Emailvision
par Nakama 
, mardi 31 octobre 2006, 08:51 (il y a 6591 jours)
Emailvision a enfin repris un peu de hauteur apres sa chute aussi rapide
qu'excessive ... enfin tel est mon avis... et aussi celui du management
qui est (chose rare) assez clair sur le sujet de son cours de bourse qui
devrait, voir plus bas, retrouver sans probleme son cours d'intro
(2.45 contre 1.75 hier).
Une valeur que certains trouverons chere sur la base du CA 2005... mais
à la croissance (externe + interne) explosive... avec en regime de pointe
du +151% (mois d'aout) puis +86% en septembre...
Tous mes posts dessus sur boursematch ==> http://www.boursematch.com/forum/viewtopic.php>id=1883
... et puis donc le dernier truc important sur la valeur: une interview du directeur financier parue hier ===> http://www.easybourse.com/Website/inter vision.php
Que du tres positif.... EXTRAITS :
Un commentaire sur vos résultats troisième trimestre 2006 publiés mardi >
Notre action de structuration et dembauche porte ses fruits. A ceci sajoute lintégration de Barnes & Richardson qui a été présent, pour la première fois, sur lensemble du trimestre. Le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 40% à 2,52 millions d'euros au troisième trimestre 2006 (20% à périmètre constant). A noter que nous affichons de meilleures performances sur la fin du trimestre, laction des nouveaux commerciaux commençant à se faire sentir.
Après un avertissement sur les résultats du premier semestre, vous affichez des chiffres troisième trimestre en hausse. Quels ont été leviers de cette croissance >
Lindicateur clé est le booking, cest-à-dire les commandes. Ces dernières ont progressé de 151% en août et de 86% en septembre. Nous signons des contrats long terme doù le décalage entre la prise de commande et les revenus. La hausse de 86% enregistrée en septembre permettra de générer des revenus à moyen et plus long termes.
Le marché a salué vos résultats puisque laction Emailvision sest envolée de 21% mercredi, portant à plus de 30% son gain depuis le début de la semaine. Etes-vous satisfait de ce rattrapage et comment envisagez-vous de combler la décote qui subsiste par rapport à votre cours dintroduction >
Nous avons restauré la confiance des actionnaires grâce aux résultats que nous venons de publier et au remplissage de nos carnets de commandes. Je pense que le cours de laction reviendra très rapidement au niveau de celui dintroduction. Mais encore une fois, notre business model ayant été pensé sur le moyen terme, la décote subsistante se comblera automatiquement et progressivement après les futures annonces de résultats.
N.
merci
pour tes posts documentés et argumentés, même si "tes valeurs" ne sont pas encore les miennes (mais ça viendra surement un jour 
)
de rien... je reste sur l'idee que ce forum a un
par Nakama , mardi 31 octobre 2006, 17:03 (il y a 6591 jours) @ rv
biais "value" assez marqué... et ALEMV ne saurait y faire l'unanimité avec
un VE/CA 2005 > 3, bref ca m'aurait etonné que tu en achetes meme au cours
actuel...
... ITE par contre est quand meme assez exceptionnelle dans son genre :
aspect value de par ses FP et son cash en caisse... VE/CA tres inferieur
a la norme du secteur.... valeur de croissance (logiciels d'entreprise)
... et puis profile de recovery vu qu'elle va perdre de l'argent sur 2006
avant d'en regagner des 2007 si tout va bien... en plus elle est liquide
et à des deficits fiscaux au bilan. Alors que demander de plus non de ....
Bon evidemment elle ne sert pas de dividende 
N.
merci NAKAMA
passe nous voir quand tu voudras.
» biais "value" assez marqué... et ALEMV ne saurait y faire l'unanimité avec
» un VE/CA 2005 > 3, bref ca m'aurait etonné que tu en achetes meme au
» cours
» actuel...
»
» ... ITE par contre est quand meme assez exceptionnelle dans son genre :
» aspect value de par ses FP et son cash en caisse... VE/CA tres inferieur
» a la norme du secteur.... valeur de croissance (logiciels d'entreprise)
» ... et puis profile de recovery vu qu'elle va perdre de l'argent sur 2006
»
» avant d'en regagner des 2007 si tout va bien... en plus elle est liquide
»
» et à des deficits fiscaux au bilan. Alors que demander de plus non de
» ....
