revue de presse du bar d'en face
Revue de la presse financière.
Bonjour à tous. Bon week-end et/ou bonnes vacances.
Le 15/7.
ADIDAS
INVESTIR: Nous préconisons lachat pour viser 50 euros.
ADL PARTNER
JDF: Les résultats semestriels seront moins bons que prévu. Vendre.
AEROPORTS DE PARIS
JDF: Une situation de monopole. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
LE REVENU: Conserver pour leffet de levier sur la marge et le foncier.
AIR France-KLM
INVESTIR: La compagnie a de bons fondamentaux et une couverture efficace des prix du pétrole. Les synergies comme les réductions de coûts sont plus importantes que prévu et devraient continuer dans ce sens. Nous maintenons notre conseil dachat.
LE REVENU: Renforcer. Lactivité reste bien orientée le potentiel de réduction des coûts est encore élevé et le bilan demeure sain. Par ailleurs, la valorisation boursière est faible.
ALCAN
LE REVENU: Conserver.
ALCATEL
INVESTIR: Nous conseillons de rester à lécart, estimant que la fusion avec Lucent sera compliquée dans un secteur où la visibilité demeure faible.
JDF: Acheter. Le titre a les moyens de rebondir.
LE REVENU: Conserver. La fusion avec Lucent a du sens.
ALSTOM
JDF: Un niveau de commandes record au premier trimestre. Nous restons à lachat ferme, avec un objectif de 85 euros.
LE REVENU: Vive hausse des commandes. Conserver.
ALTADIS
VF: Prendre des bénéfices compte tenu des perspectives mitigées. Hors prime spéculative le titre semble à son prix.
ALTRIA
LE REVENU: Renforcer à titre spéculatif vers 60 euros. Lhorizon séclaircit.
AMD
LE REVENU: Nous restons négatifs. AMD aura bien du mal à livrer la guerre des prix engagée par concurrent Intel.
ARCELOR
JDF: Nous maintenons notre conseil de vendre les titres sur le marché.
ARCHOS
VF: La division par trois du titre par rapport à son plus haut peut paraître tentante pour se positionner, mais les incertitudes sont grandes. Rester à lécart.
ARKOPHARMA
INVESTIR: Un deuxième trimestre décevant. Nous abaissons notre conseil dachat spéculatif à conserver avec un objectif de retour à 12,50 euros.
JDF: Nous demeurons à lachat à titre spéculatif pour jouer le redressement progressif des résultats sur lannée. Notre objectif est ramené à 14 euros.
AUBAY TECHNOLOGY
INVESTIR: Nous sommes repassés à lachat début avril et maintenons ce conseil. Nous estimons que laction, qui se paie 17 fois nos prévisions de bénéfices pour 2006, a encore un beau potentiel: nous relevons notre objectif à 9 euros.
AXA
JDF: Une marge de manuvre intacte pour dautres acquisitions. Achat avec un objectif de cours de 30 euros à 18 mois.
BACOU-DALLOZ
INVESTIR: Un objectif de croissance interne relevé. Laction se n négocie 11 fois notre nouvelle prévision de bénéfice. Nous restons positifs. Notre objectif de cours sélève à 115 euros.
JDF: Acheter pour jouer les perspectives damélioration des résultats, lesquelles ne sont pas encore totalement intégrées dans les cours. Notre objectif est fixé à 110 euros.
BELVEDRE
LE REVENU: Renforcer. Le rachat de Marie Brizard va doper la marge.
BIGBEN INTERACTIVE
JDF: Rester à lécart.
BIOMERIEUX
LE REVENU: Acheter. Les fondamentaux restent solides. La société réalise 39% de ses ventes en Europe.
BMW
LE REVENU: Conserver. La croissance saccélère, le titre devrait suivre.
BOIRON
LE REVENU: Acheter. Les synergies avec Dolisos se mettent en place.
BOIZEL CHANOINE
LE REVENU: Les actionnaires conserveront.
