire une demande toujours forte. Achat avec un objectif de 260 euros.
Vincent Verheyde, directeur de la gestion de Gérer Conseil recommande des prises de bénéfices vers 190 euros.

VEOLIA
JDF: Prise de bénéfices. Les activités les moins rentables ont été cédées. Conquête de nouveaux contrats.

VET’AFFAIRES
VF: Il est encore trop tôt pour parier sur un redressement. Attendre les performances de ce début d’année.
LE REVENU: Une baisse des ventes moins marqué en 2006. Il est encore trop tôt pour revenir sur le titre. La société a beaucoup déçu par le passé.

VINCI
JDF: Prise partielle de bénéfices au-dessus de 101 euros.
INVESTIR: Nous réitérons notre conseil d’achat, avec un objectif de 120 euros maintenu.

VIRBAC
INVESTIR: Une activité solide. L’action se paie 15,4 et 14 fois nos estimations de bénéfices 2007 et 2008, ce qui reste raisonnable pour le secteur. Nous restons acheteurs avec un objectif relevé à 60 euros.

VIVENDI
JDF: Achat spéculatif. La rentabilité de l’ensemble des activités du groupe s’est nettement redressée.

VOLKSWAGEN
LE REVENU: Conserver. La spéculation autour d’une éventuelle prise de contrôle par Porsche soutient le titre.

XIRING
JDF: Le titre est désormais bien valorisé et se négocie près de 20 fois les bénéfices attendus en 2007 et plus de deux fois son chiffre d‘affaires. On attendra un repli sous 11,50 euros pour se renforcer avec un objectif de 13,30 euros.
INVESTIR: Notre objectif de cours de 12 euros étant dépassé et le chiffre d’affaires 2006 étant conforme à nos attentes, nous conseillons de procéder à des prises partielles de bénéfices.

YAHOO
LE REVENU: Rester à l’écart. Le portail peine à suivre le tempo imposé par Google et s’avère moins rentable.

VF: Les valeurs préférées de Gilbert Dupont:
Carbone Lorraine
Cegid
Devoteam
GFI Informatique
Groupe Crit
Hi-Media
Ingenico
Lacie
Linedata Services
Virbac
Finuchem
Groupe Flo
Hologram Industries
Le Public Système
Manutan
Maximiles
Meilleurtaux
MGI Digital
Graphic
Mr Bricolage
Petit Forestier
Pharmagest Interactive
Satimo
Vranken Pommery.

JDF: Les valeurs du portefeuille rendement du JDF:
ABN-Amro
AGF
Finatis
Gérard Perrier Industrie
SES Global
Société Générale
Thermador Groupe
Total Gabon
Union Financière de France.

et à Roger bien sûr
je vais le lui dire de ce pas

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mareva