l'avis d'Investir

par mareva , Barjac, jeudi 31 août 2006, 10:28 (il y a 6651 jours) @ mareva

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31-08-2006 - 08h56
Achat, Objectif 60 euros
FORTE HAUSSE DES RÉSULTATS ATTENDUE CETTE ANNÉE
Lisi présente de bons résultats semestriels, marqués par une nette amélioration de la marge opérationnelle. Les résultats de l'année sont attendus en hausse sensible.

Lisi publie des comptes semestriels de qualité, légèrement supérieurs aux attentes des quelques analystes suivant le dossier. Comme espéré, la marge opérationnelle s'est nettement améliorée. Pour un chiffre d'affaires en hausse de 31,4% à 383,4 millions d'euros, le bénéfice opérationnel courant (EBIT) s'est ainsi accru de 48,2% à 43,5 millions. Le résultat opérationnel monte de 41,1% à 41,6 millions d'euros. Sur le plan de la rentabilité, la marge opérationnelle courante progresse donc de 1,3 point, à 11,4%, d'une année sur l'autre et la marge opérationnelle de 0,7 point, à 10,8%. Le groupe met en avant l'amélioration significative de la productivité dans sa branche aérospace, la contribution du groupe Knipping (sans la quantifier) et le redressement progressif du pôle cosmétique. Seule la progression de 24,8%, à 22,5 millions d'euros, du profit net, paraîtra peut-être un peu décevante, compte tenu d'une augmentation de 31,4% du chiffre d'affaires, à 383,4 millions.

L'équipementier réalise ainsi de performances légèrement supérieures aux attentes d'Ixis Midcaps, qui prévoyait pour sa part un profit opérationnel de 36,5 millions d'euros, et un résultat net de 21,6 millions.

Les perspectives ne sont pas détaillées, mais l'optimisme est de rigueur. Dans son communiqué, Lisi précise que " ce semestre constitue une étape marquante qui devrait se traduire par une progression significative du résultat annuel 2006 ". Nous relevons pour notre part notre estimation de bénéfice à environ 50 millions d'euros, contre 45 millions auparavant. Une prévision valorisée un peu plus de 10 fois au cours actuel de 53,90 euros.

Le discours de Lisi est rassurant et l'exercice ne devrait pas décevoir. La valorisation des bénéfices reste raisonnable au vu du redressement des comptes. Achat confirmé, avec un premier objectif de 60 euros.

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