IES GENERALISTES Jacquet Metals
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Cours : 61 € Objectif : 69 €

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Jacquet Metals
Jacquet Metals relative to Sbf 250
8/04 8/05 8/06e
CA (M€) au 31/08 140,6 172,3 217,0
EBITDA (M€) 19,3 22,7 32,0
RNPG (M€) 9,4 11,3 16,8
Marge op. (%) 11,2 11,1 13,2
BPA corrigé (€) 5,42 4,48 8,05
Var. BPA corrigé (%) 0,0 25,2 20,5
P/E 11,3x 13,6x 7,6x
VE/CA 0,9x 0,8x 0,6x
VE/EBITDA 6,9x 6,1x 4,1x
Dividende (€) 1,10 1,20 1,30
Rendement net (%) 1,8 2,0 2,1
Capitalisation 127 M€
Flottant
Excellents T2, confiance dans les perspectives
Le résultat semestriel ressort à 14.9M€ en hausse de 28% pour une croissance du
chiffre d’affaires de 32%. La marge au T2 s’élève à 16.2% contre 10.2 au T1 impacté par
la baisse des prix du nickel fin 2005. Ce dernier s’est redressé dès le milieu du T1 pour
finalement atteindre des prix historiquement élevés. Le groupe a réagi en répercutant
immédiatement les hausses dans ses prix de vente.
Eric Jacquet reste confiant pour la seconde partie de l’année. A fin juin, le groupe
dispose de 2 mois de stocks et Jacquet bénéficie, pour partie de ses achats et jusqu’en
avril 2007, de prix négociés avec l’aciériste slovène Acronie sur des bases de prix 2003,
ce qui devrait lui permettre de dégager de belles marges au S206. Nous relevons notre
prévisions de résultat d’exploitation 2006 de 23.9 à 28.6M€ (+50% comparé à 2005).
Ces bonnes nouvelles confortent notre opinion favorable sur la valeur.
Reuters/Bloomberg JACQ.PA/JCQ FP
Le 22 Septembre 2006 - Société faisant l’objet d’un contrat
Biens d'équipement
France
Virginie BLIN �� 01 53 29 14 71 vblin@wargny.fr

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