http://www.boursorama.com/forum/message.phtml>symbole=smallcaps&id_message=35119...

ACCOR
VF: Le titre, qui se paie 25 fois le bénéfice 2006 estimé, commence à être bien valorisé. Prise de bénéfices vers 56 euros.
LE REVENU: Acheter sur repli vers 50 euros. Le groupe multiplie les gestes en direction du marché. En outre, les perspectives annuelles sont meilleures que prévu.

AEDIAN
LE REVENU: Renforcer. Le redressement des marges se confirme.

AGTA RECORD
JDF: Baisse sans gravité de la rentabilité au premier semestre. Nous maintenons notre conseil de prise partielle de bénéfices au-dessus de notre objectif de 19 euros.
INVESTIR: Une conjoncture soutenue. Au cours actuel, l’action nous paraît quasiment à son prix, à 20 fois notre estimation de bénéfice. Vente partielle.

ALES GROUP
JDF: Un premier semestre supérieur aux attentes. Acheter vers 17 euros en visant 20 euros à moyen terme.
INVESTIR: Nous renouvelons notre conseil d’achat pour les bons résultats annoncés et pour le redressement de la rentabilité prévu cette année, en relevant l’objectif à 21 euros.

ALSTOM
LE REVENU: Contrat géant en Bulgarie. Conserver.

ALTAMIR
VF: Le titre présente encore une décote de 18% sur l’ANR.

ALTEN
JDF: Prise partielle de bénéfices au-dessus de 27 euros.

ALTRAN
VF: S’il y a un intérêt, il est spéculatif. Acheter entre 5 et 6 euros.
LE REVENU: Renforcer. Au cours actuel, l’action ne se paie que 13,5 fois les bénéfices attendus pour 2006.
JDF: Le redressement s’éloigne encore. Le départ du président limite encore la visibilité. Dans l’attente des précisions qui devraient être données lors de la publication des résultats semestriels, le 2 octobre, nous réitérons notre conseil de rester à l’écart.
INVESTIR: L’incertitude demeure quant à l’aptitude du groupe à remonter ses ventes en France. Cependant, un plan de redressement appliqué plus rapidement ne pourrait être que bien perçu. Nous conservons, en visant 7 euros.

APRIL GROUP
JDF: La valeur est peu risquée. Acheter avec un objectif de 42 euros.

ARCELOR-MITTAL
LE REVENU: Nous restons réservés en raison des incertitudes entourant la fusion.

AREVA
JDF: Chute du résultat opérationnel au premier semestre. Rester à l’écart.
INVESTIR: Nous avions conseillé plusieurs fois des prises de bénéfices partielles. On conservera le solde.

ASSYSTEM
LE REVENU: Conserver les titres.

AUBAY
VF: Croissance et rentabilité caractérisent cette SSII, dont le changement de dimension à la suite d’un rachat reste mal évalué. Acheter, de préférence sur repli vers 7 euros, en visant 9,50 euros en 2007.

AUDIKA
LE REVENU: Conserver. La visibilité s’améliore et la valorisation boursière est redevenue plus raisonnable (PER 2007 de 17,9).
JDF: Le cours reflète les perspectives de croissance. Rester à l’écart.
INVESTIR: Nous avions conseillé de vendre l’action en mai. 2006 s’annonçant comme une bonne année, on peut se replacer sur le titre (objectif: 23 euros), revenu autour de 19 euros.

AUFEMININ.COM
VF: Le titre n’est pas bradé (32 fois les prévisions de bénéfices 2006 et 26 fois celles de 2007): le prix de la croissance. Acheter à titre spéculatif.
INVESTIR: Même si l’action peut paraître très chère, nous conseillons l’achat pour viser 28 euros compte tenu du rythme de croissance et du potentiel de développement à l’international.

AUSY
JDF: Le redressement de la rentabilité n’est pas dans les cours. Achat spéculatif avec un objectif de cours maintenu à 16 euros.

AVANQUEST SOFTWARE
LE REVENU: Maudit deuxième trimestre. Conserver. Les investisseurs ont été trop sévères avec le titre.

AVENIR FINANCE
JDF: Avenir Finance est en phase d’investissement. Le titre est revenu sur des niveaux de valorisation plus raisonnables, inférieurs à 10 fois les résultats estimés pour 2006. Achat spéculatif avec un objectif de 30 euros.

BASTIDE CONFORT MEDICAL
LE REVENU: Conserver.

BENETEAU
VF: Acheter avec un objectif de 80 euros.
JDF: La plaisancier dépasse sa feuille de route. Acheter sur tout repli vers 65 euros pour viser 75 euros.
L’équipe de recherche de CM-CIC Securities confirme son conseil d’achat en relevant son objectif de 72,6 à 73,6 euros.
INVESTIR: Achat avec un objectif de cours de 80 euros. Le marché attend toujours une acquisition dans les moteurs.

BHP BILLITON
LE REVENU: Conserver. Le plus grand conglomérat minier au monde produit des métaux non-ferreux, mais aussi du charbon et du pétrole.

