NET2S - 7592 - NTS - FR0000075921 (Compartiment C)
Logiciels et services informatiques

Historique conseils / actualités
26-09-2006 - 14h50
Achat spéculatif
A LA CROISÉE DES CHEMINS
Net2S publie des comptes semestriels décevants mais avec la déconsolidation annoncée de Quod Financial, la société s'apprête à adopter un profil plus flatteur. Une perspective qui ne nous semble pas prise en compte au cours actuel de 3,07 euros.

Au premier abord, les comptes semestriels publiés par Net2S ce matin sont décevants. Pour un chiffre d'affaires de 39,4 millions d'euros, en croissance de 15,5%, le groupe n'affiche qu'un résultat opérationnel courant de 0,6 million contre 1,37 million un an plus tôt.

Pour expliquer cette contre-performance, la société précise qu'elle a accusé une perte opérationnelle d'un million d'euros liée au financement de sa filiale Quod Financial. Sans cette opération, la marge opérationnelle serait ainsi ressortie à 4% comme au premier semestre 2005. Certes, mais en retraitant également ce semestre (l'investissement pour Quod Financial s'était élevé à 0,4 million), la marge était supérieure, à près de 5,2%.

La baisse de la rentabilité du groupe s'explique en fait par la politique d'embauches du groupe, signe de confiance dans l'avenir, et de " difficultés ponctuelles et circonscrites en Allemagne et des investissements effectués en Belgique ". Au final, le résultat net est à peine supérieur à l'équilibre (+0,1 million) alors qu'il s'élevait à 1,7 million un an plus tôt.

Seulement, au-delà de ce premier semestre décevant, le groupe se montre désormais optimiste. La déconsolidation de Quod Financial, prévue pour le 29 septembre, " aura un effet positif et significatif ", précise-t-il. La sortie du périmètre de cette filiale consommatrice de cash et déficitaire créera un effet de base favorable pour le groupe.

Ainsi, Net2S présentera dans les prochains jours les effets de la déconsolidation de Quod Financial et prépare un programme 2009 " planifiant une accélération significative de notre croissance doublée d'une amélioration substantielle de notre rentabilité ".

Avec une capitalisation boursière à peine supérieure à 40 millions d'euros et dotée d'une trésorerie nette de 6,9 millions, Net2S affiche une valorisation qui n'intègre pas, selon nos estimations, le potentiel d'amélioration des marges du groupe. Nous renouvelons notre conseil d'achat spéculatif.
Johan Deschamps

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mareva

J'espère qu'investir va m'aider

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jean-marie

Finance Plus, le 04/10/06 à 07:05

Net2S annonce avoir réussi la levée de fonds pour le compte de sa filiale d´édition de logiciels Quod Financial. Les actionnaires fondateurs de Net2S, messieurs Razaghi et Pichvai, vont recapitaliser l´entreprise à hauteur de 2,5 Millions d´Euros dans le cadre d´une augmentation de capital réservée, réalisée en 2 tranches de 1,25 ME.

L´Assemblée Générale de Quod Financial s´est tenue le 29 septembre et a approuvé ledit projet. A l´issue de l´augmentation de capital réservée, Net2S détiendra 17,4% du capital de Quod Financial, Messieurs Bernard Razaghi et Ali Pichvai, détiendront respectivement 41,3% du capital.

La déconsolidation de Quod Financial à compter du début du quatrième trimestre va permettre au Groupe Net2S d´économiser les pertes d´exploitation de l´activité édition logiciel qui ont représenté en moyenne une charge de 500.000 euros par trimestre depuis le début de l´exercice 2006.

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jean-marie

Puteaux – le 3 octobre 2006 : Le groupe NET2S (ISIN FR0000075921), groupe spécialisé dans le conseil et la mise en œuvre de solutions innovantes dans les technologies de l’information et de communication, leader sur le marché de la sécurité, annonce aujourd’hui la réussite de la levée de fonds entreprise pour le compte de sa filiale Quod Financial, société d’édition de logiciels destinés aux professionnels des marchés financiers.

Conformément aux précédents communiqués des 9 mai, 9 août et 25 septembre derniers, la stratégie du Groupe consiste à se recentrer sur son cœur de métier, à savoir le conseil et l’intégration, et d’accélérer ainsi son développement en y allouant l’ensemble de ses ressources financières.

