Compte tenu du contexte peu porteur, il peut être temps de faire des arbitrages pour essayer de trouver des vents porteurs... Pas évident de trouver de véritables opportunités !

Maurel (14 %): Pour jouer les cours élevés du pétrole et les futures cessions d'actifs à un prix que l'on espère intéressant. Toutefois, le résultat 2006 souvent évoqué à 200 M€ me semble un peu délicat à atteindre hors exceptionnel.

Jet (13 %): Une croissance semestrielle organique de 15 % et un bilan sain pour une croissance externe internationale. Le groupe propose une gamme complète de services multimédias et bénéficie du soutien de Neuf Cegetel, qui doit s'introduire en bourse.

Vivendi (11 %): Valeur assez sûre maintenant que le groupe est bien gérée. Les perspectives sont correctes et le rendement permet d'attendre d'éventuels bouleversements stratégiques/capitalistiques.

Carrere (8 %): Ligne un peu allégée suite à un deuxième trimestre décevant. Le groupe reste en ligne avec ses objectifs 2006.

Lombard et Médot (8 %) : Mon joker du moment ! Il s'agit d'une maison de champagne de taille moyenne qui se recentre sur le haut de gamme. Forte décote sur fonds propres et PER 2005 à 10. (code MLCAC)

Total (7 %): Pour jouer aussi le secteur pétrolier. Moins risqué que Maurel.

Atos (7 %): Histoire de s'exposer un peu au secteur informatique et de profiter de la chute du titre, qui semble excessive.

France Télécom (7 %): La stratégie du groupe me semble aujourd'hui correcte même si le titre est totalement dénigré. Le groupe a des atouts intéressants pour profiter des évolutions technologiques et résister à ses concurrents.

Acadomia (6 %): Bien positionnée sur les services à domicile. Quelques interrogations sur la rentabilité compte tenu des investissements annoncés.

Millimages (5 %): Un petit pari spéculatif pour jouer le redressement du groupe. Mais je préfère Carrere dans le secteur.

CTM (4 %): Groupe de maintenance industrielle. Une valorisation faible, mais les sociétés acquises sont difficiles à redresser rapidement, ce qui pèse sur les résultats. (code MLCHT)

Liquidités (10 %)