»
» Bon evidemment elle ne sert pas de dividende
»
» N.
Certes mais
il n'y a pas de sujet interdit sur ce forum tant que l'on reste dans l'argumentaire et dans la convivialité ...
Au contraire, tout les styles de gestion et d'investissement sont interessants. Je me régale, par exemple les AT de "The Gammbler".
J'admire aussi les recovery réussies , même si mon aversion viscérale pour le risque prend le pas sur la tentation d'y adhérer.
rv
hello rv, je ne doute pas de l'absence de censure
par Nakama , mardi 31 octobre 2006, 21:10 (il y a 6591 jours) @ rv
ici et j'apprecie infiniment la convialité et la qualité des posts, surtout
si on compare a Bourso.... et c'est bien pour ca que je poste volontiers sur
ce forum... histoire de ne pas etre qu'un lecteur anonyme.
Reste que la plupart de ceux qui postent ici sont un peu à ton image:
(très) prudents dans leur choix de valeurs, avec un gout prononcé
pour les décotes sur FPs, si possible assorties de PER faibles et de
rendements élevés .... autant dire des valeurs qui sauf tres rares
exceptions ne m'interessent guere car leur potentiel haussier à LT est
generallement trop faible a mon gout.... inversement j'ai l'impression,
peut-etre a tort, que des valeurs plus risquées, que ce soit des recoveries
précoces, des valeurs peu liquides du ML ou des valeurs en hyper croissance laissent pour le moins indifferent par ici .... du coup je m'auto-censure
un petit peu...
.. je precise a tout hasard que ce qui precede n'est nullement une critique:
etre prudent est a priori une qualité, et lorsque la prudence s'accompagne
d'un travail de fond sur les valeurs cela donne ce forum qui est TRES
interessant a lire. Voir a ce sujet mon post (evidement provocateur)
du mois dernier, post qui n'a d'ailleurs jamais ete censuré sur bourso
(comme quoi) :
http://www.boursorama.com/forum/message.phtml>symbole=smallcaps&id_message=35128...
Sinon, un jeu comme le JTB est encore le meilleur moyen d'observer sur la
duree les merites respectifs des differents style de gestion... enfin pour
ce qui est de la gestion a LT exclusivement... pour les daytraders le
JTB ce doit etre l'horreur absolue
De son coté le classement des traders sur boursematch est l'occasion
de comparer sur la durée (mais sur une base differente du JTB) aussi bien
les styles LT entre eux... que LT contre CT... fondamental contre AT, etc
RV dans X années pour savoir comment prise de risques et prudence
aurons été recompensés sur la durée
N.
de rien... je reste sur l'idee que ce forum a un
ce forum etait à l'origine consacré aux valeurs de rendement, ce qui explique sans doute le biais "value" dont tu parles. l'analyse "value" n'est qu'une facette d'un style de gestion fondé avant tout sur le bon sens. celui ci me conduit, en présence d'une décote, à en rechercher les raisons.
pour itesoft, la décote me parait normale. cette société n'a quasiment jamais tenu ses prévisions depuis son introduction. la croissance n'est pas terrible, certains actifs peut etre surgonflés etc. la décote est normale, elle reflète la faible renta des actifs et un risque très supérieur à la moyenne.
==> tristus dolor
par Nakama , mercredi 01 novembre 2006, 09:31 (il y a 6590 jours) @ tristus dolor
Bonjour tristus dolor,
Sans aucune méchanceté, la question n'est pas de savoir si une décote sur
Itesoft est normale ce jour ou pas... evidement qu'elle est normale vu
qu'il y a des pertes prevues sur 2006 et une incertitude sur la reussite
de la recovery...