BOLLORE INVESTISSEMENT
LE REVENU: Renforcer. Lentrée en force dans les télécommunications ouvre de nouvelles perspectives pour le moyen terme.
BONDUELLE
VF: A la conquête de lEspagne. Renforcer. Nous restons positifs: cette nouvelle acquisition illustre la pertinence du développement stratégique du groupe à linternational.
BULL
LE REVENU: Conserver.
BUSINESS OBJECTS
VF: Pris en tenailles entre une valorisation devenue modeste et la détérioration de sa position concurrentielle, le titre pourrait osciller entre 15 et 20 euros au cours des prochains mois, permettant aux amateurs de trading de tirer leur épingle du jeu.
INVESTIR: La visibilité est faible. Nous conseillons de vendre le titre sur rebond vers 17,90 euros, ce qui correspond à un PER 2006 de 17 fois.
JDF: Nous demeurons à lachat avec un objectif long terme de 23 euros.
LE REVENU: Conserver. A ce niveau de cours, la valorisation est attrayante.
CARBONE LORRAINE
JDF: Achat avec un objectif de 55 euros pour cette valeur de qualité.
CARREFOUR
INVESTIR: Laccélération du chiffre daffaires nous pousse à maintenir notre conseil dachat, avec une cible toujours à 55 euros.
JDF: On pourra encore renforcer les positions avec un objectif de 53 euros.
LE REVENU: Renforcer. Le groupe est opéable.
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mareva
CASINO
INVESTIR: Nous conseillons lachat avec un objectif de 72 euros.
JDF: Des actifs peu valorisés. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
LE REVENU: Conserver Casino, qui poursuit son recentrage.
CESAR
JDF: Vers un triplement du bénéfice opérationnel dici cinq ans. Achat spéculatif avec 1,3 euro comme objectif de cours.
CFF RECYCLING
LE REVENU: Renforcer. Lavantage concurrentiel des centres de recyclage.
CNIM
LE REVENU: Renforcer jusquà 100 euros. La visibilité saméliore.
COHERIS
LE REVENU: Recomposition du capital. Conserver en spéculatif.
COMPAGNIE DES ALPES
LE REVENU: Conserver. Des sites de tourisme à potentiel.
CREDIT AGRICOLE SA
INVESTIR: Notre prévision de bénéfice net annuel est capitalisée 10,9 fois, ce qui reste raisonnable. On peut acheter en visant 35 euros.
JDF: Nous restons positifs sur laction, avec un objectif de cours de 34 euros.
CS COMMUNICATION ET SYSTEMES
LE REVENU: Spéculatif. La SSII va repasser dans le vertn cette année.
CYBERGUN
INVESTIR: La croissance ne se dément pas et la rentabilité devrait saméliorer en 2006-2007. Achat avec un objectif de 17 euros.
LE REVENU: Conserver.
CYBERNETIX
JDF: Achat spéculatif. Notre objectif de cours est maintenu à 15 euros.
DAIMLERCHRYSLER
LE REVENU: Renforcer. Le groupe se redresse en Europe.
DANE ELEC
VF: Malgré la chute de la valeur, il est trop tôt pour revenir sur ce dossier. La société souffre de pressions tarifaires et dune moindre demande de ses principaux débouchés.
DELACHAUX
LE REVENU: Renforcer vers 210 euros. Le titre reste bon marché.
DEXIA
LE REVENU: Conserver. Le financement des collectivités locales reste un métier porteur. Le titre a pâti de lacquisition récente- mal comprise par la Bourse- de la banque turque Denizbank.
DU PAREIL AU MEME
INVESTIR: Etant donné le niveau de valorisation (12 fois nos prévisions de bénéfices pour 2006), nous préconisons de ne pas acheter au-dessus de 30 euros, et donc de profiter dun repli dici au 16 octobre (publication des résultats semestriels) pour mettre laction en portefeuille et viser 34 euros.
EADS
LE REVENU: Conserver.
EASYJET
LE REVENU: Nous restons réservés. La valorisation boursière est très élevée.
