AU SOMMAIRE du 7 décembre 2006

Valeur Evénement Potentiel/Cours objectif
ALPES (COMPAGNIE DES) Après la pluie en été, la douceur en hiver 30,43%
BOUYGUES Résultats au 30 septembre : en ligne sans l'aide l'Alstom 5,15%
CREDIT AGRICOLE Demain, journée investisseurs 7,94%
ENEL ENTE NAZ.ENERG.ELETTRICA Ballon d'Or Défensif 10,82%
INTER PARFUMS Perspectives 2007 décevantes ! 13,56%
Pétrole La côte ouest oriente la tendance N.D.
PIERRE ET VACANCES Sort renforcé de sa période de « recovery stock » - 5,15%
THALES Possible perte d'un contrat de 30 M€ sur dix ans auprès d'Eurocopter 21,68%

pétrole

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mareva

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07/12/2006
PÉTROLE
La côte ouest oriente la tendance
Les stocks de produits pétroliers ont régressé dans l’ensemble des classes de produits. De manière
faciale, cette publication supporte les cours du pétrole. Néanmoins, la tendance observée a été
conduite uniquement par la région ouest des Etats-Unis, les autres zones affichant une reconstitution
de leurs stocks. Le cours de l’IPE Brent 1 mois a baissé de 0,25 $ et s’affiche à 63,07 $/b.
• Les stocks de pétrole brut ont décru de 1,1 Mb alors que le consensus attendait une légère
augmentation. L’érosion reste très localisée. Les stocks de la côte ouest (PADD 5) ont enregistré
une baisse de 4,4 Mb alors que les quatre autres zones (PADD 1 à PADD 4) ont vu leurs stocks se
reconstituer. Les flux d’importation ont également repris des couleurs à 10,3 Mb/j, enregistrant
une hausse de 541 kb/j par rapport à la semaine dernière.
• Le taux d’utilisation des raffineries s’est accru de 2,4 points pour s’afficher à 90,5 %. Malgré cette
amélioration du rendement, les stocks de carburants et de distillats se sont légèrement affaissés.
La principale raison de cette érosion réside dans la forte croissance par rapport à la semaine
dernière de la demande pour les distillats (+ 6,6 %).
Stocks hebdomadaires américains au 01/12/2006
Conclusion
Cette publication n’est selon nous pas très représentative et il est donc difficile de tirer des
conclusions. L’évolution des cours du pétrole reste aujourd’hui liée aux décisions de l’OPEP qui
seront annoncées le 14 décembre prochain. L’annonce de nouvelles coupures pourrait constituer un
soutien à la vigueur des prix, d’autant que les statistiques publiées par Energy Intelligence ont montré
une croissance toujours solide de la demande pour le mois de novembre 2006 (+ 1,5 % par rapport à
l’année dernière).
Millions de barils 01/12/2006 24/11/2006 Var. 1 semaine Consensus Var. 1 an
Pétrole 339,7 340,8 -1,1 0,2 5,4%
Distillats 132,4 132,8 -0,4 -0,5 0,6%
Carburants 200,0 201,1 -1,1 0,3 -2,1%
Pétrole et produits 1044,9 1049,1 -4,2 nc 0,4%
Taux d'utilisation raffinage (%) 90,5 88,1 2,4 0,8 nc
Source: Energy Information Administration

bof
encore du blabla

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mareva