... la question AMA est plutot d'estimer a partir de quel niveau de decote il
convient d'acheter ou vendre. On est ce matin a un ratio VE/CA =0.30 ... la
norme dans le secteur est plutot .70 a 2, et bien davantage pour les "stars"
(VE/CA=3-6 pour les plus rentables) ... je pose donc la question de savoir
si il faut attendre un hypthetique VE/CA plus bas, alors que de bonnes
nouvelles commencent a tomber sur le dossier.... ou acheter des a present
sur la base d'un VE/CA tombé deja bien bas au regard des qualités du dossier
(FP, cash, etc) >>>>
» pour itesoft, la décote me parait normale. cette société n'a quasiment
» jamais tenu ses prévisions depuis son introduction. la croissance n'est
» pas terrible, certains actifs peut etre surgonflés etc. la décote est
» normale, elle reflète la faible renta des actifs et un risque très
» supérieur à la moyenne.
Pour le risque superieur a la moyenne, j'ai un doute: au moins le risque
sur Itesoft est en partie ou meme en totalité deja pricé... lorsque le
VE/CA est >> a la norme, on peut aussi se dire que le prix élevé n'inclu
AUCUN element de risque... alors que dans les faits il y a toujours des
risques a etre sur une valeur, techno de surcroit...
N.
==> tristus dolor
le ratio VE/CA n'est pas forcément le plus pertinent. il faut déjà le calculer avec exactitude et j'observe que bien des intervenants très expérimentés pourtant n'opérent pas les retraitements élémentaires qui peuvent modifier sensiblement l'analyse (cette remarque ne te concerne pas).dans le cas d'itesoft, ce qui est le plus discutable, c'est que la trésorerie qui explique la faiblesse du ratio VE/CA ne résulte pas de l'exploitation mais du cash obtenu lors l'introduction en bourse sur des promesses qui n'ont pas été tenues, loin de là.
en étant de mauvaise foi, je peux prendre comme ratio pertinent la capi/CA, on trouve un ratio de 0,7 qui n'est pas donné pour une affaire qui fera à peu près le même CA qu'il y a 4 ans sans avoir gagné d'argent sur la période. je note aussi que le chiffre d'affaires du T3 est jugé décevant bien qu'en croissance. quant au redressement à venir, il est promis depuis des années.
au plan positif, il est vrai qu'itesoft semble avoir brulé un cash raisonnable par rapport à d'autres affaires introduites à l'époque. la trésorerie constitue une sécurité en cas de nouvelle baisse. quand je parlais de risque, je pensais plus à celui d'une nouvelle déception concernant les résultats.
» Bonjour tristus dolor,
»
» Sans aucune méchanceté, la question n'est pas de savoir si une décote sur
» Itesoft est normale ce jour ou pas... evidement qu'elle est normale vu
» qu'il y a des pertes prevues sur 2006 et une incertitude sur la reussite
» de la recovery...
»
» ... la question AMA est plutot d'estimer a partir de quel niveau de decote
» il
» convient d'acheter ou vendre. On est ce matin a un ratio VE/CA =0.30 ...
» la
» norme dans le secteur est plutot .70 a 2, et bien davantage pour les
» "stars"
» (VE/CA=3-6 pour les plus rentables) ... je pose donc la question de
» savoir
» si il faut attendre un hypthetique VE/CA plus bas, alors que de bonnes
» nouvelles commencent a tomber sur le dossier.... ou acheter des a present
»
» sur la base d'un VE/CA tombé deja bien bas au regard des qualités du
» dossier
» (FP, cash, etc) >>>>
»
» » pour itesoft, la décote me parait normale. cette société n'a quasiment
» » jamais tenu ses prévisions depuis son introduction. la croissance n'est
» » pas terrible, certains actifs peut etre surgonflés etc. la décote est
» » normale, elle reflète la faible renta des actifs et un risque très
» » supérieur à la moyenne.
»
» Pour le risque superieur a la moyenne, j'ai un doute: au moins le risque
» sur Itesoft est en partie ou meme en totalité deja pricé... lorsque le
» VE/CA est >> a la norme, on peut aussi se dire que le prix élevé n'inclu
» AUCUN element de risque... alors que dans les faits il y a toujours des
» risques a etre sur une valeur, techno de surcroit...
»
» N.