EDF
INVESTIR: Nous estimons pour linstant quil y a peu de chances que le périmètre de production dEDF évolue. Acheter pour viser 45 euros.
JDF: Les pouvoirs politiques nuisent à la visibilité sur le titre. Achat avec un objectif maintenu à 50 euros à long terme.
LE REVENU: Renforcer sous 39 euros.
EIFFAGE
LE REVENU: Nous restons à lachat.
EMC
LE REVENU: Eviter pour linstant.
ELIOR
LE REVENU: Apporter ses titres.
EMME
INVESTIR: Une société bien menée mais sur un marché difficile. Acheter à titre spéculatif en visant 16 euros, résistance graphique très solide sur laquelle laction a buté au premier trimestre.
JDF: Résultats records pour 2005/2006. Renforcer avec un objectif de 19 euros.
LE REVENU: Conserver.
ESI GROUP
JDF: Achat spéculatif. Le potentiel dappréciation du titre reste intact, car sa valorisation ne tient pas compte de ses positions internationales et de la hausse attendue de la marge. Objectif 21 euros.
ESSILOR
JDF: Une solidité à toute épreuve. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
ESSO
LE REVENU: Valorisation tendue. Conserver pour le rendement.
EURONEXT
JDF: Achat spéculatif avec un objectif de cours de 80 euros, après versement du dividende exceptionnel de 3 euros qui sera détaché le 11 août pour un paiement le lendemain.
LE REVENU: Conserver. Au-delà du caractère spéculatif, lactivité devrait rester bien orientée dici à fin 2006.
EUROSIC
JDF: Malgré la faible prime par rapport à lANR, on apportera les titres à loffre.
EUROTUNNEL
JDF: Rester à lécart. La perspective dune faillite exclut toute opportunité dachat.
FONCIA
JDF: Une activité très récurrente. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
FORD
LE REVENU: Rester à lécart. Ford souffre aux Etats-Unis.
GAMELOFT
JDF: Croissance explosive. Achat spéculatif avec un objectif de 8 euros.
GAZPROM
LE REVENU: Résultats décevants. Avis réservé maintenu.
GEA
LE REVENU: Renforcer vers 20 euros.
GECI INTERNATIONAL
INVESTIR: Avec de résultats annuels, le titre pourrait décoller. Les amateurs de valeurs spéculatives achèteront avec 3,05 euros comme objectif.
JDF: Rester à lécart.
LE REVENU: Retour aux bénéfices. Conserver.
GEMALTO
JDF: Acheter, objectif à 18 mois: 26 euros.
GEMPLUS
INVESTIR: Nous conseillons à ceux qui en détiennent de ne pas apporter leurs actions Gem plus à Gemalto, dans lattente dune meilleure offre.
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mareva
GENERAL MOTORS
LE REVENU: Rester à lécart. Trop dincertitudes pèsent sur laction.
GFK
LE REVENU: Conserver.
GL EVENTS
LE REVENU: Renforcer.
GRPOUE CRIT
LE REVENU: Renforcer vers 35 euros. Lactivité est bien orientée.
GROUPE PARTOUCHE
LE REVENU: Conserver en spéculatif. Des rebondissements sont à prévoir.
HAMMERSON
INVESTIR: Nous préférons rester à lécart.
HAULOTTE GROUPE
INVESTIR: La valeur conserve un potentiel non négligeable, ce qui nous incite à réitérer notre conseil dachat en confirmant notre objectif de cours de 30 euros à un horizon de 12 à 18 mois.
HOLOGRAM INDUSTRIES
LE REVENU: Acheter sous 6 euros.
HONDA MOTORS
LE REVENU: Conserver.
HYPARLO
LE REVENU: Réouverture de loffre dachat. Apporter vos titres.
IGE+XAO
JDF: La croissance externe devrait grever la rentabilité. Prise de bénéfices.
IMERYS
LE REVENU: Renforcer.
INFOGRAMES
JDF: Rester à lécart.
INNELEC MULTIMEDIA
JDF: Acheter avec un objectif de cours de 24 euros.
