Rougier : flambe sur les 110 euros !

30/10/2006 - 09h11 | aucun commentaire dans le forum



(Boursier.com) - Le titre Rougier a rarement été à pareille fête. Il s'envole de plus de 15% à 110 euros à Paris ce matin, non loin de ses records de 10 ans touchés à 116 euros le 23 août dernier. L'exploitant forestier a publié de très bons résultats semestriels, en vive hausse en glissement annuel, et s'est dit confiant pour la suite de l'exercice. Fideuram Wargny, qui avait débuté le suivi de la valeur cet été, est conforté dans son opinion "Achat Fort" avec un objectif porté de 120,9 à 131 euros.

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mareva

et pourtant c'est le plus haut de ceux que j'ai vus aujourd'hui !
Cet objectif reste au niveau des fonds propres et avec un PER 2006 de l'ordre de 10 (je n'ai pas cherché les chiffres exacts).
Ce qui me semble le plus important, c'est l'évolution "lourde" de Rougier avec de plus en plus de bois scié (avec plus de valeur ajoutée et plus de marge); Autre point important : la chasse aux "pilleurs" de la forêt tropicale devient systématique, même dans les pays où elle était tolérée, du fait de la pression des organisations internationales. Ceci supprime un facteur important de baisse des cours des bois tropicaux. De plus, dans ce contexte, le fait que Rougier ait une part de plus en plus importante de ses concessions certifiées en "développement durable" a une valeur sous-estimée. Rougier dispose de 2 M d'ha de concessions d'exploitation forestière, à comparer avec une CB de 50 M€, soit une valorisation de 25€/ha. Ce chiffre me semble ridicule dans le contexte actuel. C'était peut-être la valeur réelle jusqu'à présent, mais je pense que d'ici quelques années, les nouvelles concessions se paieront nettement plus cher, ce qui serait bon pour les états africains concernés, mais aussi ferait apparaitre une très forte décote du patrimoine de Rougier.
Pierre

encore une bien belle valeur.
felicitation.

» et pourtant c'est le plus haut de ceux que j'ai vus aujourd'hui !
» Cet objectif reste au niveau des fonds propres et avec un PER 2006 de
» l'ordre de 10 (je n'ai pas cherché les chiffres exacts).
» Ce qui me semble le plus important, c'est l'évolution "lourde" de Rougier
» avec de plus en plus de bois scié (avec plus de valeur ajoutée et plus de
» marge); Autre point important : la chasse aux "pilleurs" de la forêt
» tropicale devient systématique, même dans les pays où elle était tolérée,
» du fait de la pression des organisations internationales. Ceci supprime un
» facteur important de baisse des cours des bois tropicaux. De plus, dans ce
» contexte, le fait que Rougier ait une part de plus en plus importante de
» ses concessions certifiées en "développement durable" a une valeur
» sous-estimée. Rougier dispose de 2 M d'ha de concessions d'exploitation
» forestière, à comparer avec une CB de 50 M€, soit une valorisation de
» 25€/ha. Ce chiffre me semble ridicule dans le contexte actuel. C'était
» peut-être la valeur réelle jusqu'à présent, mais je pense que d'ici
» quelques années, les nouvelles concessions se paieront nettement plus
» cher, ce qui serait bon pour les états africains concernés, mais aussi
» ferait apparaitre une très forte décote du patrimoine de Rougier.
» Pierre

» et pourtant c'est le plus haut de ceux que j'ai vus aujourd'hui !
» Cet objectif reste au niveau des fonds propres et avec un PER 2006 de
» l'ordre de 10 (je n'ai pas cherché les chiffres exacts).

De plus, si l'on se refere aux comptes 2004 (RN S1=860; RN S2=1580)et 2005 (RN S1=1144 et RN S2=2053), où le résultat du S2 était environ deux fois supérieur à ceux du S1, on peut s'attendre à un RN au S2 de (3400-600(d'exceptionnel))*2+1400(plus value de session)=7M€, soit en tout 10M€....

Dans ce cas, on serait bien loin d'un PER de 10...(plus proche de 6, ou de 7.5 si l'on omet l'exceptionnel)

Je suis donc tout à fait d'accord avec toi pour dire que leur objectif de cours est bien timide !

A bientot et merci de m'avoir fait decouvrir cette valeur il y a qq mois !

cela se calme sur le titre. ce qui serait interessant, c'est de trouver une tendance des prix de l'okoumé à l'export qui déterminent largement la rentabilité du groupe. avec la fin du monopole de la commercialisation par l'etat gabonais, on peut s'attendre à qq chose de sympathique.

» et pourtant c'est le plus haut de ceux que j'ai vus aujourd'hui !
» Cet objectif reste au niveau des fonds propres et avec un PER 2006 de
» l'ordre de 10 (je n'ai pas cherché les chiffres exacts).
» Ce qui me semble le plus important, c'est l'évolution "lourde" de Rougier
» avec de plus en plus de bois scié (avec plus de valeur ajoutée et plus de
» marge); Autre point important : la chasse aux "pilleurs" de la forêt
» tropicale devient systématique, même dans les pays où elle était tolérée,
» du fait de la pression des organisations internationales. Ceci supprime un
» facteur important de baisse des cours des bois tropicaux. De plus, dans ce
» contexte, le fait que Rougier ait une part de plus en plus importante de
» ses concessions certifiées en "développement durable" a une valeur
» sous-estimée. Rougier dispose de 2 M d'ha de concessions d'exploitation
» forestière, à comparer avec une CB de 50 M€, soit une valorisation de
» 25€/ha. Ce chiffre me semble ridicule dans le contexte actuel. C'était
» peut-être la valeur réelle jusqu'à présent, mais je pense que d'ici
» quelques années, les nouvelles concessions se paieront nettement plus
» cher, ce qui serait bon pour les états africains concernés, mais aussi
» ferait apparaitre une très forte décote du patrimoine de Rougier.
» Pierre