CARREFOUR
JDF: Renforcer sur repli vers 43 euros, avec un objectif maintenu à 50 euros.
INVESTIR: Nous restons à l’achat avec un objectif de 50 euros.

CAST
INVESTIR: En progrès, mais pas de bénéfice en vue. Rester à l’écart.

CEGEDIM
VF: L’actuel repli nous semble constituer une opportunité pour revenir à l’achat vers 70 euros.

CEGEREAL
VF: Le prix a été, comme espéré, fixé en bas de fourchette. Acheter.

CEREP
JDF: Achat spéculatif. Objectif de cours relevé à 15 euros.
INVESTIR: Redressement des marges en 2006. Nous restons acheteurs avec un objectif de 14 euros.

CHRISTIAN DIOR
VF: Acheter vers 80 euros, avec un objectif de 92. Les fondamentaux sont solides et la valeur possède une dimension spéculative.
LE REVENU: Conserver.

CIMENTS RANCAIS
INVESTIR: Nous conseillons l’achat avec un objectif de 170 euros en raison des parspectives 2006 et de la bonne santé de l’entreprise.

CLASQUIN
VF: Renforcer, les comptes 2006 s’annonçant meilleurs que prévu.
JDF: Un modèle de développement stimulé par le dynamisme du commerce international. Achat sur repli à moins de 18 euros avec un objectif de 22.

CMT MEDICAL TECHNOLOGIES
VF: Acheter. Le titre reste bon marché.
INVESTIR: On pourra redevenir acheteur avec un objectif de 13 euros.

COME AND STAY
VF: Attendre les premières cotations.

COUACH
VF: Le titre est bien valorisé. On prendra donc quelques bénéfices.

CYBER PRESS
VF: Le titre a déjà progressé de 70% depuis janvier. Il semble à présent bien valorisé. Rester à l’écart.
JDF: Vers un retour aux bénéfices en 2006. Achat spéculatif avec un nouvel objectif de 16 euros.

DAIMLER-CHRYSLER
LE REVENU: Renforcer.

DANONE
LE REVENU: Conserver. Le titre a gagné plus de 30% en un an. Il est soutenu par sa croissance dynamique.

DELTA PLUS
INVESTIR: Nous conservons le titre avec un objectif de cours relevé à 40 euros.

DEUTSCHE BORSE
LE REVENU: Conserver.

DMS
VF: Un pari à jouer uniquement pour les investisseurs avertis.

DU PAREIL AU MEME
VF: Le redressement se mue en véritable croissance à venir. Acheter pour profiter de la dynamique du titre.
JDF: Toujours en phase active de recherche d’acquisitions. Acheter pour le rendement, avec un objectif à moyen terme de 37 euros.
INVESTIR: Le titre est cher. Nous préconisons de vendre.

EADS
VF: Les dossiers en suspens devraient peser sur le titre. Rester à l’écart.
LE REVENU: Alléger.
INVESTIR: Au cours actuel, nous recommandons d’acheter pour viser 40 euros.

EIFFAGE
VF: Renforcer vers 120 euros.
LE REVENU: Conserver. L’issue de l’AG est très incertaine. La perspective d’une OPA à 150 euros par titre à moyen terme ne nous semble pas à exclure.
JDF: Renforcer les positions avec un objectif de 150 euros.

ELIOR
LE REVENU: Nous attendons toujours le calendrier de l’offre pour nous prononcer.
INVESTIR: Nous ne conseillerons pas d’apporter à l’offre à 13,40 euros.

ELIT GROUP
VF: Conserver pour jouer la poursuite du redressement de la rentabilité au second semestre clos fin juin 2006.
LE REVENU: Un redressement bien engagé. Acheter en petites quantités, à 6 euros.

EMAIL VISION
VF: Rester à l’écart.

ENVIRONNEMENT SA
VF: Prise partielle de bénéfices. L’affaire est belle, mais le titre est cher.

ESKER
VF: Les perspectives restent incertaines et ne semblent pas justifier l’acquisition de la valeur au cours actuel. Rester à l’écart.
LE REVENU: Vendre. L’action s’est appréciée depuis notre conseil d’achat et semble avoir atteint son objectif, même si un intérêt spéculatif subsiste néanmoins.
JDF: Le repositionnement du groupe porte progressivement ses fruits. Achat en baisse autour de 6,2 euros, avec un objectif de 7,5.

