Kazi vu par Wargny

par mareva , Barjac, jeudi 11 mai 2006, 13:06 (il y a 6756 jours)

SERVICES CYCLIQUES Orchestra Kazibao
Conserver (inchangé)
Cours : 8,3 € Objectif : 9,1 €

Orchestra Kazibao
Orchestra Kazibao relative to Sbf 250
12/05 12/06e 12/07e
CA (M€) 91,5 98,6 107,1
EBITDA (M€) 10,1 12,4 14,9
RNPG (M€) 4,5 2,9 3,9
Marge op. (%) 4,5 5,0 5,4
BPA corrigé (€) 0,65 0,75 1,02
Var. BPA corrigé (%)
P/E 12,8x 11,0x 8,2x
VE/CA 0,8x 0,7x 0,6x
VE/EBITDA 7,1x 5,4x 4,4x
Dividende (€) 0,00 0,19 0,25
Rendement net (%) 0,0 2,3 3,1
Capitalisation 32 M€
Flottant 25%
Début d’année encourageant
Orchestra a publié son CA 1T. Ce dernier s’établit à 25,4 M€ en progression de 15,9%.
Le CA en comparable du réseau de succursales (18,5% du parc) recule de 3,1% dans
un environnement conjoncturel difficile et un mauvais niveau d’activité en mars.
En France, le CA ressort à 13,8 M€ en progression de 8,5%. Sur la période, 4
succursales ont été ouvertes.
L’international gagne 26,2% à 11,6 M€. A surface comparable, le réseau de
succursales progresse de 6,1% confirmant que l’international tire encore la croissance
du groupe. Ce début d’année permet d’augurer d’une progression intéressante du CA
annuel. Cependant, l’habillement reste un secteur volatile.
Enfin, Pierre Mestre, Président d’Orchestra, a annoncé qu’il pourrait se renforcer au
capital de la société. Il considère, en effet, que la capitalisation boursière ne reflète pas
la valeur de la société. La liquidité du titre pourrait donc se détériorer dans l’avenir si le
flottant devait se réduire. Nous maintenons notre notation avec un objectif de cours
inchangé.
Reuters/Bloomberg KZBO.LN/KAZI FP
Le 11 Mai 2006
Distribution spécialisée
Henri BIERER �� 01 53 29 14 23 hbierer@wargny.fr

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mareva