» INDUSTRIES GENERALISTES Jacquet Metals
» Achat (inchangé)
» Cours : 70,8 € Objectif : 86 €
»
» 12/05 12/06e 12/07e
» CA (M€) 172,3 241,9 267,7
» ROC (M€) 19,1 39,7 27,2
» RNPG (M€) 11,3 24,8 16,2
» Marge op. (%) 11,1 16,4 10,1
» BPA corrigé (€) 5,42 11,8 7,77
» Var. BPA corrigé (%) 21,0 118,5 -34,4
» P/E 13,1x 6,0x 9,1x
» VE/CA 0,9x 0,6x 0,5x
» VE / ROC 5,3x 3,8x 5,4x
» Dividende (€) 1,35 2,95 1,94
» Rendement net (%) 1,9 4,2 2,7
» Capitalisation 148 M€
» Flottant 35%
» Sortie d’une étude sur la valeur – Objectif relevé
»
» Les résultats des 9 premiers mois sont excellents. Le chiffre d’affaire
» affiche une croissance de 42% dans un marché porté par les volumes et les
» prix. Le résultat opérationnel courant s’élève à 31.6M€ soit une marge de
» 17.8% à comparer à 12.7% sur la même période en 2005. Le résultat net a
» bondit à 19.5M€, ce qui correspond à un doublement comparé à la même
» période en 2005.
»
» La croissance de Jacquet Metals par l’ouverture de nouveaux pays repose
» sur un
» modèle vertueux où le chiffre d’affaires augmente à un rythme nettement
» supérieur à celui des charges et à celui du marché (+5%). L’expansion de
» ses activités en Amérique et en Asie avec l’ouverture de deux nouvelles
» plates-formes logistiques vont contribuer à renforcer cette capacité
» d’achat (10% des achats mondiaux). Eric Jacquet est confiant sur le
» potentiel du marché nord-américain sur lequel il considère que sa société
» peut organiser la distribution qui est actuellement délaissée par les
» grands distributeurs
» américains généralistes. Quant à l’Asie, positionner Jacquet Metals sur ce
» continent est stratégique pour parfaire les relations avec les producteurs
» chinois qui seront les premiers producteurs mondiaux en aciers inoxydables
» demain. Eric Jacquet est visionnaire et sait qu’il pourra distribuer en
» Europe des tôles Quarto achetées en Asie à des prix compétitifs. D’ici 3 à
» 5 ans, Eric Jacquet estime que son groupe pourrait afficher un chiffre
» d’affaires de 500M€ également réparti entre les trois continents.
»
» Nous relevons notre objectif de cours de 72 à 86€ considérant qu’Eric
» Jacquet est parvenu à professionnaliser le segment de la distribution de
» tôles inox Quarto en Europe avec des résultats de croissance interne très
» satisfaisants qui témoignent de la demande pour l’offre unique que propose
» le groupe. Jacquet Metals vient de démontrer sa capacité à générer des
» bénéfices hors normes dans un environnement favorable. Nous pensons que le
» groupe a dépassé un palier dans son chiffre d’affaires qui, avec la
» maîtrise de ses charges, lui assure une bonne résistance dans une
» conjoncture moins favorable, ce qui devrait amener la valorisation à
» s’éloigner des multiples sectoriels, à
» moins qu’une cession soit le catalyseur.
»
» Reuters/Bloomberg JACQ.PA/JCQ FP
» Le 13 Décembre 2006 - Société faisant l’objet d’un contrat
» Biens d'équipement
» France
» Virginie BLIN

Nickel Rises to 19-Year High as Supply Is Disrupted (Correct)

By Chanyaporn Chanjaroen

(Corrects production-deficit forecast in fifth paragraph.)

Dec. 14 (Bloomberg) -- Nickel rose to its highest price since at least 1987 in London on speculation that disruptions at mines and smelters will keep production lagging behind demand through 2007.

Cia. Vale do Rio Doce, which acquired Canadian nickel producer Inco Ltd. this year, said today that its Indonesian unit may miss an output target for 2006 because of reduced power supply. French nickel miner Eramet SA has lost production since September because of a strike by miners. Prices have more than doubled in the past year.

``Gains are supply driven,'' Catherine Virga, a New York- based analyst at CPM Group, said in a telephone interview. ``The market will be in a deficit next year, extending to 2008.''

Nickel for delivery in three months gained $1,500, or 4.5 percent, to $34,750 a metric ton on the London Metal Exchange. Earlier, the metal used in stainless steel rose to $34,875 a ton, topping the previous 19-year high set on Dec. 5 by $374.

PT International Nickel Indonesia, the country's largest nickel producer, may miss this year's output target of 71,000 tons as lower-than-average rainfall since October reduced electricity at the company's hydroelectric power generator, the company said today in an e-mailed statement. BHP Billiton Ltd., the world's largest mining company, said Dec. 11 there will be a combined production shortfall this year and next of 57,000 tons.

``Supply-wise we haven't seen any significant increase,'' Mo Ahmadzadeh, president of Mitsui Bussan Commodities Ltd. in New York, said today by phone.

Aluminum Rises

Aluminum rose to the highest in more than six months as stockpiles of the metal used in beverage cans and cars dwindled, spurring speculation that supplies are tightening.

Inventory of the metal tracked by the LME has dropped 13 percent since the end of June, according to exchange data. The production deficit widened to 328,000 tons in the 10 months to October, from 167,000 tons in the first nine months of the year, the Ware, England-based World Bureau of Metals Statistics said yesterday.

``There's not much of the metal around at the moment,'' said Adam Rowley, a London-based analyst at Macquarie Bank Ltd., Australia's largest securities firm. Prices may rise to $3,000 a ton in the next few months, Rowley said.

Aluminum for delivery in three months gained $64, or 2.3 percent, to $2,864 a ton on the LME, after earlier reaching $2,875, the highest since May 23.

Prices of aluminum, the most-traded metal on the LME, have gained 25 percent this year, lagging behind copper, zinc and nickel, as output grew in China, the world's largest producer.

Production in the U.S., the second-biggest source of aluminum, dropped 7.9 percent last month after the closing of a smelter in Maryland owned by Alcoa Inc., according to the Arlington, Virginia-based Aluminum Association.

To contact the reporter on this story: Chanyaporn Chanjaroen in London at cchanjaroen@bloomberg.net
Last Updated: December 14, 2006 19:15 EST