ESR
JDF: La valorisation n’est pas excessive pour le secteur. Nous demeurons à l’achat spéculatif, avec un objectif de 13 euros.

ESSILOR
INVESTIR: On achètera pour viser 86 euros.

EURAZEO
JDF: Renforcer avec comme objectif 115 euros.

EURONEXT
LE REVENU: Renforcer. Grâce à son abondante trésorerie, la société va répartir 1 milliard d’euros (dividendes, rachats).
JDF: Achat spéculatif vers 67 euros, en visant un premier objectif de 75.

EUROTUNNEL
VF: On peut exploiter la baisse pour acheter à titre très spéculatif et miser sur une issue prochaine des négociations.
JDF: Rester à l’écart. Trop de zones d’ombre subsistent pour que l’on puisse s’intéresser à la valeur.
INVESTIR: Rester à l’écart.

EVOLIS
VF: Renforcer sur repli autour de 13 euros.

EXEL INDUSTRIES
JDF: Le pôle industriel confirme son redressement. Acheter, notre objectif est maintenu à 80 euros.

EXONHIT THERAPEUTICS
JDF: Un titre volatil, mais prometteur. Achat spéculatif. Nous recommandons de profiter du repli pour se positionner en visant 17 euros à 18 mois.
INVESTIR: Nous maintenons notre conseil d’achat sous les 13 euros en prenant garde à la très forte volatilité du titre.
du titre.

FAURECIA
JDF: Rester à l’écart. L’année 2006 sera encore un exercice difficile.

FIAT
LE REVENU: Rester à l’écart.

FORD
LE REVENU: Rester à l’écart.

GANTOIS
LE REVENU: Le plan de continuation entériné. Les actionnaires parieront sur le redressement de la société.

GENERALE DE SANTE
LE REVENU: Souscrire à l’augmentation de capital. La valorisation est raisonnable compte tenu du potentiel.

GENERAL MOTORS
LE REVENU: Rester à l’écart.

GENESYS
VF: On envisagera de revenir sur la valeur uniquement en cas d’un repli vers 1,30 euro, et seulement à titre spéculatif.

GO SPORT
VF: L’évolution du tour de table pourrait prendre plus de temps que prévu. On peut prendre des bénéfices autour de 80 euros.

GROUPE GASCOGNE
JDF: Nous restons à l’achat sur la valeur, qui présente une forte décote par rapport à l’ANR, et visons comme objectif de cours 84 euros.

GROUPE GUILLIN
VF: Le groupe est compétitif sur ses marchés et dispose de relais de croissance importants en Europe. Et sa valorisation reste très raisonnable. Acheter sur repli autour de 65 euros.
JDF: Prise partielle de bénéfices. Objectif à 18 mois: 76 euros.
INVESTIR: Mieux que prévu. Nous restons acheteurs. Notre nouvel objectif est de 80 euros.

GROUPE OPEN
LE REVENU: Renforcer jusqu’à 15 euros.

GROUPE PARTOUCHE
INVESTIR: L’action est bien valorisée. L’aspect spéculatif s’est aujourd’hui tari. Rester à l’écart.

HBS TECHNOLOGIE
INVESTIR: Le redressement se poursuit. Acheter pour viser 25 euros à moyen terme.

HIOLLE INDUSTRIES
JDF: Le contrat de 80 millions d’euros en Chine n’est plus à l’ordre du jour. Rester à l’écart.

ICADE
VF: Conserver.
JDF: Prise partielle de bénéfices au-dessus de notre objectif de cours de 35 euros.

ILIAD
LE REVENU: Acheter vers 68 euros. Se positionner au cours actuel revient à tenir pour acquises 2 hypothèses: la poursuite d’une forte croissance sur le marché de l’ADSL et la montée en puissance des services payants de Free. Ce double pari mérite d’être pris.

IMERYS
LE REVENU: Conserver les titres renforcés le 10 mars.

INFOGRAMES
VF: Rester à l’écart.

INGENICO
INVESTIR: On attendra un retour vers 15,50 euros pour se renforcer.

JACQUET INDUSTRIES
VF: Le marché a sanctionné le ralentissement de fin d’année. Mais l’exercice 2006 se présente bien, et le groupe devrait profiter de la croissance des ses activités à l’étranger. Conserver.

