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par mareva , Barjac, lundi 25 septembre 2006, 19:35 (il y a 6626 jours) @ mareva

Historique conseils / actualités
25-09-2006 - 18h12
Achat en baisse, Objectif 95 euros
PRÈS DE L'ACTIF NET
L'actif net réévalué d'IPO atteint 89,4 euros par action. Directeur général, Pierre Tiers devient président. Le résultat net devrait être " dans la même tendance " qu'en 2005.

Après avoir réalisé un résultat net de 8,7 millions d'euros, IPO estime que " la conclusion attendue de quelques cessions en cours de négociation permet raisonnablement d'envisager pour l'ensemble de l'exercice 2006 un résultat dans la même tendance que celui de 2005 ". L'année dernière, la société de capital-investissement avait réalisé un résultat net de 21,2 millions d'euros. Dans un avis financier publié aujourd'hui dans la presse, IPO souligne en outre que les plus-values latentes estimées au 30 juin sont de 74 millions d'euros, en hausse de 13,3 millions d'euros. Au premier semestre, les sorties de capital ont été de 14,7 millions d'euros, tandis que les investissements ont atteint 16,8 millions d'euros. Les investissements se sont poursuivis depuis le 30 juin, 8,3 millions d'euros supplémentaires ayant été investis au 21 septembre par la société nantaise.

L'Institut de Participations de l'Ouest profite également de cette publication pour faire part du départ à la retraite de Benoît de la Seiglière, le président de son conseil d'administration. Directeur général de la société depuis décembre dernier, Pierre Tiers devient également président de son conseil d'administration. La transition se fait en douceur, puisque Benoît de la Seiglière restera administrateur d'IPO.

Au final, l'actif net réévalué d'IPO atteint ainsi 89,4 euros par action, ce qui fait ressortir une décote de 5% sur un cours de 85 euros, aujourd'hui inchangé.

A ce niveau de cours, la décote sur le titre ne justifie pas en soi de prendre position sur IPO. La valeur affiche également une faible liquidité, avec un flottant limité à 22% des 2,66 millions de titres composant le capital. Toutefois, compte tenu de la qualité et du rendement élevé de cette valeur de fond de portefeuille, on tentera de se placer en cas de repli sur 82 euros, pour viser 95 euros.
Ambroise Ecorcheville

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