BIOALLIANCE PHARMA
INVESTIR: On profitera du repli pour acheter dans une optique spéculatives, avec un objectif de 15 euros.

BMW
LE REVENU: Conserver. Le constructeur a renouvelé son offre en profondeur et dégagé une belle rentabilité alors que son titre est peu valorisé (PER 2006 de 10).
JDF: Achat, viser 55 euros.
INVESTIR: Achat, objectif 48 euros.

BOLLORE
VF: Nous ne sommes pas persuadés du potentiel d’Havas. En revanche, Bolloré est un des favoris de nos portefeuilles.

BOLLORE INVESTISSEMENT
LE REVENU: Garder.

BONDUELLE
LE REVENU: Conserver.

BONGRAIN
INVESTIR: En dépit du rebond, l’action capitalise à peine dix fois les résultats estimés pour 2007, qui vont profiter du plan d’économies. Nous demeurons à l’achat, avec un objectif relevé à 67 euros.

BOURBON
JDF: Renforcer, objectif 50 euros.

BRICORAMA
INVESTIR: Nous conseillons d’acheter à titre spéculatif pour viser 51 euros.

BRIDGESTONE
INVESTIR: Eviter.

BRITISH PETROLEUM
LE REVENU: Conserver. Avec sa coentreprise TNK-BP, le groupe reste très exposé en Russie.

BUDGET TELECOM
VF: Participer à l’opération dont la période de souscription sera close le 3 octobre.
LE REVENU: Nouvelles modalités de cotation. Nous restons réservés.
JDF: Souscrire.
INVESTIR: Ne pas participer.

CAMAIEU
VF: Le titre devient cher. Vendre autour de 200 euros.
JDF: Le titre est bien valorisé (PER de 15,6 fois pour 2006). Nous conseillons de rester à l’écart.

CAPELLI
JDF: Acheter sous 8,6 euros avec un objectif de cours de 10,5 euros.

CEGID
INVESTIR: Nette progression des résultats. L’amélioration des taux de rentabilité ainsi que la montée en puissance des nouveaux modes de commercialisation nous poussent à rester à l’achat avec un objectif de cours de 45 euros.

CELEOS
JDF: Acheter avec un objectif de cours de 18 euros.

CFD
JDF: La société va doubler de taille début 2007. Nous conseillons d’acheter l’action avec un objectif de cours de 15 euros.

CHEVRON
LE REVENU: La valorisation reste modérée.

CIS
JDF: Un essor dopé par les investissements pétroliers. Achat avec 33 euros comme objectif.

CLARINS
INVESTIR: Prédateur ou cible idéale> L’action conserver un potentiel d’appréciation par rapport à notre objectif de 66 euros, ce qui permet de la mettre en portefeuille.

CLUB MEDITERRANEE
LE REVENU: Eviter. La reprise tarde à se manifester.

CNP
VF: La valorisation est ramenée à un niveau intéressant, à 1,25 fois la valeur intrinsèque fin juin. En profiter pour acheter.
LE REVENU: Renforcer vers 76,50 euros. Le titre n’est pas cher avec un ratio cours sur sur bénéfices estimé à moins de 11 pour 2007. Le rendement est attendu à 2,8% l’an prochain.
JDF: Le titre chute de 6% à la suite de performances semestrielles en demi-teinte. Alléger.
Les analystes de Fideuram Wargny restent positifs sur l’action de l’assureur en visant 90 euros.
INVESTIR: Au cours actuel, l’action se paie 1,2 fois la valeur intrinsèque. Notre opinion sur CNP n’a pas changé. On profitera du passage à vide de la valeur pour se positionner à l’achat et viser 93 euros.

COHERIS
VF: Acheter sous 7 euros.
JDF: Le titre demeure faiblement valorisé au regard de son nouveau statut d’éditeur. Nous demeurons à l’achat spéculatif, pour jouer l’alignement progressif des marges sur le secteur, ainsi qu’une probable prise de contrôle du groupe, à terme, par son actionnaire indien. Nous relevons l’objectif de cours à 8,60 euros.
INVESTIR: Le ciel s’éclaircit. Avec un ratio cours/bénéfices estimé inférieur à 25 fois et un rendement de l’ordre de 2% pour 2006, nous restons acheteurs avec un objectif de 9 euros.

COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT
VF: Un potentiel moins brillant. Alléger la position au-dessus de 65 francs suisses.

COMPOBAIE
JDF: Rester à l’écart. Objectif 10 euros.

CONTINENTAL
INVESTIR: Conserver, objectif 100 euros.

COUACH
VF: Acheter avec un objectif de 11,50 euros.

CREDIT AGRICOLE
LE REVENU: Poursuite du développement européen. Renforcer. Le potentiel n’est pas épuisé.
INVESTIR: Nous repassons à l’achat au cours actuel, en visant 39 euros, pour profiter d’un éventuel effet d’annonce positif.

CS
LE REVENU: Attendre. Encore des difficultés à prévoir.