JEANJEAN
VF: Le groupe reprend le versement d’un dividende. A moins de 12 fois les estimations de résultat pour 2006, il est encore temps d’acheter.
JDF: Achat vers 13,5 euros, avec un objectif relevé à 16 euros.
INVESTIR: On peut encore mettre l’action en portefeuille pour viser 16 euros.

LE REVENU: Un bon millésime 2005. Garder. Le PER 2006 n’est que de 11,6.

KEYRUS
LE REVENU: Un an d’avance sur ses objectifs. Conserver le solde.

KLEPIERRE
JDF: Nous recommandons de solder la position, la forte hausse du cours ayant ramené le rendement net du titre sous 3%.

LACIE GROUP
JDF: La croissance reste très soutenue. Renforcer avec comme objectif 15 euros.

LAMARTHE
VF: Nous avons conseillé de souscrire.

LEGRAND
VF: Malgré l’envolée du premier jour, on peut renforcer.
LE REVENU: Renforcer sur repli. L’opération est un succès, mais les cours actuels laissent apparaître un titre déjà bien valorisé.
JDF: Compte tenu de la valorisation actuelle, qui capitalise 34 fois les résultats estimés pour 2006, il est préférable de prendre tout ou partie des bénéfices, notre objectif de cours ne dépassant pas 23 euros.
INVESTIR: Acheter pour viser 28 euros.

LE PUBLIC SYSTEME
LE REVENU: Acheter sur repli vers 14 euros. L’action se négocie en dessous des ratios habituels du secteur, mais son envolée sur les trois dernières années pourrait freiner sa progression.

LE TANNEUR
VF: Le titre est trop cher. Rester à l’écart.
INVESTIR: On restera à l’écart en attendant des signes de redressement.

LVMH
LE REVENU: Conserver.

M6
LE REVENU: Conserver. Le rendement permet de se montrer patient.

MACC
VF: L’affaire est de grande qualité. Mais son prix commence à être élevé au regard du potentiel de croissance limité. Les actionnaires prendront leurs bénéfices.

MAISONS FRANCE CONFORT
VF: Les perspectives de croissance sont en partie prises en compte au cours actuel, mais il subsiste un potentiel de progression. Conserver les titres acquis à 49 euros.
LE REVENU: Nous restons prudents. Les perspectives d’activité sont encourageantes, mais la forte hausse du titre depuis le début de l’année limite forcément les espérances.
JDF: Renforcer vers 56 euros, objectif relevé à 67.
INVESTIR: La visibilité reste bonne pour 2006. N’acheter que sur repli sous 60 euros en visant 69.

MANDRIVA
VF: Acheter au-dessous de 5 euros, à titre spéculatif uniquement. Vise 8,80 euros d’ici à deux ans.

MAUREL ET PROM
LE REVENU: Rester à l’écart en attendant le communiqué sur l’état des réserves du groupe. Une déception n’est pas à exclure lors de la certification.
JDF: Achat à titre spéculatif en ayant pour cible 22 euros.

MERCK
LE REVENU: Rester à l’écart.

MICHELIN
LE REVENU: Conserver.

MILLEMERCIS
VF: Prises partielles de bénéfices.

MILLET INNOVATION
VF: Prendre des bénéfices, le titre est désormais bien valorisé.

MINES DE LA LUCETTE
INVESTIR: Une surcote bien excessive. Ceux qui ont des titres en portefeuille peuvent vendre.

MODELABS
VF:Malgré une demande soutenue, les débuts ont été décevants. Conserver.
JDF: Rester à l’écart au regard de la faible visibilité sur les perspectives de croissance. Notre objectif est fixé à 9 euros.

MONEYLINE
INVESTIR: On peut mettre en portefeuille pour viser 38 euros.

MOTOROLA
LE REVENU: Conserver le solde.

MR BRICOLAGE
LE REVENU: Conserver pour jouer le redressement.

NATEXIS
VF: Conserver l’action qui se paie 12,5 fois les bénéfices estimés de 2007, avant rapprochement.
JDF: Prendre des bénéfices partiels vers 230 euros.
INVESTIR: On peut profiter de l’envolée du titre pour prendre des bénéfices.

NETGEM
INVESTIR: Rester à l’écart.

NEWSPORTS
VF: Acheter sous repli vers 18 euros.

NEXANS
LE REVENU: Nous passons à conserver.