Aussi, le Conseil d’Administration de NET2S a entamé depuis plusieurs mois la recherche de partenaires industriels et financiers afin d’assurer les investissements significatifs nécessaires à la poursuite du développement de Quod Financial et ce dans les meilleures conditions possibles pour le Groupe.

Financière Cambon, société de conseil spécialisée dans le rapprochement d’entreprises et de levée de fonds, représentée par M.David Salabi, a été mandatée à cet effet. Sa mission de recherche concluant à l’absence de partenaires extérieurs assurant un désengagement suffisant du Groupe dans des conditions satisfaisantes, Messieurs Bernard Razaghi et Ali Pichvai, dirigeants et actionnaires fondateurs de NET2S, ont proposé de souscrire à une augmentation de capital de 2,5 millions d’euros qui leur serait réservée.

Afin de pouvoir prendre en considération cette proposition, le Conseil d’Administration de NET2S constitué de Messieurs Bernard Razaghi, Ali Pichvai, Pascal Petit, actionnaires dirigeants détenant respectivement 27,5%, 25,2%, 13,2% du capital de NET2S, et de M.Guy Courtois, administrateur indépendant, a mandaté deux experts indépendants, Sorgem Evaluation et le cabinet CTF en charge de se prononcer respectivement sur la valorisation de Quod Financial et sur l’équité de l’opération.

Après avoir pris connaissance le 13 septembre 2006 du rapport de Sorgem Evaluation, représentée par M.Guy Jacquot, et de l’attestation de M.Christophe Legué, expert indépendant du cabinet CTF, sur l’évaluation de Quod Financial qui conclut : «La valeur de 527 000 euros pour l’ensemble des titres de la société Quod Financial nous apparaît être équitable », le Conseil d’Administration de NET2S réuni le 14 septembre, après en avoir délibéré, a approuvé à l’unanimité, Messieurs Bernard Razaghi et Ali Pichvai s’abstenant, le principe d’une augmentation de capital de 2,5 millions d’euros de la société Quod Financial réservée à ces derniers. Cette augmentation de capital sera réalisée en deux tranches égales et simultanées de 1,25 millions d’euros.

L’attestation d’équité de l’expert indépendant sur la valorisation de la société Quod Financial est disponible en ligne sur le site internet de NET2S.

La valorisation de la société prend en considération un abandon des créances, à caractère définitif, du Groupe NET2S, dont le montant a été déterminé de façon à ramener la situation nette comptable de Quod Financial à zéro au 30 septembre 2006.

En outre, le Conseil d’Administration de NET2S a mandaté M.Pascal Petit, son représentant permanent au Conseil d’Administration et à l’assemblée générale de Quod Financial, pour voter en faveur du projet tel qu’il a été présenté.

L’Assemblée Générale de Quod Financial s’est tenue le 29 septembre et a approuvé ledit projet.

A l’issue de l’augmentation de capital réservée, NET2S détiendra 17,4% du capital de Quod Financial, Messieurs Bernard Razaghi et Ali Pichvai, détiendront respectivement 41,3% du capital. L’Assemblée Générale de Quod Financial a par ailleurs autorisé l’attribution de stocks options, BCE et actions gratuites au profit des salariés actuels et futurs pouvant entraîner une dilution maximale de 15% du capital. L’augmentation de capital potentielle amènerait NET2S, Mr Bernard Razaghi et Mr Ali Pichvai à détenir respectivement 15,1%, 35,9% et 35,9% du capital.

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jean-marie

M.Bernard Razaghi, Président de Quod Financial, n’assumera pas de responsabilités opérationnelles au sein de la société et en principe ne percevra pas de rémunération de cette société, sauf décision du Conseil d’Administration de Quod Financial relative à l’attribution de jetons de présence et aux remboursements de frais. Mr Bernard Razaghi continuera à consacrer l’essentiel de son temps au développement du Groupe NET2S.

M.Ali Pichvai, Directeur Général de Quod Financial, est en charge de la direction opérationnelle de la société. Il conservera sa qualité d’administrateur et de Directeur Général Délégué de NET2S. Il recevra une rémunération des deux sociétés au titre de ses mandats respectifs.

La déconsolidation de Quod Financial à compter du début du quatrième trimestre va permettre au Groupe NET2S d’économiser les pertes d’exploitation de l’activité édition logiciel qui ont représenté en moyenne une charge de 500 000 euros par trimestre depuis le début de l’exercice 2006.

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jean-marie