IPSEN
LE REVENU: Renforcer. Le groupe cherche à commercialiser ses médicaments sur le marché américain.
IPSOS
JDF: Une situation beaucoup plus favorable que celle de ses concurrents. Renforcer. Notre objectif de cours à 18 mois se situe à 35 euros.
LE REVENU: Conserver. Laction est actuellement bien valorisée.
ITT INDUSTRIES
LE REVENU: Conserver.
JC DECAUX
LE REVENU: Renforcer.
KRAFT FOODS
LE REVENU: Rester à lécart.
LABORATOIRE NPC
INVESTIR: Le pire semblerait être passé. On pourra tenter quelques achats spéculatifs avec un objectif de retour à 4 euros.
LAFUMA
VF: Après la correction des deux derniers mois, le titre représente une opportunité dinvestissement. Acheter.
LDC
VF: Lactivité volailles restera difficile au second semestre et pèsera sur les résultats. Les chiffres du pôle traiteur confirment en revanche le bon avenir de ce relais de croissance. Conserver.
LE PUBLIC SYSTEME
JDF: Une acquisition stratégique qui complète loffre du groupe. On se repositionnera sur le titre qui a souffert de la chute des marchés financiers. Viser de nouveau un objectif de 15 euros.
LOREAL
INVESTIR: Une croissance interne satisfaisante. Nous restons acheteurs de cette belle valeur de croissance avec un objectif inchangé de 82 euros.
JDF: On pourra encore renforcer les positions avec un objectif de 83 euros.
LUCIA
INVESTIR: Nous relevons notre objectif à 45 euros et recommandons de nouveau la valeur à lachat.
M6
INVESTIR: Nous renouvelons notre conseil dachat pour viser 30 euros.
LE REVENU: Conserver.
MANUTAN
VF: Le groupe prévoit une marge opérationnelle stable, mais il pourrait faire mieux. Il recherche toujours une acquisition. Conserver.
MARIE BRIZARD
LE REVENU: Attendre le retrait obligatoire des titres.
METALEUROP
JDF: Nous recommandons pour lheure de rester à lécart.
METROLOGIG GROUP
JDF: Le champion de la rentabilité du secteur. Achat avec un objectif de 50 euros.
MGI DIGITAL GRAPHIC
JDF: Acheter à titre spéculatif, objectif 6,40 euros.
MICHEL LAROCHE
VF: Le groupe va bénéficier de la montée en puissance de ses relais de croissance au Chili et en Afrique du Sud. Conserver pour accompagner le redressement.
INVESTIR: Jouer une forte progression des résultats, malgré un PER encore un peu élevé (estimé à 23 fois pour 2006-2007) et la poursuite de la remontée du titre en visant 14 euros.
JDF: De solides perspectives à linternational. Achat spéculatif avec un objectif de 14 euros.
MINES DE LA LUCETTE
INVESTIR: La société semble promise à un bel avenir, mais elle manque encore de visibilité quant à ses performances opérationnelles. Nous préférons attendre avant déventuellement passer à lachat.
LE REVENU: Appel au marché. La décote est intéressante. Souscrire.
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mareva
TECHNIP
LE REVENU: Gros contrat au Qatar. Acheter au cours actuel.
TELECOM RESEAUX SERVICES
LE REVENU: Renforcer.
TF1
INVESTIR: Nous renouvelons notre conseil dachat pour viser 32 euros.
THERMADOR GROUP
JDF: Un parcours sans faute. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
THOMSON
LE REVENU: Renforcer sur repli. Le groupe devrait améliorer ses marges en fin dannée. Avec un PER 2007 de 10,4, la valorisation est modeste.
TNS
LE REVENU: Renforcer vers 170 pence.
TONNELLERIE FRANCOIS FRERES
LE REVENU: Renforcer vers 30 euros. La croissance devrait saccélérer dès cette année.
TOUPARGEL-AGRIGEL
LE REVENU: Renforcer. La rentabilité va encore saméliorer.
TOYOTA
LE REVENU: Conserver. Le constructeur reste dynamique.