NICOX
JDF: Encore de bonnes nouvelles en perspective pour 2006. Achat spéculatif, objectif 14 euros. En cas de succès de la molécule en phase 3, le titre pourrait encore grimper.
INVESTIR: Achat spéculatif maintenu avec un objectif de 14 euros.

NISSAN
LE REVENU: Conserver.

NORBERT DENTRESSANGLE
JDF: Renforcer en visant 69 euros à moyen terme.

NORMACTION
JDF: Nous revenons à l’achat à titre spéculatif, avec un nouvel objectif de 65 euros.

ORCHESTRA KAZIBAO
INVESTIR: On pourra acheter pour viser 10 euros dans un premier temps.

PARFUM D’IMAGE
VF: Après les allègements son sillés à 18 euros, conserver le solde.

POUJOULAT
JDF: Profiter de la hausse du titre de 30% depuis fin mars. Prise de bénéfices. Notre objectif est fixé à 110 euros.

PPR
LE REVENU: Conserver.

PRECIA
JDF: Notre objectif de cours est maintenu à 39 euros.

PRESS INDEX
VF: Attendre les premières cotations.

PRODWARE
VF: Rester à l’écart.
JDF: Nous maintenons notre conseil de rester à l’écart.

PSA
LE REVENU: Conserver.
INVESTIR: Le titre connaît une petite faiblesse que nous mettrons à profit pour nous renforcer sous 50 euros.

REMY COINTREAU
INVESTIR: On achètera de préférence en baisse autour de 40 euros.

RENAULT
LE REVENU: Conserver.
JDF: Nous conseillons de renforcer les positions sous 80 euros, avec un objectif inchangé à 95 euros.

ROUGIER
VF: La stratégie de recentrage autour du cœur de métier paie. Rougier est confiant pour 2006, si le niveau d’activité est maintenu. Au cours actuel, conserver.
INVESTIR: Prises partielles de bénéfices vers 95 euros. L’importance des fonds propres incite toutefois à conserver une partie de la position.

RUWAPLAST
VF: Vendre.

SAFRAN
JDF: Un premier trimestre très dynamique. Acheter pour la valorisation modérée. Notre objectif de cours d’ici à 18 mois est maintenu à 24 euros.

SAFWOOD
VF: Belle affaire, mais un peu chère. Rester à l’écart.

SALVEPAR
JDF: Conserver le titre pour le dividende à venir (le rendement atteint 17%).

SANOFI-AVENTIS
JDF: Acheter. Nous maintenons notre recommandation d’achat, avec un objectif de 90 euros.
INVESTIR: Nous maintenons notre confiance dans la valeur et restons acheteurs avec un objectif de 90 euros.

SCHNEIDER ELECTRIC
INVESTIR: Acheter avec un objectif de 110 euros.

SCOR
JDF: Acheter avec un objectif de 2,45 euros.

SEB
VF: Les signes de reprise sont encourageants. Nous repassons à l’achat.
LE REVENU: Nous repassons à l’achat. La forte accélération des ventes au premier trimestre nous incite à redevenir plus optimiste pour le reste de l’année.
JDF: Acheter pour jouer la valorisation modeste. Les restructurations menées en Europe et la montée en puissance des synergies issues des dernières acquisitions plaident en faveur d’une amélioration des marges à moyen terme. Notre objectif est fixé à 105 euros.

SEQUANA CAPITAL
LE REVENU: Conserver.
JDF: Achat avec comme objectif 30 euros.

SOCIETE FONCIERE PARIS ILE DE France
VF: Conserver les titres souscrits à l’introduction.

SOCIETE GENERALE
LE REVENU: Renforcer.

SOLVING INTERNATIONAL
INVESTIR: Acheter à titre spéculatif avec un objectif de 11 euros.

STERIA
JDF: Nous réitérons notre conseil d’achat et relevons notre objectif à 60 euros, ce qui laisse un potentiel d’appréciation de 20%.

STMICROELECTRONICS
LE REVENU: Conserver. Le groupe est fortement exposé au marché des mobiles.

STORE ELEC SYSTEMS
VF: Renforcer pour jouer la forte croissance attendue.

SUEZ
LE REVENU: Conserver. Le groupe se dirige inéluctablement vers une spécialisation dans les métiers de l’énergie.

TECHNILINE
JDF: Rester à l’écart.

TECHNIP
LE REVENU: Conserver les titres renforcés le 24 février.

