Analyse Financière de SOCIETE GENERALE du 08 septembre 2006
Recommandation
Recommandation Achat
Cours au 05/09/2006 58,00 EUR

Le développement international se poursuit
Argumentaire d'investissement 3-6m

Nous confirmons notre recommandation Achat. Le potentiel de hausse du titre est de 25%. Notre recommandation est justifiée par : 1) la valorisation attractive (PE 2006e de 8.6, valeur d'entreprise/résultat d'exploitation 2006e de 5.5) ; 2) les perspectives de croissance dynamique de l'activité grâce au développement à l'international et à la bonne tenue des prix et des volumes au premier semestre 2006 et 3) la situation financière saine. Avec un ratio d'endettement (dette nette/fonds propres) quasi nul à fin 2005 et des fonds propres de 47 MEUR, le groupe peut autofinancer son expansion internationale et participer à la consolidation du secteur.

Actualité/Impact

Lors de notre conférence stock picking hier, nous avons pu faire le point avec le management. 1) Le groupe confirme que l'activité est toujours bien orientée et que les délais de livraison se maintiennent entre 8 et 9 mois, reflétant une demande toujours très dynamique. 2) Le développement à l'international (75% du chiffre d'affaires) continue d'être un des axes de développement prioritaire du groupe. En Chine, la filiale créée à Shanghai a démarré ses premières facturations en août. Jacquet compte ouvrir en 2007 une deuxième filiale à Taiyuan (sud-ouest de Pékin) à proximité du groupe Tysco, premier producteur chinois d'acier inoxydable. Aux États-Unis, le groupe a créé, au cours du premier semestre 2006, Jacquet Mid Atlantic, dont l'activité a récemment démarré. Le groupe est toujours en négociation pour l'acquisition d'un distributeur au Canada (chiffre d'affaires d'environ 10 MEUR). En 2007, Jacquet compte ouvrir des bureaux en Roumanie et en Turquie et un centre de parachèvement en Espagne. L'ensemble de ces éléments ainsi que la bonne performance du groupe au premier semestre 2006 (chiffre d'affaires de 112 MEUR, en hausse de +32%) nous confortent dans nos prévisions. Pour l'ensemble de l'année 2006, nous prévoyons un chiffre d'affaires à 210 MEUR, en hausse de 22%, et un résultat d'exploitation à 23.7 MEUR (+24%), soit une marge opérationnelle de 11.3%.

Prochains événements

Résultats du deuxième trimestre 2006 publiés le 21 septembre après Bourse. Nous anticipons un résultat d'exploitation au deuxième trimestre 2006 de 7 MEUR par rapport à 5.6 MEUR (+25%).

Caractéristiques financières au 08/09/2006
2005 2006 (estimé) 2007 (estimé)
BNPA (EUR) 5,48 6,69 7,06
PER (x) 8,6 8,1

Net Date de paiement
Dernier dividende (EUR) 1,35 03/07/2006

Capitalisation : 120 MEUR

La Société Générale attire l'attention de sa clientèle sur les risques inhérents à tout placement boursier. Toute information et donnée financière communiquées proviennent de sources sérieuses, réputées fiables. Les recommandations d'achat et de vente, établies sur ces bases dans une optique d'investissement, ne sont données qu'à titre indicatif.

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mareva

Merci Pasca711 et Maréva,

On les voit les fidèles.....

Cela confirme bien l'excellent management des dirigeants. Il y a quelques temps de cela, Jacquet avait déclaré qu'il prévoyait 500 Millions d'€ de CA en 5 ans. Les 210€ anticipés pour cette année seront largement dépassé ; c'est une quasi certitude.
Avec tous ce qu'ils ont dans les tiroirs, c'est plus que bien parti. Il ne manque plus qu'un peu de clairvoyance chez nos chers spécialistes et autres cabinets de placements.

Elle ne peut que grimper, et fortement mais quand >

J'espère très bientôt ; les résultats à venir ceux-ci (fin du mois) et les prochains afficheront des résultats records ce qui ouvrira les yeux de certains.

Enfin, je le souhaite

By &

bonsoir !!

Depuis qq temps, je lis pas mal de commentaires positifs et unanimes sur JCQ
A quelle autre société pourrait on la comparer >
Quels sont les ratios moyens du secteur( secteur que je connais pas du tout ) > Quelle est devrait être "la valo logique" de JCQ > 80 € >