DAIMLERCHRYSLER
LE REVENU: Conserver. Le groupe se redresse mais vient de réduire sa perspective de résultat opérationnel en raison de difficultés sur le marché américain.
JDF: Uniquement à titre spéculatif. Objectif de cours réajusté à 45 euros.
INVESTIR: Vendre.

DEBUSCHERE
JDF: Le plongeon du titre peut constituer une opportunité. Achat spéculatif. Notre objectif de cours se situe à 16 euros.

DELPHI
INVESTIR: Eviter.

DEUTSCHE BORSE
JDF: Achat spéculatif vers 113 euros avec un objectif de 130 euros. La Bourse de Francfort ne capitalise que 17 fois les résultats estimés pour 2007.

DEXIA
VF: Des ambitions très mesurées. On peut acheter cette défensive.
JDF: Le groupe vise une croissance annuelle de 10% de ses bénéfices. Nous conseillons l’achat pour le rendement au-dessous de 20 euros, en visant un objectif de 23 euros.
INVESTIR: Nous restons acheteurs pour profiter du caractère défensif du titre, d’autant que la banque est actuellement modestement valorisée, à 9,5 fois ses résultats. Viser 24 euros.

EADS
LE REVENU: Une visibilité toujours limitée. Conserver. Il nous semble que les mauvaises nouvelles sont maintenant en grande partie intégrées dans le cours.

EDF
JDF: Prochaine introduction en Bourse de la filiale EDF Energies Nouvelles. Nous restons à l’achat avec un objectif de cours de 50 euros.

EIFFAGE
VF: Bon niveau de valorisation. Conserver.
LE REVENU: Le titre au plus haut. Conserver.
JDF: Prise partielle de bénéfices, et conserver le solde en cas d’OPA.

ENTREPOSE CONTR.
VF: Achat maintenu. Même si le carnet de commandes s’est réduit par rapport au 1er janvier 2006, il représente encore 24 mois de chiffre d’affaires, ce qui offre à l’activité une bonne visibilité.
LE REVENU: Activité soutenue. Conserver. Le contexte reste porteur.
INVESTIR: On profitera du repli pour se replacer sur cette société bien gérée, qui offre de belles perspectives pour 2007 et au-delà. Nous fixons un objectif de cours de 55 euros.

ETAM
INVESTIR: Des comptes en fort redressement, comme prévu. Le redressement en cours a déjà été joué en Bourse: l’action a gagné plus de 90% depuis un an. Nous restons à l’écart, après avoir conseillé de prendre ses bénéfices sur la valeur début juin.

EURAZEO
JDF: Achat avec comme objectif 115 euros.

EURONEXT
VF: L’offre de Deutsche Börse était plus intéressante que celle du Nyse. Mais la remontée récente du cours de celui-ci a inversé la tendance. Conserver.
JDF: Prise partielle de bénéfices. Les synergies liées à un éventuel rapprochement avec New York ou Francfort sont déjà intégrées dans le cours.

EUROPLASAMA
JDF: Nous renouvelons notre conseil d’achat spéculatif avec un objectif de cours de 10 euros à moyen terme.

EXACOMPTA CLAIREFONTAINE
INVESTIR: Le titre est sous-évalué au regard de ses fonds propres. Dans l’anticipation d’un redressement des résultats l’an prochain, nous sommes acheteurs avec un objectif à moyen terme de 180 euros.

EXXONMOBIL
LE REVENU: Renforcer.

FAIVELEY
VF: Toujours sur la bonne voie. Depuis notre conseil d’achat, le titre s’est envolé. Renforcer en visant 40 euros. Prendre garde à la faible liquidité.
JDF: Acheter pour jouer les bons fondamentaux de la société en visant un objectif de cours de 42 euros.

FAURECIA
INVESTIR: Eviter.

FIAT
LE REVENU: Renforcer. Le redressement du groupe est en route et la marge de progression de la rentabilité comme celle du cours de l’action est importante.
JDF: Le redémarrage reste fragile. Prise partielle de bénéfices.
INVESTIR: Achat spéculatif.

FIMALAC
LE REVENU: Renforcer. Avec un potentiel de 30% et un risque faible, le titre reste attrayant. Profiter du récent repli pour compléter sa ligne.

FINUCHEM
JDF: Recentrage sur des métiers rentables. Acheter pour jouer la stratégie de diversification du groupe. Notre objectif de cours est fixé à 25 euros d’ici à 18 mois.

FLEURY MICHON
VF: Une acquisition prometteuse. Compte tenu du niveau de valorisation, attendre un repli vers 40 euros pour se positionner sur la valeur.
LE REVENU: Nous restons prudents.

FORD
LE REVENU: Rester à l’écart. Les signes envoyés au marché ne laissent pas entrevoir d’amélioration à court terme.
INVESTIR: Eviter.

FRANCE TELECOM
JDF: Nous préférons rester à l’écart du dossier.
INVESTIR: Nous recommandons de rester à l’écart. Il faudra plusieurs offres ou innovations pour freiner l’érosion du chiffre d’affaires.

