Kazi vu par Wargny
par mareva 
, Barjac, jeudi 11 mai 2006, 13:06 (il y a 6756 jours)
SERVICES CYCLIQUES Orchestra Kazibao
Conserver (inchangé)
Cours : 8,3 Objectif : 9,1
Orchestra Kazibao
Orchestra Kazibao relative to Sbf 250
12/05 12/06e 12/07e
CA (M) 91,5 98,6 107,1
EBITDA (M) 10,1 12,4 14,9
RNPG (M) 4,5 2,9 3,9
Marge op. (%) 4,5 5,0 5,4
BPA corrigé () 0,65 0,75 1,02
Var. BPA corrigé (%)
P/E 12,8x 11,0x 8,2x
VE/CA 0,8x 0,7x 0,6x
VE/EBITDA 7,1x 5,4x 4,4x
Dividende () 0,00 0,19 0,25
Rendement net (%) 0,0 2,3 3,1
Capitalisation 32 M
Flottant 25%
Début dannée encourageant
Orchestra a publié son CA 1T. Ce dernier sétablit à 25,4 M en progression de 15,9%.
Le CA en comparable du réseau de succursales (18,5% du parc) recule de 3,1% dans
un environnement conjoncturel difficile et un mauvais niveau dactivité en mars.
En France, le CA ressort à 13,8 M en progression de 8,5%. Sur la période, 4
succursales ont été ouvertes.
Linternational gagne 26,2% à 11,6 M. A surface comparable, le réseau de
succursales progresse de 6,1% confirmant que linternational tire encore la croissance
du groupe. Ce début dannée permet daugurer dune progression intéressante du CA
annuel. Cependant, lhabillement reste un secteur volatile.
Enfin, Pierre Mestre, Président dOrchestra, a annoncé quil pourrait se renforcer au
capital de la société. Il considère, en effet, que la capitalisation boursière ne reflète pas
la valeur de la société. La liquidité du titre pourrait donc se détériorer dans lavenir si le
flottant devait se réduire. Nous maintenons notre notation avec un objectif de cours
inchangé.
Reuters/Bloomberg KZBO.LN/KAZI FP
Le 11 Mai 2006
Distribution spécialisée
Henri BIERER �� 01 53 29 14 23 hbierer@wargny.fr
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mareva
ORCHESTRA - codes : KAZ, FR0010160564 ; Comp. C
Pourquoi acheter >
Après une année 2005 marquée par une solide progression des ventes de 8,3 %, 2006 s'annonce sous le signe d'une poursuite de la croissance pour ce spécialiste de l'habillement pour enfant. Orchestra vient de publier un chiffre d'affaires très encourageant au titre du premier trimestre 2006. Les recettes ont augmenté de 15,6 % pour atteindre 25,4 millions d'euros. La société est particulièrement dynamique à l'export, où elle dispose d'un réseau de 440 points de vente. Les recettes réalisées à l'étranger ont augmenté de 26,2 % à 11,6 millions d'euros.
Pourquoi acheter maintenant >
Bien que le groupe ne verse pas de dividende, on peut mettre le titre en portefeuille pour sa valorisation modérée. A partir d'un chiffre d'affaires estimé à 100,6 millions d'euros pour l'ensemble de cette année, nous visons un bénéfice net de 3 millions d'euros, capitalisée seulement 10,6 fois en Bourse. Orchestra décote également de plus de 35 % par rapport aux fonds propres évalués à 13,4 euros par action. Le président Pierre Mestre a d'ailleurs annoncé qu'il se réservait la possibilité de renforcer sa participation au capital de la société pour soutenir le cours de Bourse. Cette dernière s'élève déjà à 20 %. Notre objectif de cours est fixé à 12 euros.
Orchestra-Kazibao - KAZ - FR0010160564 - Eurolist Compartiment C - Vêtements pour enfants ( code FTSE : 9097974 - Internet )
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mareva
vdj jdf
par labadie 
, Chaloupe St-Leu, La Réunion, jeudi 11 mai 2006, 15:21 (il y a 6756 jours) @ mareva
merci Mareva, graphiquement ça n'a pas l'air mal non plus 
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