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24-05-2006 - 13h10

SORTIE DE LA "SHORT LIST", NOS NOUVEAUX ARBITRAGES

Alors que le marché parisien vient de traverser une zone de turbulences, notre Short List a parfaitement tenu le cap. Depuis notre dernier pointage, en date du 20 mars, notre sélection de valeurs favorites s'est même appréciée de plus de deux points alors que, dans le même temps, le Cac 40 a perdu près de 8 points.

Ainsi, depuis sa création le 9 janvier 2004, notre Short List affiche une progression de près de 53%, soit 17 points de mieux que le Cac 40 sur la même période.

Pour réaliser cette performance, nous avons cédé, dans un marché haussier, plusieurs valeurs afin de concrétiser des plus-values et nous avons arbitré notre sélection au profit de valeurs moins sensibles aux variations du marché.

Ainsi, au cours des deux derniers mois, nous avons vendu Mr Bricolage, avec un gain de 9%. La cession des titres Radiall s'est soldée par une plus-value de près de 29% mais c'est sans conteste MG International qui a permis à la Short List de prendre de l'avance, cette dernière opération étant gagnante de 56% en un peu plus d'un mois.

En lieu et place de ces trois lignes, nous avons intégré tour à tour Assystem pour miser sur la dynamique promise par le groupe cette année, Vilmorin pour jouer le succès de l'intégration d'une filiale de Limagrain et Rougier compte tenu des perspectives favorables de son activité et de sa décote par rapport à ses fonds propres.

Afin de dynamiser notre Short List, nous prenons cette fois un pari audacieux. Nous arbitrons les actions Lafuma, gagnantes de 10%, au profit de Haulotte Group. Ce groupe, qui a publié de solides résultats annuels et un bon premier trimestre, pourrait bénéficier, le 25 mai prochain, d'éventuels commentaires positifs de son concurrent américain JLG qui publiera ses résultats trimestriels. Autre élément positif, Haulotte group ne se traite que sur la base de 13,6 fois les bénéfices, ce qui est plutôt modeste au regard d'une perspective de croissance de l'activité à deux chiffres pour 2006 et 2007 et d'une marge nette attendue à 11% en 2006.

" Short-List " investir.fr

Valeur
Cours d'achat
Cours actuel
(au 24/05/06)
Evolution
(en %)

Groupe Crit
23,84
34.49
+44,7%

Air France KLM
15,30
16,73
+9,3%

Altamir
182.50
183
+0,3%

Assystem
24.05
23.68
-1,50%

Securidev
15,30
16,95
+10,8%

Business et Décision
15,87
16,75
+5,5%

Rallye
35,21
35.34
+0,4%

Lafuma
64,46
70,90
+10%

Rougier
89
85,50
-3,90%

Vilmorin
66.15
60
-9,3%

Performance globale
+52,55%

CAC 40
3 610,02
4881,05
+35,21%

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mareva