GASCOGNE
JDF: Les perspectives de résultats s’améliorent. Nous restons à l’achat spéculatif en relevant notre objectif de cours à 85 euros.
INVESTIR: Nous restons acheteurs à un cours maximal de 70 euros avec un objectif à moyen terme de 80 euros.

GDF
JDF: Achat sous 30 euros pour viser 35 euros.
INVESTIR: Nous recommandons d’acheter pour viser 35 euros. Le gazier profite du repli des cours de l’or noir.

GEA
VF: Des marchés à fort potentiel. Acheter. Le potentiel de développement n’est pas pris en compte par le marché.

GENERAL MOTORS
VF: Conserver.
LE REVENU: Rester à l’écart. La perspective d’un rapprochement avec Renault-Nissan donne un peu d’air, mais les problèmes structurels sont énormes.
INVESTIR: Eviter.

GEOPHYSIQUE
LE REVENU: Renforcer. Avec le récent rachat de Veritas, le groupe français devient le numéro un mondial de la sismique marine.
JDF: Renforcer. Objectif 164 euros.

GFI INFORMATIQUE
LE REVENU: Conserver. Le groupe peut améliorer ses marges.

GINGER
VF: La direction se dit confiante pour 2006. Le titre reste faiblement valorisé, à 12,5 fois le résultat net estimé pour 2006. Renforcer à titre spéculatif.
JDF: Acheter. Objectif de cours de 18 euros. Nous attendons un dividende de 0,45 euro portant le rendement à 3%.

GOODYEAR
INVBESTIR: Eviter.

GROUPE DIWAN
LE REVENU: Céder vos titres à la garantie de cours. L’offre nous semble équitable.

GROUPE OPEN
LE REVENU: Renforcer. Les objectifs ont été révisés à la hausse.

GUYENNE ET GASCOGNE
LE REVENU: Conserver. Le groupe bénéficie du regain de dynamisme de Carrefour en France, tout en affichant une valorisation boursière inférieure.

HARVEST
VF: Acheter vers 17 euros.

HAULOTTE GROUP
LE REVENU: Le pic de croissance est atteint. Renforcer sous 20 euros.
JDF: Le repli du titre constitue une belle occasion pour acheter en visant un objectif de cours de 30 euros.
INVESTIR: Des perspectives toujours aussi prometteuses. Profiter du recul de l’action pour acheter avec un objectif à un horizon de 12 mois de 30 euros.

HAVAS
INVESTIR: Havas déçoit encore. Les perspectives d’une opération (rapprochement avec Aegis, retrait de la cote…) nous incitent toutefois à maintenir notre conseil, d’achat spéculatif.

HF COMPANY
INVESTIR: Le succès de la TNT est de bon augure pour le groupe. Nous maintenons toutefois un conseil d’achat spéculatif, car des risques de déconvenues existent. Nous fixons l’objectif de cours à 30 euros.

HIGHCO
VF: La société a lancé au premier semestre des activités complémentaires, notamment dans l’animation des points de vente. Le titre semble bien valorisé. N’acheter que sur repli vers 10,50 euros.
LE REVENU: Excellent premier semestre. Renforcer. Les perspectives restent prometteuses. Le PER 2007 n’est estimé qu’à 13.
JDF: Une réelle capacité à renouer avec les bénéfices. Nous conseillons de profiter du repli pour se repositionner à l’achat à titre spéculatif, avec un objectif de cours de 16 euros.
INVESTIR: Le redressement se confirme. L’action se négocie actuellement 12,5 fois notre estimation de bénéfice pour 2006. Nous restons à l’achat avec un objectif de cours de 14 euros.

HOLOGRAM INDUSTRIES
LE REVENU: Le plus dur est passé. Conserver. Les ventes du troisième trimestre devraient être en forte hausse.

HONDA
LE REVENU: Acheter vers 25 euros. La très forte croissance des ventes, tout comme l’amélioration de la rentabilité, en font une valeur dynamique.
INVESTIR: Conserver.

HYUNDAI
LE REVENU: Prendre une partie de ses bénéfices.

ICADE
VF: Conserver malgré l’envolée du cours depuis l’introduction.

IMERYS
VF: Acheter. A 12,7 fois le bénéfice net estimé pour 2006, le titre s’échange au-dessous de ses niveaux de valorisation historiques. Nous visons un objectif de cours de 77 euros.

INFOGRAMES
LE REVENU: Nous conseillons de rester à l’écart. Les actionnaires paient trop cher leur soutien au groupe.

INGENICO
VF: Nous renouvelons notre conseil de prise de bénéfices. La valorisation intègre déjà la réalisation du plan à 3 ans.
LE REVENU: Ambitions confortées, mais l’action est chère. Solder la ligne. Les perspectives 2007 sont pleinement valorisées.
JDF: Vers une croissance des ventes de 15% cette année. Renforcer avec un objectif de cours de 22 euros.

INTERCULTURES
VF: Acheter.