TF1
LE REVENU: Renforcer. Profiter du repli du titre pour jouer une bonne surprise lors de la Coupe du monde.

THERMOCOMPACT
JDF: Des perspectives encourageantes. Achat spéculatif avec un objectif de 18 euros.

TONNELLERIE FRANCOIS FRERES
INVESTIR: Retour des clients américains. On peut a<acheter pour viser 35 euros.

TOTAL
JDF: Achat sous 215 euros pour viser 250.

TOYOTA
LE REVENU: Conserver.

TRADER CLASSIFIED MEDIA
JDF: L’action chute de plus de 17% depuis le 1er janvier. Nous restons cependant positifs. Notre objectif: 15 euros.

TRANSGENE
JDF: Achat spéculatif. Objectif: 14 euros. Nous avons fortement relevé notre objectif pour tenir compte des dernières avancées dans le domaine des vaccins.
INVESTIR: Un partenariat imminent. Nous restons acheteurs dans une optique spéculative avec un objectif de 15 euros.

TROC DE L’ILE
INVESTIR: Nous sommes acheteurs de cette valeur de croissance à un cours maximal de 19 euros, avec un objectif de 22.

U10
VF: Le potentiel est encore important. Mais le titre a fortement rebondi et la valorisation est élevée pour un groupe de distribution. Prendre quelques bénéfices au cours actuel.
LE REVENU: Alléger. Le groupe atteint une croissance significative en 2006. Mais le titre a gagné 42% depuis notre conseil d’achat d’août 2005.
INVESTIR: Résultats conformes, perspectives solides. Nous restons à l’achat pour viser 19 euros.

UBISOFT
VF: Renforcer la position à titre spéculatif.

VALEO
JDF: Achat spéculatif. Le titre décote par rapport au secteur alors que Valeo est dans une situation moins difficile que beaucoup de ses concurrents.

VALLOUREC
LE REVENU: Renforcer aux cours actuels. Les fondamentaux restent solides et, graphiquement, le titre s’inscrit dans une très bonne configuration.
JDF: Dans un souci de bonne gestion, notre objectif de 1000 euros ayant été atteint, nous conseillons de prendre une partie des bénéfices.

VELCAN
LE REVENU: Attendre. Les perspectives du groupe sont attrayantes, mais la faible part des actions aux mains du public rend les cotations aléatoires.

VEOLIA ENVIRONNEMENT
LE REVENU: Conserver.
JDF: Prise partielle de bénéfices.
INVESTIR: Nous recommandons d’acheter la valeur vers 42 euros pour viser 50.

VILMORIN CLAUSE
VF: La sanction du marché nous paraît excessive. Profiter de la faiblesse des cours pour se positionner.
LE REVENU: Conserver. La qualité du projet industriel devrait progressivement l’emporter en Bourse face aux inquiétudes de l’acquisition.
JDF: Nous conseillons d’acheter à titre spéculatif, avec un objectif de 80 euros dans un horizon de 18 mois.

VIRBAC
JDF: Vers une nouvelle année de croissance. Acheter en visant un objectif de cours de 50 euros à moyen terme.
INVESTIR: La croissance est de retour. On pourra acheter avec un objectif de 51 euros.

VIVENDI
LE REVENU: Renforcer. Quel que soit le scénario (regain spéculatif ou focus sur la croissance et la rentabilité), le titre garde du potentiel.

VM MATERIAUX
VF: Toujours de l’avant. Renforcer. A 11,3 fois le bénéfice net estimé pour 2006, le titre est faiblement valorisé compte tenu du potentiel de croissance.
LE REVENU: Renforcer. Le titre a gagné 15% depuis notre conseil d’achat du 28 octobre 2005. Son potentiel est loin d’être épuisé, compte tenu de la dynamique de croissance du groupe.
JDF: D’excellents résultats 2005 conformes à nos prévisions. Renforcer. Nous relevons notre objectif à 177 euros.

WENDEL INVESTISSEMENT
JDF: Le cercle vertueux de la création de valeur. Renforcer avec un objectif relevé à 115 euros.

XILAM
LE REVENU: Prendre une partie de vos bénéfices. La prudence s’impose après la hausse.
JDF: Achat spéculatif, objectif relevé à 7 euros.

XRT
LE REVENU: Attendre avant de revenir sur le titre.

ZUBLIN
VF: Conserver.