PARIS, 7 juin (Reuters) - Trader Classified Media < TRADER CLASSIFIED MEDIA > annonce mercredi la cession de ses activités en Europe de l'ouest et en Amérique latine au groupe scandinave Schibsted ASA pour 580 millions d'euros.

"Les actifs de Trader en Europe de l'ouest et en Amérique latine représentent l'essentiel du portefeuille d'actifs restants du groupe et regroupent ses opérations françaises, italiennes, suisses et espagnoles (dont InfoJobs) ainsi que ses activités en Argentine, Brésil, Colombie, Mexique et Vénézuela", précise le groupe d'annonces classées dans un communiqué.

Ces actifs ont réalisé en 2005 un chiffre d'affaires de 186 millions d'euros et un ebitda des opérations de 40 millions d'euros.

La société dit examiner "le meilleur dispositif de distribution aux actionnaires incluant éventuellement un dividende exceptionnel". "A l'issue de cette transaction, le solde excédentaire net de trésorerie de la société s'élèvera à environ 1.150 millions d'euros", ajoute-t-elle.

En mai, le groupe avait annoncé la vente de ses activités en Amérique du nord au groupe Yellow Pages du Canada et en février 2006, celle de ses activités en Russie et en Europe de l'est via l'introduction en Bourse à Londres de la société Trader Media East./NIM

"le solde excédentaire net de trésorerie de la société s'élèvera à environ 1.150 millions d'euros"
si vraiment c'est la trésorerie nette de dettes[/b et la capitalisation n'étant que de 661 ME, je ne comprends pas pourquoi le cours ne monte pas plus. j'ai pris une ligne à l'open en attente d'autres infos ou analyses de membres de ce forum. je ne connait pas très bien la société.

Il y a aussi 30 M d'actions B (non comprises dans la capi) et des options, sur le forum bourso, quelqu'un annonce 104,4 M de titres (et une valeur "estimée" de 14€ par titre environ).

Je me suis penché sur le dossier en allant pécher les infos sur le site de TRD, infos particulièrement précises. Je vous livre un résumé :

Or donc, on a, au niveau de l’actif, une fois toutes les opérations effectuées :

- 1150 M€ de trésorerie, effectivement, nette de dettes.

- 6 521 739 actions dans Trader Media East (“TME“), soit une valeur de 35,6 M€ au cours actuel de l’action.

- Une participation à hauteur de 15% dans Soufun, leader Internet de l’immobilier en Chine.
Trader a investi 18 M€ en septembre 2005 pour acquérir cette participation de 15% dans SouFun, accompagnée d’options.
Valorisation = >> . A priori 18 M€, le prix de l’acquisition.

- Des intérêts minoritaires dans diverses activités à Taïwan, en Chine, Netclub (France et Canada) et aux Pays-Bas. Au total, ces opérations ont généré en 2005 un chiffre d’affaires de 16,8 M€ et un EBITDA des opérations de 0,2 M€.
Valorisation = >> . On va être modeste : 8 M€.

- Des liquidités provenant de l’exercice des options qui devraient s’élever à 47 millions d’euros.

On arrive donc à un actif de 1258,6 M€.

Duquel il faut déduire entre 35 et 45 M€ de frais de transaction, de frais de fermeture du siège social et administratif, de charges provisionnelles liées aux activités cédées et restantes, et de frais contractuels de garantie.

On arrive donc d’une manière prudente à une valorisation de 1213,6 M€.
Or le nombre total d’actions (incluant les options non encore exercées) s’élève à 104,4 millions.

La valeur théorique de l’action est donc de 1213,6 / 104,4 = 11,62 €.

Pour ma part, j’ai acheté ce matin à 11,33 €. Une fausse bonne idée, en quelque sorte.

TRD, il me semble
mais je ne sais plus pourquoi
le management peut-être >

ps : j'ai pas encore reçu la corde

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mareva

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Trader Classified Media : méga-distribution de 11 euros par action !

(Boursier.com) - Suite au succès de la cession de la quasi totalité des opérations du Groupe, Trader Classified Media a annoncé ce mercredi la décision du versement d'une distribution exceptionnelle de dividendes et de primes d'émission, à ses actionnaires, pour une valeur totale de 11 euros par action !

Le paiement aura lieu mardi 26 septembre 2006 et concernera les actionnaires effectifs au jeudi 21 septembre 2006 à la clôture du marché. Au 31 août 2006, la société comptait environ 104,4 Millions d'actions de catégorie A et B incluant les options dont le cours d'exercice est inférieur au cours de marché et qui devraient donc être exercées le 21 septembre 2006 ou avant.