IPSEN
JDF: Le courtier Bear Stearns a initié la couverture du titre avec une recommandation de surperformance et un objectif de cours de 36 euros.

JACQUET METALS
VF: D’ici à fin 2006, Jacquet va bénéficier de prix d’achat des aciers avantageux et continuer à répercuter la hausse des prix des métaux de base. Le second semestre sera très bon. Conserver.
JDF: Après avoir à maintes reprises recommandé la valeur à l’achat, nous recommandons de prendre les bénéfices vers 68 euros.

JET MULTIMEDIA
LE REVENU: Conserver. La déception sur les marges est réelle mais devrait s’effacer progressivement. Le bilan reste très solide.

KAUFMAN ET BROAD
VF: Renforcer. Selon le groupe, la surchauffe des marchés américain, britannique et espagnol ne menace pas la France. L’acompte sur dividende du 26 septembre a été augmenté de 50%, à 0,45 euro.
LE REVENU: Dynamisme confirmé. Conserver. Les chiffres sont encore excellents mais la croissance du marché devrait tout de même ralentir dans les prochaines années.
JDF: Prendre une partie de ses bénéfices vers 48 euros.

KESA ELECTRICALS
INVESTIR: Sur la bonne voie. Nous maintenons notre conseil de conserver pour viser 5,20 euros.

LAFARGE
VF: Conserver.

LAGARDERE
JDF: On se renforcera au-dessous de 55 euros avec un objectif de cours de 65 euros.

LDC
LE REVENU: En convalescence. Nous restons prudents sur le titre.

LE PUBLIC SYSTEME
INVESTIR: Dynamique toujours favorable. Nous renouvelons notre conseil d’achat avec un objectif inchangé de 17 euros.

LOGIC INSTRUMENT
JDF: Transfert sur Alternext avant la fin de l’année. Achat spéculatif avec un objectif de 9,2 euros.

LVL MEDICAL
LE REVENU: Acheter en spéculatif. La valorisation est faible pour une société opérant dans un secteur aussi porteur. Les risques concernant le bilan ne sont pas insurmontables.

MANITOU
LE REVENU: Objectifs annuels relevés. Garder. Le déploiement à l’international reste un moteur important pour le titre.
JDF: Faible sensibilité au secteur de la construction. Acheter, avec un objectif de cours maintenu à 42 euros.

MAUREL ET PROM
LE REVENU: Acheter à titre spéculatif, pour anticiper les résultats positifs de la campagne d‘exploration actuellement en cours au Congo.
JDF: Achat spéculatif en ayant pour cible 22 euros.

MEDIDEP
JDF: La fusion avec Suren pourrait s’avérer attrayante pour les actionnaires de Medidep. Achat en baisse sous 31 euros pour miser sur le nouvel ensemble créé.

MICHELIN
JDF: Merrill Lynch réitère son opinion positive sur la valeur et maintient un objectif de cours de 66 euros.
INVESTIR: Achat en baisse.

MONTUPET
INVESTIR: Eviter.

MR BRICOLAGE
INVESTIR: Nous conseillons de conserver avec un objectif ramené à 18 euros.

NATUREX
JDF: Une stratégie d’acquisitions bien gérée. Acheter en visant un objectif de cours de 62 euros.

NEOPOST
JDF: Acheter avec un objectif de cours de 105 euros.

NET2S
LE REVENU: Recentrage en vue. Garder. A 0,45 fois les ventes attendues en 2006, la capitalisation est modeste.
JDF: Toujours pas de visibilité. Rester à l’écart.

NEXANS
JDF: Le potentiel de hausse est encore très fort. Nous restons plus que jamais à l’achat avec un objectif de cours relevé à 80 euros.

NEXITY
JDF: Acheter avec un objectif de cours relevé à 55 euros.
INVESTIR: L’amélioration des marges opérationnelles est un bon signe avant la reprise attendue des constructions de logements sous l’impulsion de nouveaux systèmes fiscaux. Nous conseillons d’acheter l’action, qui offre par ailleurs un rendement d’environ 3%, en visant 55 euros.

NISSAN
LE REVENU: Conserver. Nissan continue de gagner du terrain sur ses principaux marchés malgré une petite baisse de régime en Europe.
INVESTIR: Acheter.

NOBLE AGE
JDF: Des niveaux de marge encore faibles. Rester à l’écart.

NORBERT DENTRESSANGLE
VF: Le groupe compte maintenir le niveau de rentabilité du premier semestre pour l’ensemble de l’exercice. En outre, le direction prévoit des acquisitions. Le titre n’est pas cher. Acheter avec un objectif de 70 euros.
LE REVENU: Renforcer. Les solides résultats du premier semestre sont de bon augure pour la suite de l’exercice. La valorisation n’est pas excessive avec un PER estimé à 12 pour 2007.
JDF: Acheter avec un objectif de cours de 69 euros.

