Le 22 mai 2006
Résultats du premier trimestre 2006 prometteurs
Profit net 7 337 KEUR
Le 22 mai 2006, le Conseil d’administration d’Orco Property Group a approuvé les comptes
consolidés présentés en IFRS.
Chiffres clés
En milliers
d’Euro
T1 2006 T2 2005
Chiffre
d’affaires
16 148 6 814
Résultat net de
la revalorisation
de l’immobilier
de placement
6 498 0
Résultat
opérationnel
6 491 - 769
Résultat
financier
2 343 - 2 013
Bénéfice avant
impôts
8 834 - 2 780
Résultat net
attribuable aux
actionnaires du
groupe
7 337 - 3 162
Le Résultat net s’élève à 7 337 KEUR pour le premier trimestre 2006, en augmentation de
10 499 KEUR par rapport au premier trimestre 2005. Du côté opérationnel, cette
augmentation provient plus particulièrement des profits de réévaluation et des commissions de
gestion du Fonds Endurance. Il est aussi dû a un excellent résultat financier lié à la
valorisation des warrants qu’Orco détient sur Suncani Hvar et sur la valorisation des
instruments dérivés inclus dans l’émission de l’OBSAR.
Le chiffre d’affaires total est en ligne avec les attentes
Contribution par activité
Mars 2006 KEUR
Promotion 7 077
Hôtellerie 4 211
Location 3 868
Services aux tiers 2 575
Elimination inter segment (1583)
Chiffre d’affaires total 16 148
Le portefeuille résidentiel et de bureaux est stable dans tous les pays.
La promotion, après un début d’année timide s’est bien rattrapée en fin de trimestre pour
atteindre les objectifs fixés. 73 ventes ont été comptabilisées et 193 contrats de vente future
ont été signés assurant ainsi la réalisation des objectifs ambitieux qu’Orco s’est fixé pour
l’année.
Hôtellerie
Au cours du premier trimestre, le portefeuille de Orco Hotel Collection a généré un Rev Par
de 41,7 EUR et un ADR de 92,8 EUR avec un taux d’occupation de 44,9 %, tandis que le
portefeuille de MaMaison Residences a généré un Rev Par de 39,9 EUR et un ADR 89,8 EUR
avec un taux d’occupation de 44,4 %. Il est important de noter que ces résultats sur le premier
trimestre ne sont pas représentatifs d’une année pleine. Suncani Hvar n’est pas inclus dans les
chiffres de Orco Hotel Collection car la saison ne commence qu’en avril, toutefois sa
contribution au chiffre d’affaires du premier trimestre est quand même de 469 KEUR.
Services aux tiers
Orco a comptabilisé ses premiers revenus récurrents provenant de la gestion du fonds
Endurance pour un montant de 1 785 KEUR relatifs aux commissions d’acquisitions et de
gestion.
Le résultat opérationnel s’élève à 6 491 KEUR, comprenant un profit de réévaluation de
6 498 KEUR. Malgré le fait que le portefeuille n’ait pas été évalué par DTZ à la fin du
trimestre, le Management a réévalué de manière très conservatrice certains actifs ayant connu
un changement important. Ceci concerne plus particulièrement l’immeuble Luxembourg
Plaza et le projet Belle Vue en République tchèque, la résidence Star Light, l’immeuble Paris
Department Store et la promotion Avenue Gardens à Budapest.
Par ailleurs, le résultat opérationnel inclus deux charges importantes non cash. La première
s’élève à 929 KEUR et traduit l’impact dilutif de la cession de 23 % des actions Orco
Germany au management. La seconde correspond aux extournes de réductions de valeurs
pour un montant de 1 923 KEUR.

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Le résultat financier s’élève à 2 343 KEUR. Ce résultat est composé principalement de la
charge nette d’intérêt sur la dette 4 663 KEUR et de produits à concurrence de 7 007 KEUR
relatif au change et au profit supplémentaire par rapport au 1 janvier 2006 sur la valorisation
de la ligne de 1000 000 de warrants que Orco détient sur Suncani Hvar, la seconde ligne de
1 000 000 n’étant pas valorisée à ce jour.
La charge d’impôts s’élève à 2 215 KEUR. Ce montant se compose de 117 KEUR de
provision d’impôts pour T1 2006 et de 2 098 KEUR d’impôts différés. Une partie de ces
impôts différés (1 728 KEUR) est liée à la réévaluation d’actifs.
Les acquisitions. Au cours du premier trimestre 2006, Orco a finalisé l’acquisition d’actifs à
Berlin (immeubles), en République Tchèque (réserve foncière), en Hongrie (immeuble Paris
Department Store) et en Pologne (développement Jozeflav). Orco a continué a travaillé sur
d’autres transactions majeures qui seront comptabilisées au cours du second semestre dont
l’acquisition de Viterra Development Gmbh qui aura un impact significatif sur les comptes de
Juin 2006.
Le financement de ces acquisitions a été principalement assuré par la maison mère au travers
du produit de l’OBSAR émise fin 2005 et à l’émission d’un emprunt obligataire sur le bourse
de Prague.
Développement et futur. Orco a renforcé son portefeuille dans tous les pays et continue sur
cette lancée. L’intégration de Viterra Development Gmbh qui devrait être effective à la fin
juin 2006 générera des impacts importants à la fois en termes de bilan mais aussi en terme de
chiffre d’affaires et de résultats pour la fin de l’année, le chiffre d’affaires attendu pour le
groupe en 2006 atteindra 140 MEUR.
Les services rendus à Endurance Fund qui a annoncé la clôture des souscriptions à 152
MEUR garantissent un revenu stable pour les 7 prochaines années. Endurance Fund lancera
un second compartiment dédié au résidentiel au cours du troisième trimestre 2006 assurant
ainsi des revenus complémentaires pour l’activité de Fund Management.
Cotation en Allemagne
Orco a procédé à la cotation de sa filiale luxembourgeoise, Orco Germany S.A., dédiée aux
investissements en Allemagne sur la bourse de Francfort. Orco contrôle 78 % de cette filiale.
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