La somme de 4,6 euros par action correspond au paiement d'un dividende, soumis à une retenue à la source aux Pays-Bas. Le solde, soit 6,4 euros par action, correspond au versement de prime d'émission. A l'instar des distributions précédentes, le versement de prime d'émission n'est pas soumis à une retenue à la source aux Pays-Bas.

Le Conseil de surveillance et le Directoire, après avoir consulté leurs conseillers, ont considéré que cette distribution était la solution optimale pour transférer le maximum de valeur de ses récentes cessions à ses actionnaires.

A l'issue de cette distribution, les actifs restants de Trader Classified Media sont les suivants :
- 6.521.739 actions, environ 13% dans Trader Media East Limited (TME), soit une valeur d'environ 52 M$ américains (41 ME) sur la base du cours de clôture de l'action sous forme de GDR (Global Depositary Receipt) sur le London Stock Exchange le 06 septembre 2006. La cession de cette participation n'est plus soumise aux restrictions de vente liées à l'introduction en bourse de TME. La société examine différentes options pour cette participation. Cependant, Trader pourrait ne pas être en mesure de céder sa participation au prix du marché compte tenu des volumes limités de transactions enregistrées sur le titre TME.

- Des intérêts dans diverses activités à Taïwan (Car News - 55%), en Chine (Shou di Shou - 55%), en France et au Canada (Netclub - 77%). Au total, avant déduction des intérêts minoritaires, ces opérations ont généré en 2005 un chiffre d'affaires de 12,4 Millions d'euros et un EBITDA de 0,7 ME. Ces actifs sont en cours de cession par le Groupe.

La société anticipe une ou probablement plusieurs distributions supplémentaires de son solde de trésorerie. Ces distributions seront réalisées dans le respect de ses obligations statutaires après la cession de ses actifs, la cessation de ses dernières activités, la fermeture de son siège et le paiement de ses dettes. La société pourrait réduire son capital nominal afin de favoriser une ou plusieurs distributions.

Au cours des prochains mois, Trader aura à sa charge ses frais courants ainsi que des frais de transaction, des frais de fermeture du siège social et administratif, des charges provisionnelles liées aux activités cédées et restantes, et des frais contractuels de garantie dont le montant total peut être estimé entre 35 et 45 ME (incluant les frais de transaction mais hors autres passifs éventuels).

A l'issue du paiement de cette distribution et en considérant que les options dont le cours d'exercice est inférieur au cours de marché seront intégralement exercées, le solde excédentaire de trésorerie nette de la société s'élèvera à environ 140 ME selon les évaluations du Groupe.

Selon la législation fiscale néerlandaise, la distribution comporte le paiement d'un dividende et le remboursement de prime d'émission. La part de cette distribution correspondant au paiement du dividende soit 4,6 euros par action, entraîne une retenue à la source aux Pays-Bas de 25%. Cette retenue à la source pourrait être éventuellement réduite dans le cadre des traités fiscaux en vigueur en fonction de chaque situation individuelle. En revanche, la part de cette distribution correspondant au versement de prime d'émission soit 6,4 euros par action, n'est pas soumise à une retenue à la source aux Pays-Bas. Les actionnaires sont invités à consulter leur propre conseil pour vérifier le traitement fiscal de cette distribution, explique TCM.

Trader travaille sur la cession de ses dernières opérations et la fermeture de son siège administratif et social. John H. McCall MacBain, Fondateur et Président du Directoire, mettra fin à ses fonctions de Président du Directoire du Groupe à compter du 30 septembre 2006 tout en restant actionnaire majoritaire de la société. La gestion de la cession des activités restantes et des éventuelles distributions à venir sera assurée par François Jallot, Vice-Président Exécutif et membre du Directoire, assisté des conseillers de la Société.

Distribution exceptionnelle
Trader annonce une distribution exceptionnelle de dividende et de primes d’émission
d’une valeur de 11€. Ce paiement aura lieu mardi 26 septembre et concernera les
actionnaires effectifs au 21 sept. La somme de 4.6€ correspond au paiement d’un
dividende, sousmis à une retenue à la source aux Pays-Bas ; le solde, 6.4€, au
versement d’une prime d’émission.
A l’issue de cette opération, les actifs restants seront :
- les 13% détenus dans TME ; Trader indique qu’il est possible qu’il ne soit pas
en mesure de céder sa participation au prix du marché compte tenu des
volumes limités de transactions.
- un solde d’intérêts dans des activités représentant 12.4M€ de CA et 0.7M€
d’Ebitda
- une position nette de trésorerie de 140M€
A côté de la distribution égale à 11€, nous évaluons l’actif restant à 1.4€.
Contact sté ce jour.
Reuters/Bloomberg TRD.PA/TRD FP
Le 6 Septembre 2006
Média
France

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mareva