NRJ
VF: Le recul du titre nous semble une opportunité d’achat, au-dessous de 15 euros.
LE REVENU: Conserver. Malgré la faiblesse conjoncturelle, la stratégie de diversification finira par payer.
JDF: Des diversifications coûteuses mais prometteuses. Achat spéculatif avec un objectif inchangé à 21 euros.
INVESTIR: Même si la stratégie de diversification est judicieuse à long terme, le groupe devrait traverser une période de transition difficile. Il nous semble préférable de vendre.

NYSE GROUP
JDF: Rester à l’écart. La rentabilité est encore faible.

OBER
INVESTIR: Nous préconisons des prises partielles de bénéfices au-dessus de 17 euros, soit sur la base de 15,5 fois le bénéfice estimé pour cette année.

OPERA CONSTRUCTION
VF: Achat d’appoint vers 20 euros. La forte amélioration attendue de la rentabilité n’est pas prise en compte au cours actuel.

ORACLE
LE REVENU: Bénéfices records. Ne pas acheter. La valeur a rattrapé son retard et le risque de change est réel.

ORAPI
JDF: Prendre une partie des bénéfices au-dessus de 12,50 euros. Le cours est proche de notre objectif de 13 euros.
INVESTIR: Rentabilité en hausse. Nous sommes toujours positifs à un cours maximal de 12 euros avec un objectif relevé de 13 à 14 euros.

ORPEA
VF: Conserver pour jouer la croissance. L’arrivée de Suren sur Eurolist devrait relancer l’intérêt pour le secteur.
LE REVENU: La rentabilité n’est pas sacrifiée. Acheter sur repli vers 55 euros.
JDF: La plus rentable des sociétés du secteur. Achat pour miser sur la poursuite de la dynamique de croissance. Notre objectif de cours est de 66 euros à moyen terme.
INVESTIR: Un développement bien maîtrisé. Le ratio de valorisation élevé est justifié par la très forte visibilité. Nous restons acheteurs avec un objectif de cours de 71 euros.

OSIATIS
LE REVENU: Conserver. Un rebond du titre est encore possible.

PERNOD RICARD
VF: Injustement sanctionné. Renforcer. Les résultats 2006-2007 sont prometteurs. Le versement d’un dividende de 2,52 euros (+17%) sera proposé à l’AG.
LE REVENU: Conserver. Les perspectives pour le nouvel exercice sont excellentes et donnent un nouveau souffle à l’action, qui n’a marqué le pas que sur une seule séance.

PISCINES DESJOYAUX
LE REVENU: Le groupe vise sur l’exercice une progression à deux chiffres des ventes. Conserver.

PLASTIC OMNIUM
INVESTIR: Achat en baisse.

PORSCHE
INVESTIR: Achat, objectif 910 euros.

POWEO
VF: L’exploitation récurrente reste déficitaire. Poweo entame des investissements vitaux dans la production d’électricité et l’approvisionnement en gaz qui ne semblent pas aujourd’hui à sa portée. Vendre.
LE REVENU: Premiers bénéfices. Renforcer. La société prouve à présent qu’elle sait gagner de l’argent.

PPR
VF: Rumeurs de vente de la Fnac. Conserver pour jouer l’évolution du périmètre.
LE REVENU: Conserver. Le recentrage sur le luxe nous semble pertinent. Les porteurs de l’obligation convertible effectueront la conversion le moment venu.
JDF: Achat. Nous relevons notre objectif de cours à 136 euros. Le groupe se donne actuellement les moyens de réaliser une opération d’envergure dans l’univers du luxe.

PROSERVIA
INVESTIR: L’action pourrait rebondir à la faveur de l’annonce d’une acquisition ou de la publication des résultas semestriels qui devraient être bons. Nous passons à l’achat à titre hautement spéculatif, avec un objectif de 22 euros.

PROSODIE
LE REVENU: Renforcer. La visibilité du groupe s’est nettement améliorée ces derniers semestres et des acquisitions sont toujours à l’ordre du jour.
JDF: Bons résultats, des projets et encore du potentiel. Nous restons à l’achat avec un objectif maintenu à 26 euros.
INVESTIR: Nous conseillons d’acheter cette belle valeur uniquement sur repli vers 18 euros. Le PER ressort déjà à 19 fois au cours actuel.

PSA
LE REVENU: Renforcer. La baisse du cours, liée aux difficultés rencontrées par le groupe depuis un an, offre une opportunité pour se placer sur le titre.
JDF: Les mesures annoncées vont dans le bon sens, mais le flou sur la succession de Jean-Martin Folz incite à la prudence. On n’achètera que sous 40 euros à titre spéculatif.
La Société Générale préfère vendre l’action avec un objectif de 40 euros.
INVESTIR: Eviter.

PUBLICIS
VF: Champion de la rentabilité. La visibilité, faible pour 2007, explique le retard du titre sur le CAC 40 depuis janvier. Acheter pour jouer l’amélioration régulière des marges.

REMY COINTREAU
VF: Les marges se redressent. Acheter au-dessous de 39 euros.

