vieux commentaires (1)

par JF, lundi 14 août 2006, 16:26 (il y a 6668 jours) @ nols

Nols, j'ai retrouvé ces qq commentaires écrits avant la reprise de cotation.
Ces commentaires ne sont plus d'actualité (notamment, Glencore n'a pas lâché ses titres) mais evraient te permettre d'appréhender un mieux cette boite.
J'ai tenté qq A/R sur le titre mais j'ai loupé la majeure partie de la hausse !

Voilà ce que j'écrivais avant la reprise de cotation:

Source : http://www.metaleurop.fr / investir.fr / le JDF / www.glencore.com

Présentation du Groupe:

Metaleurop est née en 1988 de la fusion de la Société Minière et Métallurgique de Peñarroya, elle-même créée en 1881, et de la division des métaux non ferreux de la société allemande Preussag.
Metaleurop S.A., société mère, est une société de droit français, au capital de 88 964 224 euros inscrite au Registre du Commerce de Paris sous le n° B 542 097 704, côtée au règlement mensuel de la Bourse de Paris. Les bureaux administratifs sont situés 79, rue Jean-Jacques Rousseau - 92150 Suresnes.
Metaleurop est un groupe implanté principalement en France, en Allemagne et en Belgique, regroupant une dizaine de sites de production.
Ses activités concernent le domaine du recyclage du plomb et du plastique (à partir des batteries d'automobile), le recyclage du zinc en provenance des poussières issues des aciéries électriques, la production d'oxydes de zinc et de métaux pour l'industrie électronique.
L'ensemble des produits du groupe a pour principaux débouchés les industries du bâtiment, de l'automobile et de l'électronique.
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2004, le chiffre d'affaires se montait à 201 M€ et l'effectif était de 597 personnes. Les tonnages recyclés étaient de 122 000 tonnes de batteries, 124 100 tonnes de poussières d'aciérie, 11 000 tonnes de plastique et la capacité en oxydes de zinc est de 30 000 tonnes.
Metaleurop profite de l’explosion des pris des deux métaux non ferreux : le cours du plomb a quasiment doublé en deux ans, pour s’établir à plus de 900 euros la tonnes ; quant à celui du zinc, il continue de grimper, et les spécialistes des matières premières prédisent une année 2006 exceptionnelle.

Les fondamentaux:

Source : http://www.metaleurop.fr/pdf/fr/PRESENTATION_REUNION_10_01_06.pdf
Metaleurop profite de l’aubaine liée à l’explosion des prix des matières premières. En effet, le résultat net s’est établi à 7 millions d’euros sur l’année 2004 et s’établit à 7 millions au premier semestre 2006. Pour l’ensemble de l’exercice, le chiffre d’affaires devrait avoisiner 225 millions d’euros et le bénéfice net dépasser très nettement les 14 millions.

Pour 2006, les estimations les plus prudentes font état d’une progression d’encore 50% de ce chiffre.

Dans le cadre de son plan de continuation, la société doit tout de même s’acquitter d’un passif de 60,8 millions d’euros dont 12,7 M€ sont en contestation. Une partie de ces créances sera réglée dès 2006 et 2007, et le paiement du reste sera échelonné jusqu’en 2015. D’ici là, Metaleurop aura aussi provisionné plus de 50 millions d’euros, dont 26 millions affectés à la réhabilitation environnementale des sites fermés.

Le financement de Metaleurop assuré par :
=>Le cashflow généré par l’activité de la société
=>Les dividendes à recevoir des filiales
=>Le produit de cessions d’actifs non stratégiques prévues au cours des 2 premières années du plan

Objectif de cours:

La valeur a été matraquée par les médias, par la presse au début des années 2000 suite à la liquidation de sa filiale Metaleurop Nord la filiale exploitant la fonderie de Noyelles-Godault. Le titre a été également sévèrement massacré et la capitalisation boursière arrêtée au moment de la suspension de la cotation n'a plus qu'un très lointain rapport avec la valeur réelle de Metaleurop aujourd'hui.
Avec un PER 2005 compris entre 6 et 10, la valeur ressort à un prix compris entre 3,6€ et 5,9€. Une valorisation avec un PER compris entre 12 et 14 amènerait le titre entre 7€ et 8€. La capitalisation boursière ressortirait dans une fourchette comprise entre 0,4 et 0,8 fois le CA prévisionnel de 2005.

La structure capitalistique, l’actionnariat du Groupe :

=> Actionnaires individuels : 47%
=> Glencore : 33% site : http://www.glencore.com/pages/company_overview.htm
=> zinzins : 20%