TRIGANO
JDF: Nous recommandons dacheter en visant 47 euros.
UBISOFT
JDF: Rester à lécart.
ULRIC DE VARENS
VF: Acheter et viser 15 euros. Le PER apparemment élevé se justifie par le taux de croissance de la société.
UNIBAIL
LE REVENU: Conserver.
VEOLIA ENVIRONNEMENT
LE REVENU: Vivendi sort du capital. Renforcer. Les perspectives sont toujours aussi attrayantes.
VETAFFAIRES
VF: Les plus patients peuvent conserver, mais la visibilité reste faible.
VICAT
JDF: Une stratégie prudente et rentable. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
VINCI
INVESTIR: Le cours de Bourse actuel ne reflète ni la valeur du groupe, ni ses perspectives de bénéfice, ni son changement de statut. Nous réitérons notre conseil dachat avec un objectif révisé à la hausse à 105 euros.
LE REVENU: Renforcer.
VIVENDI
VF: Des acquisitions en vue. Acheter vers 26 euros.
VOLKSWAGEN
LE REVENU: Conserver. Les restructurations portent leurs fruits.
VOYAGEURS DU MONDE
JDF: Acheter au-dessous de 20 euros en visant un premier objectif de 23.
ZODIAC
VF: Injustement pénalisé. Renforcer avec pour premier objectif un cours de 50 euros.
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mareva
NATEXIS BANQUES POPULAIRES
INVESTIR: Compte tenu des turbulences encore possibles sur les marchés financiers, sur sommes un peu plus prudentes sur Natexis Banques Populaires que sur les autres grandes banques cotées. Nous conseillons donc de nacheter que sur repli, à lapproche de la résistance des 175 euros.
NEOPOST
JDF: De la croissance et du rendement. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
NETBOOSTER
JDF: Rester à lécart pour des raisons de valorisation.
NETGEM
LE REVENU: Une valorisation excessive. Nous restons réservés.
NIKE
INVESTIR: Nous conseillons désormais de vendre.
NRJ GROUP
LE REVENU: Renforcer.
ORPEA
JDF: Un secteur davenir peu sensible à la conjoncture. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
PAGESJAUNES
LE REVENU: Dépôt imminent des offres de rachat. Conserver.
PAREF
INVESTIR: Paref est en plein essor avec une volonté solide dinvestissement. Nous maintenons notre conseil dachat, avec un objectif de 80 euros.
PARTICIPEX
JDF: Nous conseillons de revenir sur la valeur avec un objectif de cours de 27 euros.
PISCINES GROUPE
INVESTIR: Au niveau actuel de valorisation, nous conseillons de rester à lécart.
PONCIN YACHTS
LE REVENU: Renforcer.
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mareva
PPR
LE REVENU: Renforcer. Une acquisition denvergure dans le luxe serait judicieuse, même si elle a pour corollaire une remontée de lendettement.
PRESS INDEX
VF: Nous avions conseillé de participer à lintroduction et maintenons un avis favorable.
PRODWARE
VF: Acquisitions en série. La stratégie du groupe est convaincante. On profitera dune faiblesse estivale du titre pour lacquérir sous 14 euros et viser 18 euros dici un an.
PSA
VF: Le constructeur patine. Réduire la position, malgré la faible valorisation.
JDF: Renforcer. Le titre est décoté. Le constructeur prévoit de renouer avec la croissance en Europe.
LE REVENU: Conserver. La 207 devrait soutenir les ventes et le titre.
PUMA
INVESTIR: Nous misons toujours sur Puma pour son beau profil de croissance et de rentabilité (marge nette de 16% en 2005) mais aussi en raison de lattrait spéculatif lié à la récente entrée en force à son tour de table de la très riche famille Hertz. On visera 360 euros.
LE REVENU: Coupe du monde réussie. Renforcer.
RENAULT
JDF: Renforcer.
LE REVENU: Conserver. Le Contrat 2009 offre de belles perspectives.
RISC GROUP
VF: Compte tenu de la fragilité financière, le titre paraît correctement valorisé. Rester à lécart en attendant laugmentation de capital.
