Je connaissais assez bien Tonna : toute petite ligne depuis des années, en forte MV. En espérant une recovery et la réduction de la décote, en 2003 et début 2004 je suis rentré assez massivement sur le dossier (sur 18 mois, j'ai acheté plus du quart de ce qui a été échangé sur le titre) ce qui m'a donné un PRU de l'ordre de 4€.
La perspective, puis l'annonce d'un résultat positif sur 2004 ont entrainé une forte remontée du titre, remontée prolongée suite à l'entrée de HF Company et d'un fonds dans le capital.
J'espérais un rapprochement avec HF Company qui me semblait la meilleure solution pour Tonna.
Je suis sorti massivement suite à l'annonce (surprise très désagréable) d'un CA en baisse sur le T01 2005 et sur 2005, j'ai progressivement écoulé la totalité de mes titres.
Les points qui m'ont fait sortir complètement du dossier (je ne sais pas s'ils ont évolué depuis) :
- Tonna a une usine et un siège qui sont éloignés de 150 ou 200km (pb de coût + pb de gestion, à mon avis, non partagé par le PDG);
- La forte baisse du CA ne permet plus de rentabiliser l'usine qui est fortement concurrencée par des fournisseurs étrangers.
- En 2004, les dirigeants et équipes de Tonna m'ont paru très bons techniquement, mais beaucoup moins sur le plan commercial-communication.

Depuis 6 mois, je ne suis plus du tout Tonna et je ne pense pas m'y intéresser à nouveau. Je pense qu'après les très mauvais résultats de 2005, il y a un risque important de faillite.

Concernant les autres points :
Merci pour tes avis. Sur la liste de tes valeurs, j'ai regardé plusieurs dossiers : Wavecom et Ares : j'ai acheté suite à tes avis; Esker : J'avais acheté suite à un de tes avis il y a un an et revendu en PV de 15% quelques jours après (un peu de mal à y croire); MLSOO : j'avais passé un ordre mais pas exécuté et je n'ai pas suivi la baisse des jours derniers; les autres : pas regardé encore. Comme je n'ai quasiment plus de liquidités, j'attends ...

Pierre