évaluation sommaire

par Graham , lundi 28 août 2006, 13:24 (il y a 6654 jours) @ chris

Merci Chris pour cet avis motivé et de bon sens.
Une évaluation très sommaire peut-être faite de la sorte :
-activité traditionnelle d’Index :
on suppose la capacité d’Index à rattraper son chiffre d’affaire antérieur, malgré le surcoût de publicité que cela engendre : soit un CA de 140m€. On valorise cela à partir du dernier taux de marge opérationnelle positive connue, soit 7,5 % correspondant à 10,5m€. On applique un bas multiple de capitalisation (en raison de l’incertitude sur les résultats prochains et de l’éventuelle incapacité d’Index à enrayer le déclin de l’activité Logos & Sonneries ou de l’appliquer à de nouveaux formats) de *4 ce résultat d’exploitation, on obtient 42 m€. Cette évaluation est assez sûr dans la mesure où le comportement des consommateurs change ordinairement assez lentement.
-on ajoute ce qu’il reste de trésorerie, soit 14,4m€
-on évalue Wonderphone en supposant sa valeur à seulement 2 fois le dernier chiffre annoncé (soit une décote sur la valeur déboursée de 50%), soit 30m€

On parvient à un plancher approximatif de 85 m€, soit environ 10€ par action, qui peut servir de référence en attendant des nouvelles plus précises sur les perspectives à venir. Bien évidement, ce raccourci ne vaut que pour un placement spéculatif de court, voire très court terme. Il reste très largement risqué. Cependant à CT les probabilités que le cours de l’action atteigne, voire dépasse ce plancher, sont supérieures à un effondrement plus conséquent du titre (sauf news plus défavorables que celles annoncées). Quant aux perspectives LT, elles restent largement négatives tant qu’un nouveau plan de développement, adapté aux nouvelles technologies, ne sera pas mis en œuvre et tant qu’il n’aura pas prouvé des débuts de profitabilité.
D’où achat éventuel à n’envisager que spéculativement, pour le CT, avec un risque important de perte.
Pour ma part, je reste à l’écart, fuyant la spéculation. Si le cours refluait vers 7-7,5€, j’envisagerai peut-être un achat spéculatif de court terme. Cette évaluation sommaire deviendra caduque aussitôt les prochaines annonces de la société.

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Graham