RENAULT
VF: Rester à l’écart.
LE REVENU: Conserver. Le titre est soutenu par les projets du groupe malgré le trou d’air annoncé jusqu’au second semestre 2007.
JDF: Renault bénéficie incontestablement de l’effet Ghosn. Viser 100 euros.
INVESTIR: Eviter.

RIO TINTO
LE REVENU: Conserver. Le groupe minier anglo-australien, deuxième mondial après BHP Billiton, ne produit pas, lui, de pétrole.

RHODIA
VF: Nous restons acheteurs. Mais il ne faut pas spéculer sur une éventuelle indemnité versée à Rhodia. D’autant que la procédure peut durer de cinq à dix ans.

RODRIGUEZ
VF: Conserver dans l’attente d’informations plus précises sur les commandes de début d’exercice.

ROYAL DUTCH SHELL
LE REVENU: Avis toujours réservé.

SAFT
LE REVENU: Un semestre sans déceptions. Attendre avant de revenir sur le titre.

SAMSE
LE REVENU: Acheter vers 80 euros. Le dossier est solide et modestement valorisé. Il peut aussi offrir un intérêt spéculatif si Samse décide à terme de se rapprocher d’un autre acteur du secteur, comme VM Matériaux.
JDF: Nous réduisons notre conseil d’achat fort à achat sur repli sous 81 euros, avec un objectif à 94 euros.

SBT
VF: Achat spéculatif sous 9 euros.

SECHE ENVIRONNEMENT
INVESTIR: Acheter pour viser 140 euros. Les perspectives sont bonnes et la montée en puissance de la CDC dans le capital constitue un atout pour le groupe.

SECHILIENNE-SIDEC
JDF: La croissance sera tirée par les besoins insulaires en énergie. Au cours actuel le rendement prévisionnel est de 4%. Achat avec un objectif de cours de 34 euros.

SELECTIRENTE
LE REVENU: Vous pouvez souscrire. Le métier est attrayant et la valorisation reste raisonnable.
JDF: Achat spéculatif avec un objectif de 45 euros, qui valorise l’affaire un peu plus de la moitié de la valeur intrinsèque de son patrimoine.

SERMA TECHNOLOGIES
LE REVENU: Acheter. Le titre n’a pas fini son rattrapage, au regard de sa faible valorisation par rapport aux autres acteurs cotés du secteur.
JDF: Le titre se paie moins de 10 fois les bénéfices 2006. Jouer la valeur à titre spéculatif avec 19 euros comme objectif de cours.
INVESTIR: Nette progression de la rentabilité. Nous restons acheteurs avec un objectif de cours de 19 euros représentant 10 fois le profit net espéré l’an prochain.

SERONO
VF: Apporter les titres à l’offre qui s’achèvera en février. Une surenchère paraît improbable.

SCHLUMBERGER
LE REVENU: Renforcer. Le coût des recherches de nouvelles réserves de pétrole et de gaz a bondi. Le leader du parapétrolier le sait bien.
JDF: Renforcer avec un objectif de 60 euros.

SMOBY
JDF: L’intégration de Berchet exige de la patience. Nous conseillons de profiter d’un repli au-dessous de 47 euros pour se renforcer en visant un objectif de cours relevé à 55 euros.

SOCFINASIA
VF: Acheter.

SOCIETE GENERALE
JDF: La Société Générale renforce ses fonds propres. Souscrire à l’opération avant le 13 octobre avec un objectif de cours de 138 euros. Bon rendement.
INVESTIR: Ne plus acheter que sur repli sous 120 euros en visant 138 euros. Les détenteurs d’actions pourront participer à l’augmentation de capital.

SODEXHO
LE REVENU: Le groupe a récemment revu à la hausse son objectif de croissance interne des ventes sur l’exercice. Conserver.
JDF: Prise partielle de bénéfices.

SOITEC
JDF: Une belle valeur de croissance. Acheter pour jouer les perspectives de hausse des bénéfices avec un objectif de cours de 30 euros.

SOLVAY
VF: Une bonne résistance. Malgré le rebond, la valorisation reste raisonnable, mais le potentiel de hausse du cours paraît limité. Conserver avec un objectif de 105 euros.

SOLVING INTERNATIONAL
JDF: Une relance des investissements très encourageante. Achat spéculatif avec 9 euros comme objectif de cours.

STAF AND LINE
VF: Acheter sous 12 euros.

STEDIM
VF: Les bonnes nouvelles nous semblent déjà dans les cours. Mieux vaut attendre avant de se repositionner sur la valeur.

STEF-TFE
VF: Cette valeur de croissance devrait améliorer sa rentabilité. Profiter de la baisse du titre en visant 48 euros, soit 15 fois les bénéfices estimés pour 2007.

SUEZ
VF: Conserver.
JDF: Achat sous 34 euros pour viser 39 euros.
INVESTIR: Nous conseillons d’acheter avec un objectif de 39 euros. Le groupe affiche de fortes perspectives de croissance et devrait bénéficier d’un relèvement de la parité.