===> tristus dolor
par Nakama , mercredi 01 novembre 2006, 21:48 (il y a 6590 jours) @ tristus dolor
Ben si on rentre dans les details et comme je l'ai deja ecrit il faut surtout
regarder la composition du CA, et comment le mix evolue... et sur ce plan
je vois du positif sur Itesoft. Mais bon le sens de mon dernier post
est que tout a un prix, y compris une valeur qui a decu et qui pourrait
decevoir encore (ou au contraire rebondir)... et donc je suis interessé
de comparer ma maniere de pricer avec d'autres qui aboutiraient a un prix
different apres prise en compte de tous les elements du dossier...
... autrement dit, et en esperant ne pas etre trop méchant, les remarques du
style "le dossier est trop risqué" ou "la boite n'a jamais ete rentable" ou
autres sont certes interessantes mais n'aident en rien a determiner si un
cours donné est plutot une opportunité d'achat ou pas, et, le cas echéant,
à partir de quel cours cela deviendrait interessant d'acheter.... car
encore une fois tout a un prix (et aura un autre prix dans X mois ou années)... et la difficulté est d'anticiper sur le marché sans se tromper
.... c'est a dire en pricant de son mieux ce que le marché n'a pas encore
pris en compte.
N.
» le ratio VE/CA n'est pas forcément le plus pertinent. il faut déjà le
» calculer avec exactitude et j'observe que bien des intervenants très
» expérimentés pourtant n'opérent pas les retraitements élémentaires qui
» peuvent modifier sensiblement l'analyse (cette remarque ne te concerne
» pas).dans le cas d'itesoft, ce qui est le plus discutable, c'est que la
» trésorerie qui explique la faiblesse du ratio VE/CA ne résulte pas de
» l'exploitation mais du cash obtenu lors l'introduction en bourse sur des
» promesses qui n'ont pas été tenues, loin de là.
» en étant de mauvaise foi, je peux prendre comme ratio pertinent la
» capi/CA, on trouve un ratio de 0,7 qui n'est pas donné pour une affaire
» qui fera à peu près le même CA qu'il y a 4 ans sans avoir gagné d'argent
» sur la période. je note aussi que le chiffre d'affaires du T3 est jugé
» décevant bien qu'en croissance. quant au redressement à venir, il est
» promis depuis des années.
» au plan positif, il est vrai qu'itesoft semble avoir brulé un cash
» raisonnable par rapport à d'autres affaires introduites à l'époque. la
» trésorerie constitue une sécurité en cas de nouvelle baisse. quand je
» parlais de risque, je pensais plus à celui d'une nouvelle déception
» concernant les résultats.
»
»
»
»
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» » Bonjour tristus dolor,
» »
» » Sans aucune méchanceté, la question n'est pas de savoir si une décote
» sur
» » Itesoft est normale ce jour ou pas... evidement qu'elle est normale vu
» » qu'il y a des pertes prevues sur 2006 et une incertitude sur la reussite
»
» » de la recovery...
» »
» » ... la question AMA est plutot d'estimer a partir de quel niveau de
» decote
» » il
» » convient d'acheter ou vendre. On est ce matin a un ratio VE/CA =0.30
» ...
» » la
» » norme dans le secteur est plutot .70 a 2, et bien davantage pour les
» » "stars"
» » (VE/CA=3-6 pour les plus rentables) ... je pose donc la question de
» » savoir
» » si il faut attendre un hypthetique VE/CA plus bas, alors que de bonnes
» » nouvelles commencent a tomber sur le dossier.... ou acheter des a
» present
» »
» » sur la base d'un VE/CA tombé deja bien bas au regard des qualités du
» » dossier
» » (FP, cash, etc) >>>>
» »
» » » pour itesoft, la décote me parait normale. cette société n'a
» quasiment
» » » jamais tenu ses prévisions depuis son introduction. la croissance
» n'est
» » » pas terrible, certains actifs peut etre surgonflés etc. la décote
» est
» » » normale, elle reflète la faible renta des actifs et un risque très
» » » supérieur à la moyenne.
» »
» » Pour le risque superieur a la moyenne, j'ai un doute: au moins le
» risque
» » sur Itesoft est en partie ou meme en totalité deja pricé... lorsque le
» » VE/CA est >> a la norme, on peut aussi se dire que le prix élevé n'inclu
»
» » AUCUN element de risque... alors que dans les faits il y a toujours des
» » risques a etre sur une valeur, techno de surcroit...
» »
» » N.