JDF: Le groupe devra réaliser une nouvelle augmentation de capital. Rester à lécart.
RODHIA
LE REVENU: Conserver. Laction sadresse aux investisseurs très patients. Certains fonds anglo-saxons, eux, comprennent assez bien lintérêt de ce type de dossier.
RODRIGUEZ GROUP
JDF: Laction revient à un prix dachat. Achat avec un objectif de 50 euros.
RUBIS
JDF: Des négociations sont en cours pour acquérir les actifs de Shell aux Bermudes. Achat avec un objectif de 70 euros à 18 mois.
SABETON
INVESTIR: Au cours actuel, la décote est de 26,6%. Nous sommes acheteurs sur la base dune décote de 30%, soit 11,70 euros, car la faiblesse de la liquidité rend le cours de Bourse Agricole de la Crau
Peu représentatif.
SAFRAN
VF: Acheter. En dépit dun horizon plus bouché que ce que lon pouvait prévoir il y a quelques mois, le groupe présente une valorisation attrayante.
INVESTIR: Dans lattente de jours meilleurs, nous préconisons dalléger la position.
JDF: Acheter pour viser la visibilité de lactivité dans laéronautique. Nous abaissons nos estimations de résultats 2006 et ramenons notre objectif de cours à 19 euros.
LE REVENU: Conserver, laction reste peu valorisée.
SANOFI-AVENTIS
LE REVENU: Renforcer. Le portefeuille du laboratoire est géographiquement bien équilibré.
SCOR
VF: Si lopération ne devrait être favorable au bénéfice par action quen 2007, cest le changement de taille et de profil de risque que le marché devrait apprécier.
SEB
INVESTIR: Les ventes redémarrent, mais pas en France. Nous restons à lécart de la valeur.
JDF: Acheter pour profiter du développement à linternational. Premier objectif de cours à 105 euros.
LE REVENU: Conserver. Même si les marges ont sans doute été sous pression au premier semestre, les ventes restent solides. Seb conserve un statut de valeur défensive.
SECHILIENNE
JDF: Pour jouer les énergies renouvelables. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
LE REVENU: Conserver.
SIEMENS
VF: On peut encore renforcer.
SIIC PARIS
LE REVENU: Offre dachat simplifiée. Apporter ses titres à loffre.
SILIC
INVESTIR: Profiter dun repli vers 88 euros pour se renforcer. Nous visons désormais 100 euros.
SIRAGA
INVESTIR: Explosion des commandes. Laction paraît bien valorisée, après le récente hausse. Achat en baisse sous 21 euros.
JDF: Nous conseillons dacheter dans une optique spéculative, en relevant notre premier objectif de cours de 24 à 28 euros.
SMOBY
JDF: Le retour à léquilibre est prévu pour lexercice en cours. Achat spéculatif avec un objectif de cours à 18 mois sensiblement abaissé de 75 à 45 euros.
SMTPC
JDF: La sécurité dune concession bien gérée. Fait partie des 10 valeurs à caractère défensif pour limiter les risques de baisse pendant lété.
SOCIETE GENERALE
INVESTIR: Le titre poursuit son mouvement de reprise initié à la mi-juin. Selon notre prévision, le bénéfice reste correctement valorisé pour une banque, à 11,15 fois. Mais le titre présente de surcroît un intérêt spéculatif. Acheter en visant 135 euros.
SOITEC
JDF: Le groupe va investir 450 millions deuros dans son outil de production. Renforcer avec un objectif de 30 euros.
STORE ELECTRONIC SYSTEMS
VF: Le prix dintroduction était trop élevé. Le profil de risque de lentreprise est plus fort que nous ne lanticipions. La prime dont bénéficie encore laction à 11 euros se justifie peu. Nous passons à la vente sur le titre.
LE REVENU: Renforcer. Les objectifs annuels sont maintenus.
SUEZ
LE REVENU: Renforcer. Des actifs recherchés et un profil spéculatif.
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mareva