LE TANNEUR
JDF: Une société faiblement valorisée en Bourse. Achat spéculatif avec un objectif à 18 mois de 20 euros.
INVESTIR: Le pire semble passé. On tentera de nouveau un pari à titre spéculatif. Compte tenu de la récente hausse, acheter de préférence sur repli, à l’approche de 14 euros.

TEAMLOG
LE REVENU: Conserver. Le bilan est désormais assaini.

TECHNIP
LE REVENU: Conserver. La demande de produits pétroliers légers a beaucoup crû. La construction de raffineries n’est pas près de diminuer.
JDF: Renforcer, objectif 54 euros.
INVESTIR: Nous maintenons notre conseil d’achat pour viser 53 euros.

TELEPERFORMANCE
VF: Le groupe confirme ses prévisions annuelles: un chiffre d’affaires de 680 à 690millions d’euros et une marge opérationnelle supérieure à 9%. Acheter vers 30 euros.
JDF: L’amélioration des résultats doit se poursuivre. Nous réitérons notre recommandation d’achat avec un objectif de cours de 40 euros sous 18 mois.

LE REVENU: Renforcer vers 29,50 euros. L’action, avec un PER de 16,5 pour 2006 et 15 pour 2007, garde un réel potentiel tant pour la qualité de la stratégie que pour son excellente exécution.
INVESTIR: Nous maintenons notre conseil d’achat avec un objectif de 40 euros. La valeur n’est pas très chère compte tenu de la croissance affichée.

THERMOCOMPACT
VF: Les résultats semestriels, publiés bientôt, seront bons. Miser sur l’effet d’annonce et acheter avec un objectif de 18 euros.

THOMSON
VF: Silver Lake a protégé ses arrières, mais il n’est pas dit qu’il se contentera de déclarer forfait dans cette affaire. Conserver.

TOTAL
LE REVENU: Conserver. Les besoins de pétrole augmentent constamment. Les Cash-flows resteront considérables même si le brut se replie.
JDF: Achat pour viser 63 euros.

TOYOTA
LE REVENU: Conserver. Le groupe continue de progresser sur tous les marchés et devrait devenir numéro un mondial dès cette année.
INVESTIR: Conserver.

TRANSGENE
INVESTIR: On profitera du repli pour acheter dans une optique spéculative avec un objectif de 12 euros.

TRIGANO
VF: La marge opérationnelle pourrait baisser de 0,5 points à 9,6%. Mais le succès des nouveaux châssis devrait doper l’exercice 2006-2007. Acheter.
LE REVENU: Renforcer vers 35 euros. Les perspectives d’activité semblent bien meilleures. La récente baisse du titre est un bon point d’ancrage.
JDF: Un décalage dérisoire par rapport au plan marche qui reste intact. Nous recommandons de renforcer la position avec 45 euros comme objectif.
INVESTIR: Nous continuons de rester prudents. Et attendons notamment la publication des résultats 2005-2006. Rester à l’écart.

UBIQUS
VF: Le prix nous semble trop élevé. Rester à l’écart.
LE REVENU: Ne pas souscrire. La valorisation est trop élevée.
JDF: Souscrire en visant un objectif de 26 euros.

UBISOFT
INVESTIR: Nous recommandons de prendre une partie des bénéfices.

UCB
LE REVENU: Prendre position aux cours actuels.

ULRIC DE VARENS
VF: Accrocs temporaires. Nous maintenons notre conseil d’achat vers 13 euros.
JDF: Un concept original qui a fait ses preuves. Achat vers 12,8 euros pour le rendement avec un objectif de 15 euros.

VALEO
INVESTIR: Achat, objectif 35 euros.

VALLOUREC
LE REVENU: Conserver. Malgré sa performance époustouflante, l’action du spécialiste des tubes à usage pétrolier et gazier n’est pas chère.
JDF: Renforcer avec un objectif de 240 euros.

VEOLIA ENVIRONNEMENT
JDF: Nous renouvelons notre conseil d’achat avec un objectif de cours relevé de 52 à 55 euros.

VISTEON
INVESTIR: Eviter.

VIVENDI
VF: Vivendi a tenu le cap face à Sebastian Holdings. Acheter vers 27 euros pour la valorisation modeste. Si une OPA survenait, qui se plaindrait>

VM MATERIAUX
JDF: Renforcer avec un objectif de cours de 79,50 euros.

VOLKSWAGEN
LE REVENU: Conserver. Le numéro un européen confirme son redressement grâce à un plan d’économies drastique qui commence à porter ses fruits.
JDF: Prise partielle de bénéfices.
INVESTIR: Conserver, objectif 68 euros.

WEBORAMA
VF: Internet à prix raisonnable. Acheter aux alentours de 7 euros.

WENDEL INVESTISSEMENT
VF: Acheter. La société estime son ANR par action à 95 euros fin août. Nous restons convaincus que la société parviendra à valoriser ce patrimoine au rythme d’au moins 15% par an.
LE REVENU: Renforcer. Le holding est en avance sur son programme d’acquisitions.